2026年5月28日，开源证券发布了一篇医疗器械（881144）行业的研究报告，报告指出，商业保险首次覆盖脑机接口（886047），支付端全链路打通。

报告具体内容如下：

商业保险首次覆盖脑机接口（886047），支付端全链路打通 2026年5月25日城市定制型商业补充医疗保险“沪惠保2026版”上线，首次增加了“脑机接口（886047）手术耗材费用保障”，报销比例30%，保额上限15万元，覆盖住院期间脑机接口（886047）手术特定自费材料费用，包括植入式脑机接口（886047）手部运动功能代偿系统（含脑机接口（886047）植入体、脑电信号收发器、气动手套设备主机、被动康复手套）、植入式脑电电极套件（含皮层电极）等。我们认为：从2025年3月医保局为脑机接口（886047）收费立项到2026年5月商保覆盖，脑机接口（886047）支付端已经实现从手术费到耗材支出全链路打通，脑机接口（886047）真正向普惠化、商业化迈进。 脑机接口（886047）高效赋码挂网，创新医械临床落地加速有望常态化
全球首款侵入式脑机接口（886047）医疗器械（881144）博睿康NEO于2026年3月13日获批上市，3月24日完成挂网，仅用十日走完从医保赋码、纳入耗材目录到挂网的全流程，打通获批至临床应用的“最后一公里”。这是政策前瞻布局、地方高效执行与企业主动对接多方协同的成果。自2025年9月国家医保局启动脑机接口（886047）等创新医用耗材信息征集以来，创新产品申报赋码进入快车道。得益于多方高效联动，3月23日国家医保局发布脑机接口（886047）产品目录与编码后，上海市医保部门即通过绿色通道快速审核，将该产品纳入本市医保医用耗材目录，并于3月24日完成阳光采购平台挂网。我们认为：创新产品从获批到临床的无缝衔接有望实现常态化，脑机接口（886047）企业商业化落地将显著加速；同时，手术机器人、人工心脏等创新医疗器械（881144）亦有望受益于这一机制。
商业逻辑实现闭环，投融资退出渠道有望确立
据信通院统计，截至2025年4月全球脑机接口（886047）领域累计投资额近100亿美元。2026年以来，阶梯医疗、强脑科技、Axoft等密集完成新一轮融资。我们认为，随着商业保险覆盖，行业正实现商业闭环，投融资底层逻辑已从前瞻性技术布局转向高确定性的产业投资。
此外，强脑科技于2026年1月申报港交所，或有望于6-7月聆讯获批。若顺利落地，将确立板块二级市场退出机制。我们认为：这不仅能有效打通“募、投、管、退”资本循环、释放早期风投流动性，更将加速长线产业资本沉淀，全面激活一二级市场联动，引领脑机接口（886047）产业迈向估值重构与产业化落地的新阶段。
2026植入式脑机接口（886047）量产元年，国产产线或投产在即
阶梯医疗超柔性神经电极MEMS产线拟增产植入式超柔性神经电极3万个/年，我们认为有望在2026年竣工，将为后续上市量产推广奠定基础，考虑到阶梯医疗的“植入式无线脑机接口（886047）系统”已进入创新医疗器械（881144）特别审查程序（“绿色通道”），商业化进程加速可期。脑虎科技“超级工厂”于2026年1月在赣江新区正式动工，承担国内首款“全植入、全无线、全功能”脑机接口（886047）系统的量产任务。Neuralink也在2026年宣布计划启动脑机接口（886047）设备大规模生产，国内外植入式脑机接口（886047）进入量产元年，我们建议：重点关注国内植入式脑机接口（886047）产线竣工节点。
受益标的：心玮医疗、翔宇医疗（688626）、美好医疗（301363）、迈普医学（301033）、三博脑科（301293）、乐普医疗（300003）、爱朋医疗（300753）、创新医疗（002173）、博拓生物（688767）、诚益通、倍益康等。
风险提示：商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。