导语
5月份国内PE市场运行整体呈现震荡下跌态势，供应端虽有部分修复，然整体供应缺口仍存，对价格形成底部支撑。在需求表现疲软背景下，6月市场或将继续处下跌通道，但供应端支撑仍存，跌势表现预计偏缓和。
近期国内PE市场价格重心继续下移。中东地缘消息较多，支撑原油价格高位波动，然对聚乙烯市场影响有限，市场运行继续以供需基本面主导。中安联合、巴斯夫(广东)、茂名石化等部分装置陆续开车复产，据卓创资讯（301299）数据统计，5月21日周度产量较前一周增加3.84%，然进口货源到港量维持减少趋势，整体供应面压力不大，对价格形成底部支撑。需求端农膜、包装行业开工继续下滑，同时制品提涨幅度不及原材料涨幅，下游生产毛利被压缩，对原材料采购坚持刚需。截至5月26日，以华东市场LLDPE薄膜料价格为例，日价格在8200-9100元/吨，均价较上周同期下跌300元/吨，较上月同期下跌150元/吨。
国内供应恢复不及进口供应缺口，对价格形成有力支撑。受产业链成本的向下传导以及原料供应不足等原因，自3月份开始，国内部分石化装置开始降负/停车，PE行业开工负荷持续下滑，并在4月中旬跌至近4年来低点，在66.71%。近期虽有上海金菲、中安联合等装置陆续开车复产，拉升整体行业开工水平，然较往年同期仍处较低水平，整体国内供应虽有增多，同时进口供应缺口仍存，对价格形成底部支撑。就海关总署统计数据显示，2026年4月份PE进口量同比减少46.69%，累计同比减少17.44%。
从不同原料来源PE开工数据来看，油制PE自3月开始下滑明显，在4月中旬跌至历史低点59.87%。截至5月21日，油制路径PE开工回升至71.48%，轻烃制因新增万华化学（600309）停车，开工负荷跌至59.65%，处于年内低位水平。
同时，就卓创资讯（301299）数据统计来看，本周各环节库存均呈现环比减少态势。其中贸易环节受出口订单交付因素影响下滑幅度较大，在9.73%；港口库存部分，华东、华北以及华南主要港口到港量均呈减少趋势，同时前期出口订单陆续交付，整体库存消化幅度在2.22%。故在库存部分，各环节压力表现并不明显。
整体来看，目前国内PE市场运行从中东消息面因素主导回归供需基本面驱动。月内包装、中空等下游行业开工持续下滑，下游需求表现疲软，市场虽进入下跌通道，但部分货源供应紧张对价格形成底部支撑。但在货源供应偏紧格局尚未完全改善前，需求偏弱或暂难主导市场，预计后期市场下跌趋势仍存，但节奏相对缓和。
