2026年5月28日，国盛证券（002670）发布了一篇煤炭开采（884014）行业的研究报告，报告指出，晋陕蒙产地调研（三）-榆林。
报告具体内容如下：
通过这次陕西榆林产地调研，我们了解到陕西地区煤炭（850105）生产相关情况如下： 安检要求升级： 根据应急管理局要求，暴雨天气下煤矿需停产避险；国有大型煤矿整体仍可保障季度生产任务完成。2025年7-8月暴雨期间，陕西地区煤矿借机压降超产产能。 5月22日事故前，发改委在发布会表示加强电煤储备，当前监管导向明确以安全生产为首要原则。目前民营矿山开工率较低：榆林地区多为低瓦斯矿井，受影响较小；延安、黄陵地区气煤矿井减产影响更为显著。
库存情况：
煤矿端常规库存普遍维持在1-2天水平，仅承担国储任务的煤矿库存水平相对较高。
煤化工（884281）企业（含榆林本地及河北大型化工（850102）企业）库存普遍维持在15天左右，处于中高水平，高库存是今年化工（850102）企业的主流策略；其中榆林本地煤化工（884281）企业库存可用天数约为6-10天。
煤价预期：
短期看：近期煤价已上涨40-50元/吨，汽运价格上涨20-30元/吨。当前涨价趋势尚未结束，预计仍将持续7-10天；本轮涨价结束后，煤价大幅回调的可能性较低。
中长期看：受陕西地区多条铁路检修影响，长协煤发运受阻，电厂或增加市场煤采购规模，预计6月煤价将高于5月。
热值及灾害治理情况：
榆林作为新兴矿区，受持续新矿投产带动，煤炭（850105）热值呈逐年上升趋势。前两年受长协保供压力影响，部分煤矿为保障供应减少洗选、直接外销原煤，导致热值阶段性下滑。
榆林地区煤矿灾害治理工作已基本完成，整体治理进度于2025年初收官。
投资建议：
因事故煤矿所属地长治乃贫煤、贫瘦煤、瘦煤等主产区，山西省焦煤产量更是占据全国过半，因此对全国焦煤供应影响更为显著，焦煤供需矛盾或骤然尖锐，焦煤价格向上弹性空间望彻底打开。重点关注平煤股份（601666）、淮北矿业（600985）、潞安环能（601699）、盘江股份（600395）、山西焦煤（000983）等。
5月22日，国家矿山安全监察局综合司、工业和信息化部办公厅发布《关于开展矿山机器人应用验证试点工作的通知》，在煤矿安全压力骤然加大的背景下，井下机器人落地应用有望明显提速，重点关注
科达自控。
尤其重点关注布局海外&煤化工（884281）占比较高&销售结构以现货为主&有成长空间的兖矿能源（HK1171）。
此外，早在24年一季度我们便提出除了煤价作为驱动行情的行业贝塔外，个股层面，遵循“绩优则股优”策略。26年一季度业绩披露完毕，结合扣非归母净利同比正增长&静态估值相对偏低考虑，重点关注新集能源（601918）、昊华能源（601101）、山煤国际（600546）、潞安环能（601699）等。
年初我们推出““海外3小煤”概念，指出直接在海外销售的煤企将更为受益。重点关注在海外布局的煤炭（850105）公司：力量发展（HK1277）（布局南非）、兖煤澳大利亚（HK3668）（布局澳大利亚）、中国秦发（HK0866）（布局印尼）。
自3月初美伊冲突以来，油气价格暴涨，多数国内化工（850102）品主力合约（如甲醇、丙烯、乙二醇等）自低点已普遍上涨超40%，国内煤化工（884281）盈利明显增厚。我们提出重点关注煤化工（884281）占比相对较高的广汇能源（600256）、中煤能源（HK1898）、中国旭阳集团（HK1907）等。
风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，政策不及预期。
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