本周行情回顾：
2026年5月25日-2026年5月29日，上证指数（1A0001）跌1.08%，报4068.57点。创业板指（399006）涨2.53%，报4037.95点。深证成指（399001）跌0.14%，报15575.13点。金属新材料（881114）指数跌-4.56%，跑输上证指数（1A0001）3.48%。前五大上涨个股分别为龙磁科技（300835）、云路股份（688190）、江南新材（603124）、昆工科技、悦安新材（688786）。
本周机构观点：
**山西证券（002500）本周观点**：
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.86%，跑赢创业板指（399006）1.62%。近五个交易日，合成生物（886077）指数下跌2.24%，半导体材料（884091）上涨2.20%，电子化学品（881172）上涨5.45%，可降解塑料（885901）下跌1.81%，工业气体下跌4.27%，电池化学品（884310）上涨0.03%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸（12350元/吨，-4.26%）、精氨酸（25500元/吨，-1.92%）、色氨酸（34500元/吨，不变）、蛋氨酸（42500元/吨，2.41%）
可降解材料：PLA（FY201注塑级）（18100元/吨，不变）、PLA（REVODE201吹膜级）（17200元/吨，不变）、PBS（16500元/吨，不变）、PBAT（12200元/吨，不变）
维生素（886081）：维生素（886081）A（89500元/吨，-3.76%）、维生素（886081）E（89500元/吨，-2.19%）、维生素（886081）D3（147500元/吨，不变）、泛酸钙（60500元/吨，-1.63%）、肌醇（48000元/吨，不变）
工业气体及湿电子化学品（881172）：UPSSS级氢氟酸（11000元/吨，不变）、EL级氢氟酸（7935元/吨，不变）
塑料及纤维：碳纤维（885650）（84250元/吨，0.30%）、涤纶工业丝（12200元/吨，不变）、涤纶帘子布4月出口均价为（14940元/吨，3.58%）、芳纶（7.51万元/吨，-4.42%）、氨纶（884045）（27000元/吨，不变）、PA66（21500元/吨，1.42%）、癸二酸4月出口均价为26149元/吨，较上月上涨0.04%。
投资建议
VeraRubin机架PCB价值量超预期，建议关注上游材料发展机遇。5月20日，摩根士丹利（MS）发布了对英伟达（NVDA）下一代AI服务器架构Rubin平台（VR200NVL72）的机架物料清单拆解研究报告。根据摩根士丹利（MS）测算，超大规模云厂商通过ODM采购一台RubinVR200NVL72机架，价格约780万美元，对比GB300的399万美元，价格直接接近翻倍。在所有AI服务器下游零部件里，PCB本次价值增幅相对较高，Rubin单机架PCB价值从GB300的3.51万美元，提升至11.67万美元，涨幅233%，增量主要来源于全新模组新增+原有规格全面升级。1）Rubin新增了GB300没有的ConnectX模组PCB、中板MidplanePCB，单台机架分别配置72块、18块，二者合计带来约4.64万美元的新增价值。2）传统PCB规格集体拉高：计算板从22层HDI升级至26层，CCL等级从M7升至M8；交换机托盘PCB从24层升级到32层。高端AI算力对高速、高频、高密度PCB的需求，将在Rubin时代彻底爆发。树脂、电子布、铜箔作为pcb生产的三大核心原材料，下游需求高景气带动，加之供给端刚性约束，行业景气度有望继续向上，建议关注PCB上游材料产业链，树脂领域包括【圣泉集团（605589）】、【东材科技（601208）】、【呈和科技（688625）】，电子布领域包括【中材科技（002080）】、【宏和科技（603256）】、【国际复材（301526）】、【菲利华（300395）】，铜箔领域包括【铜冠铜箔（301217）】、【德福科技（301511）】、【隆杨电子】。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
**中信证券（600030）本周观点**：
核心观点：
