2026年5月29日，东方证券（HK3958）发布了一篇家电行业的研究报告，报告指出，“百镜大战”白热化，市场规模加速扩容。
报告具体内容如下：
AI眼镜（886085）市场增长迅速，各方巨头竞争激烈。2025年全球AI智能眼镜出货量达870万台，同比+322%，中国大陆市场占比10.9%、出货量接近100万台，成为全球第二大市场；2026Q1全球销量达221万台，同比+143%，其中Meta（META）旗下Ray-Ban、Oakley等品牌贡献175万台，而国内Rokid、阿里千问等品牌带来一定增量，华强北白牌产品升级切换贡献较小。奥维云数据显示：一季度中国智能眼镜零售额5.6亿元、零售量28.2万台，Rokid以1.2亿元和21.2%的份额居首，夸克、XREAL、雷鸟创新紧随其后。 极米科技（688696）切入AI眼镜（886085）赛道，雷鸟创新、科大讯飞（002230）发布新品。极米科技（688696）在CES2026发布MemoMind系列3款AI眼镜（886085）。极米拥有自研MicroLED技术和光机，其高亮度、小体积、低功耗的综合优势，有望在光波导AR眼镜系列复用。5月25日发布公告，其AI眼镜（886085）品牌运营主体——青睐创新，拟通过增资扩股引入中金新兴基金等投资方，融资总额6000万元；截至5月25日，公司确认今年已经完成了两轮总计金额超1亿元的融资活动，并约定了不晚于2034年底实现上市的回购条款，展示出极米科技（688696）对眼镜业务的信心。雷鸟创新5月27日发布两款重磅新品，巩固全球AR眼镜龙头地位。一是专业影视级AR眼镜GT系列（GTMax/GT），GTMax搭载孔雀光引擎3.0Max，59°视场角等效6米267英寸巨幕，重78克，售价2599元起；GT版重68克，售价1899元起。二是新一代AI拍摄眼镜V4，采用双芯协同，售价2199元起。科大讯飞（002230）5月28日在澳门BEYONDExpo发布首款AI眼镜（886085），聚焦商务翻译与多模态交互，内置智能提词、GlassClawAI助理功能，售价4299元，6月开售。国产智能眼镜密集发布，AI音频拍照眼镜率先走向普及，轻量化AR产品逐步渗透；科大讯飞（002230）深耕翻译核心场景并持续做深做透，依托大模型优势，有望在商务类AI眼镜（886085）赛道构筑鲜明差异化壁垒。 科技巨头加速布局AI眼镜（886085），生态与硬件协同竞争升级。在5月20日举办的GoogleI/O2026大会上，谷歌正式发布AI眼镜（886085）产品线，分为音频版与显示版，联合三星、GentleMonster及WarbyParker打造，将于今年秋季推出音频版，明年推出显示版。该产品搭载GeminiAI与AndroidXR系统，支持实时翻译、导航、免提通话、语音拍照修图等功能，可跨平台适配安卓与iOS设备，外观兼顾时尚与日常佩戴需求。此外，谷歌还展示了与国内品牌XREAL合作的ProjectAuraAR眼镜，作为首款搭载AndroidXR的光学透视式AR眼镜，年内将量产交付，进一步完善其空间计算（886049）生态。当前，全球AI眼镜（886085）赛道形成“国内厂商主攻轻量化与场景化、国际巨头侧重生态与空间计算（886049）”的竞争格局，技术融合与场景落地将成为下一阶段核心比拼方向。 投资建议：AI眼镜（886085）行业进入“硬件放量+AI赋能+生态扩张”的黄金期，国产品牌和国际科技巨头布局力度加强，家电企业跨届做可穿戴设备的势头不减。持续看好投影龙头跨界布局AI眼镜（886085）赛道的前瞻布局与技术积淀，依托自身在微型光机、光学成像领域的成熟研发与量产经验，具备快速落地产品的核心优势。
投资标的：投影龙头自研光机且MicroLED技术储备深厚，光学显示优势或可迁移至AI眼镜（886085）端。相关标的：极米科技（688696）（688696，未评级）
风险提示
新品落地不及预期风险、行业竞争加剧风险、技术迭代风险。
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