2026年5月29日，万联证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，AI算力、存力加速建设，推动SW电子行业业绩向好。
报告具体内容如下：
行业核心观点： SW电子行业2025年实现营业收入41,694.44亿元，同比增长19.91%。成本费用端，SW电子行业2025年的毛利率为15.79%，同比上涨0.25pct；整体期间费用率为10.68%，同比下滑0.26pct，体现出行业整体费用控制有所优化；利润端，SW电子行业2025年实现归母净利润1791.43亿元，同比增长31.28%，大于同期营收增幅，净利率为4.21%，同比提升0.50pct，表明行业整体盈利能力有所改善。此外，SW电子2026Q1营收、归母净利润均创下近三年Q1新高，表现较为亮眼。 投资要点： 半导体（881121）：2025年半导体（881121）板块业绩整体实现稳健增长。2026Q1除分立器件（884090）子板块外，其余子板块均实现营收同比增长；归母净利润方面，半导体设备（884229）、集成电路封测（884228）、集成电路制造（884227）和数字芯片设计（884287）子板块实现同比增长，其中数字芯片设计（884287）子板块同比大幅增长422.97%，主要是在AI算力、存力建设及自主可控拉动下，半导体设备（884229）、先进封装（886009）、存储芯片（886042）等细分行业需求有所提振，半导体（881121）行业整体有望迎来景气上行周期（883436）。
消费电子（881124）：与AI算力关联性较大的公司业绩较好，而消费电子（881124）主营占比较大的公司业绩表现则欠佳，消费电子（881124）板块整体呈现业绩分化态势，主要是AI算力建设提振上游AI服务器及零部件需求，而品牌消费电子（884230）受存储芯片（886042）价格上涨影响导致成本压力较大，需求仍有待复苏。
光学光电子（881122）：板块业绩短期有所承压，2026年Q1仅面板子板块营收实现同比增长，但LED（884095）、光学元件（884096）、面板三个子板块归母净利润均同比下滑。从面板行业来看，在“按需生产”策略下，面板供需比波动减小、面板价格较为稳定，面板龙头公司凭规模、渠道等竞争优势实现较为稳定的业绩增长。
元件（881270）：印制电路板（884092）及被动元件（884093）2026Q1营收及归母净利润均实现同比增长，主要系AI算力加速建设，AI服务器出货增长提振电子元件（881270）需求，板块业绩进一步提升。
投资建议：SW电子行业2025年及2026年Q1整体实现同比增长，各子板块业绩表现有所分化，部分子板块业绩呈现加速提升态势。三级子板块中数字芯片设计（884287）、半导体设备（884229）、集成电路封测（884228）、印制电路板（884092）、被动元器件等实现同比增长，主要系AI算力、存力产业链需求高增长，提振上游硬件需求，建议关注绩优板块的结构性机遇，如PCB、MLCC、先进封装（886009）、AI芯片、存储芯片（886042）等业绩持续增长的细分赛道。
风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；市场竞争加剧；AI产业链建设不及预期；技术研发不及预期；数据口径统计差异。
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