美伊停火协议谈判进入最后阶段，市场基本已将此作为基准情形定价。我们始终看好AI资产的整体韧性，策略上以“紧缺涨价（短中期弹性）+自主可控（中长期确定性）”为纲：1）MLCC：推荐国瓷材料（300285），建议关注博迁新材（605376）、东方钽业（000962）；2）ABF载板：建议关注激智科技（300566）、莲花控股（600186）；3）硅片：推荐立昂微（605358）、有研硅（688432）；4）玻璃基板：推荐天承科技（688603）、艾森股份（688720）；5）EMC、封装填料/胶材：建议关注联瑞新材（688300）、华海诚科（688535）、德邦科技（688035）；6）存储材料：推荐兴福电子（688545）、安集科技（688019）、鼎龙股份（300054）等；7）电子特气：推荐中船特气（688146）。
行业新闻摘要：
龙头公司动态：
1、铂科新材（300811）：1）铂科新材（300811）：公司会专注于主业的健康稳健发展。
2、斯瑞新材（688102）：1）斯瑞新材（688102）：5月26日召开业绩说明会，投资者参与。
3、龙磁科技（300835）：1）多只牛股深夜紧急公告。2）“20cm”涨停龙磁科技（300835）：芯片电感产品产能正在建设，尚未形成稳定营收贡献。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-05-12 | -0.78% | -0.25% |
| 2026-05-13 | 0.83% | 0.67% |
| 2026-05-14 | -1.47% | -1.52% |
| 2026-05-15 | 0.18% | -1.02% |
| 2026-05-18 | 1.53% | -0.09% |
| 2026-05-19 | -1.59% | 0.92% |
| 2026-05-20 | 0.57% | -0.18% |
| 2026-05-21 | -1.34% | -2.04% |
| 2026-05-22 | 3.98% | 0.87% |
| 2026-05-25 | 1.42% | 0.96% |
| 2026-05-26 | -1.80% | -0.17% |
| 2026-05-27 | -0.52% | -1.25% |
| 2026-05-28 | 3.04% | 0.12% |
| 2026-05-29 | -5.43% | -0.73% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 14.13 |
| 2024-12-31 | 15.33 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 金力永磁（300748） | -6.03% | -3.01% | 64.48% |
| 铂科新材（300811） | 2.28% | 34.54% | 198.04% |
| 斯瑞新材（688102） | -13.78% | -10.53% | 197.03% |
| 安泰科技（000969） | 1.10% | 8.66% | 73.23% |
| 龙磁科技（300835） | 26.56% | 95.90% | 433.91% |
| 江南新材（603124） | 9.09% | 7.24% | 231.95% |
| 博威合金（601137） | -7.01% | 10.08% | 13.82% |
| 春光集团（301531） | -18.09% | -12.86% | -12.86% |
| 有研复材（688811） | -14.64% | 35.92% | 45.98% |
| 图南股份（300855） | -1.68% | -5.12% | 69.71% |
| 云路股份（688190） | 10.12% | 42.05% | 39.56% |
| 中科三环（000970） | -6.44% | -7.91% | 2.47% |
| 宁波韵升（600366） | -6.25% | -8.28% | 55.77% |
| 正海磁材（300224） | -6.25% | -5.53% | 0.98% |
| 上大股份（301522） | -14.24% | -12.26% | -18.59% |
| 英洛华（000795） | -2.97% | -4.33% | -10.74% |
| 天和磁材（603072） | -5.65% | -3.65% | -28.99% |
| 银河磁体（300127） | -9.48% | -9.11% | 18.99% |
| 新莱福（301323） | -3.37% | 21.67% | 96.81% |
| 有研粉材（688456） | -9.90% | 20.47% | 127.57% |
行业相关的ETF有富国中证稀土产业ETF（159713）、易方达中证稀土产业ETF（159715）、嘉实中证稀土产业ETF（516150）、华泰柏瑞中证稀土产业ETF（516780）、广发中证稀有金属ETF（159608）、稀有金属ETF工银（159671）
