2026年6月2日，东方证券（HK3958）发布了一篇家电行业的研究报告，报告指出，行业稳健增长，国产品牌份额提升。
报告具体内容如下：
洗碗机行业整体稳健，外销贡献核心增长。根据产业在线数据，2026年一季度洗碗机产量303.8万台，同比+4.6%；销量300.5万台，+4.1%。其中，1）内销69.6万台，同比-17.5%。内销承压主要源于去年厨电国补透支前置需求、原材料价格上升推高售价、房地产（881153）市场收缩导致精装房配套洗碗机数量减少。2）外销230.9万台，同比+12.9%，出口占比提升至77%，+6pct，出口成为核心增长引擎。区域上，欧洲为最大的拉动市场，销量达122万台，同比+14.7%，份额占比52.9%；非洲、南美洲增速亮眼，销量增长率分别达69.3%、33.2%。具体国家来看，俄罗斯补库需求强劲，同比增长37%，美国的外销量第二大，但受关税影响同比-4%，呈现量弱价跌的特征。关税、海运成本等因素倒逼国内企业调整海外布局，总体上行业出口结构持续优化。
洗碗机行业呈现高集中格局，头部品牌差异化布局持续领跑。2025年中国洗碗机市场集中度高，方太、老板、美的、西门子及海尔前五名品牌市占率超70%，呈现头部领跑、中小品牌细分补缺的竞争格局。方太凭借水槽式产品创新，精准解决中式小户型厨房动线与安装痛点；老板电器（002508）主打洗消一体、健康除菌卖点，注重本土化适应能力；美的凭借多形态安装适配能力，布局差异化的免安装产品，提升产品综合效率；西门子（含博西）依托品牌积淀，定位高端市场；海尔（含卡萨帝）采用双品牌布局，主品牌侧重高性价比，卡萨帝布局高端市场。2025年行业内现有超250个品牌，中小品牌则主要聚焦低价市场或主打特色功能，以差异化切入细分赛道。根据中关村在线数据，2026年5月洗碗机行业美的市占率38.6%居首位，旗下华凌快速崛起，19.5%跃居第二，西门子15.6%居第三。我们认为，未来头部品牌集中度将进一步提升，头部领跑且国产主导格局成型，国产品牌凭借产品与渠道优势持续扩大领先。
洗碗机新品持续迭代，行业智能化、高效化趋势凸显。当前行业渗透率偏低，不到5%，受空间、油污、价格、安装、认知、新房市场六大因素制约，仍处于增量普及阶段。新品布局层面，老板电器（002508）推出AI消毒洗碗机S2Ultra，强化消杀速洗能力；博世上市沸石洗碗机Z20Pro，升级烘干性能；美的布局模块化碗篮等结构专利，推进热泵机型研发；方太推出X20MAX，拓展洗菜等多元使用场景，新一代洗碗机成为中国出海标杆；海尔发布AI四驱双面洗洗碗机，搭载智能感知与语音控制；西门子迭代极净魔盒5.0，优化智能净洗与烘干体验。我们预计，头部企业依托技术迭代与产品创新持续巩固优势，行业将加速向智能化、节能化、多元化场景方向纵深发展。
洗碗机行业仍处于渗透率提升阶段，内销由于国补退坡和精装房交付疲弱而短期承压，出口维持稳健增长。长期国产品牌实现国产替代的机会较大。相关标的：老板电器（002508）（002508，未评级）、海尔智家（600690）（600690，未评级）
风险提示
行业渗透率提升不及预期、关税扰动反复、行业竞争加剧。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
