2026年6月3日，华源证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，华为推出“韬定律”，指导半导体（881121）产业系统级的迭代方向。
报告具体内容如下：
周度行情复盘：本周（2026.5.25-2026.5.29）,申万电子周涨幅为-0.35%。本周电子行业细分板块中涨跌幅前三分别为：被动元件（884093）、集成电路封测（884228）、分立器件（884090），涨跌幅分别为14.75%、8.77%、7.67%；涨跌幅排行后三：光学元件（884096）、半导体设备（884229）、LED（884095），涨跌幅分别为：-6.08%、-6.74%、-6.93%。本周申万电子板块个股涨跌幅前五分别为商络电子（300975）、风华高科（000636）、中船特气（688146）、燕东微（688172）、云汉芯城（301563），涨跌幅分别为57.37%、40.96%、33.61%、32.63%、32.53%；涨跌幅后五：*ST清越（688496）、波长光电（301421）、光莆股份（300632）、迅捷兴（688655）、惠威科技（002888），涨跌幅分别为-31.21%、-26.48%、-23.72%、-22.67%、-20.98%。 华为“韬定律”解读：5月25日，华为发布“韬定律”，将半导体（881121）的升级理念从单纯的“制程迭代”拓展到“晶体管-电路层-芯片层-系统层”的系统级优化，从系统工程的角度看，推动产业迭代从“单一环节优化”向“系统级生态迭代”转变。我们认为可以从以下角度思考：
“韬定律”提出的背景：
1）摩尔定律指出了单位面积内晶体管密度的增加，带来成本的显著降低，从而渗透率提升。然而受到物理规律的约束，制程进入7nm以下之后，单位面积内的晶体管密度虽然增加，但成本已经不再下降，故而先进封装（886009）成为一个重要的技术迭代方向，近两年甚至CoWoS本身成为AI芯片的出货瓶颈。
2）虽然产业链的技术迭代在AI的驱动下显著加速，但因为链条的环节过多，各个层级的厂商仍处于各自为战的状态，并没有从系统工程的角度去制定优化的路径，因此仍有系统优化的空间。
3）面对海外高端技术的封锁，我国正处于国产化的深水攻坚阶段，从多环节进行性能优化成为一种选择。
“韬定律”解决的问题：
1）首先解决的是“卡脖子”问题，华为基于“韬定律”在过去六年设计并量产381款芯片，在工艺制程与海外有差距的情况下，仍实现了较好的技术迭代，并且华为作为一个从“上游技术到下游整机”全链条布局的公司，用自身业务线的探索，证实了“韬定律”的可实现性。
2）从整个行业的发展角度来说，近几年我们看到台积电（TSM）作为晶圆制造环节的龙头在先进封装（886009）环节的技术成果，但由于产业链所处环节的不同，台积电（TSM）目前也仅是做到上下游产业链延伸，并未从整个系统的角度制定迭代方向，华为“韬定律”并非短期给产业带来很显著的技术创新，而是指明未来迭代的理念是“系统级的优化”。
“韬定律”影响哪些环节：“韬定律”的提出，并非一朝一夕的产业发展提速，而是给出了一个思考问题的路径---从“第一性原理”出发，芯片技术迭代的本质驱动力，是提高整个系统的运行效率和性价比，在摩尔定律放缓的背景下，从多维度去优化整体性能。这个过程中伴随着对于芯片设计架构、工艺制造流程、信号传输路径、整机方案设计等多维度的技术提升。建议重点关注：先进封装（886009）（长电科技（600584）、晶方科技（603005）、通富微电（002156）、盛合晶微（688820）、甬矽电子（688362）等）、晶圆制造（中芯国际（HK0981）、华虹公司（688347））、产业链增量设备（键合设备-拓荆科技（688072）、芯源微（688037）；CMP设备-华海清科（688120）；清洗设备-芯源微（688037）、至纯科技（603690））、产业链增量耗材（CMP抛光材料-鼎龙股份（300054）、安集科技（688019））、光传输相关标的、EDA相关标的。
风险提示：大厂资本开支不及预期，原材料价格波动，地缘政治与供应链风险。
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