2026年6月4日，华鑫证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，中国AI新叙事与内需新供给。
报告具体内容如下：
2026下半年内需新供给看暑假经济： 2026H2从暑假档大片云集到世界杯再到游戏（881275）电竞的赛事经济外溢，内需新供给均有望拉动新需求。小红书正式成为2026年美加墨世界杯持权转播商、中央广播电视总台赛事直播战略合作伙伴，世界杯赛事经济外溢可期，关注2026年暑假档国庆档新供给，电竞赛事及世界杯拉动的赛事经济外溢，内需新供给拉动需求回暖可期（五一档黑马电影已佐证）。 2026下半年看AI新势力企业IPO进展：
2026下半年关注从OpenAI到深度求索、月之暗面、阶跃星辰，AI新势力企业后续的资本化有望拉动AI板块新估值。从小红书百亿美元估值到字节跳动在AI时代软硬件平铺，再到OpenAI与Anthropic在AI产品与估值端的竞争带来新思辨，均为AI发展注入新活力。
2026下半年看AI应用中国新叙事审美经济正当时：
AI新叙事从硬件到软件再到应用，传媒为代表的AI应用场景也将受益。AI时代新估值框架不同于移动互联网，从流量逻辑进入Token经济，大厂与垂类企业均具竞争优势。AI时代从基模到垂类2B2C产品供给，“快”成为主旋律，“快”也可助力企业高效率构建初代产品应用，但“快”也容易让AI产品走向“室内种树”，AI时代，如何基于自身业务构建具有“独特审美Taste”的能力有望成为新竞争力。
AI+媒介：
每一次科技革命的开始，均伴随硬件端的革新，媒介伴随科技的发展与迭代，进而驱动应用的探索带来商业模式的重构。从PC到手机，从XR到AI眼镜（886085）AI玩具、具身智能，均带来新触达、新流量入口，科技与文化融合拉动新消费（883434）、新场景，文化发展离不开数字技术的推动，AI也在赋能媒介；（可积极关注儒意电影（002774）、博纳影业（001330）、奥飞娱乐（002292）、荣信文化（301231）、中信出版（300788）等）AI+生成式内容/应用：
国产化AI应用在国际上排名席位持续增多，行业龙头与新势力AI公司共舞，AI竞争也在加速，从新模型到新产品，也带来市场“审美疲劳”，新供给带来新需求，创新是破“疲劳”优选方式之一。AI应用从工具的降本增效到标配后的新创收，均有望带来长短剧、影视动画、知识科普、客服、内容生产、图片视频理解、教育、电商、搜索、出行、娱乐、营销、体育（884258）赛事健身等2B\2C应用场景体验的跃升。
当下AI技术快速发展，AI技术与内容创作的结合也有望进入实质创收阶段，优质内容借力AI也具较好杠杆效应，也为传媒走向智媒行业带来较大推动；传媒板块兼具科技与可选消费（883434）双属性，在软实力建设之外，科技发展也在持续赋能文化传媒（881164）板块，AI正在深刻改变传媒行业内容的生成方式、媒介触达与交互模式，推动行业从数字化向智能化跃迁，进而维持2026下半年传媒行业推荐评级。
AI+内容，儒意电影（002774）、博纳影业（001330）、恺英网络（002517）、完美世界（002624）、奥飞娱乐（002292）、姚记科技（002605）、华策影视（300133）、中信出版（300788）、美图、B站等
儒意电影（002774）002739：
2026年4月，万达电影（300168）更名为儒意电影（002774），更名以强化与新实控人旗下“儒意”品牌的战略协同，中国儒意（HK0136）近亿元战略投资AI视频生成公司爱诗科技；
迎暑假档国庆档，儒意电影（002774）主投产品拟2026上映推动业绩可期，非票业务如卡牌也可看，AI端积极发力，2025年万达已推出AI数字男团Vexel，战略入股52toys、智能设备方图科技、战略投资拍立方通过整合全产业链资源与自有创新能力，打造“内容+消费（883434）+科技”的商业体系，已推出数字确权平台RtimeLink，通过IP潮玩与数字资产的创新绑定，推动版权运营迈向数智化新阶段，携手TME围绕核心IP开发创新内容形态；同时电影院线也可积极关注博纳影业（001330）等。
恺英网络（002517）002517，恺英网络（002517）与腾讯云战略合作，共同打造《热血江湖》IP正版授权的技术引擎；设AI内容公司时光川行（MomentStream），孵化AI公司极逸人工智能（885728），其与中手游（HK0302）达成战略合作共筑AI驱动商业化游戏（881275）平台GamePartner.AI，造盒子产品探索IP社区平台运营、数字营销新模式。同时，游戏（881275）板块也可积极关注完美世界（002624）、顺网科技（300113）、姚记科技（002605）、B站等。
奥飞娱乐（002292）002292，IP迭代与孵化双轮驱动打造赛事运营反哺IP，AI时代IP资产新重估可期，2025年已推员工持股计划护航业务推进，公司将通过AI技术赋能IP内容创作，也为IP内容业务发展注入新动能。AI从工具成为伙伴，降低内容创作门槛也提升了内容审美能力，优质IP内容的价值有望持续凸显。
AI+数字营销广告：蓝色光标（300058）、顺网科技（300113）、姚记科技（002605）、引力传媒（603598）等；
顺网科技（300113）300113：公司主业之一数字营销广告业务，通过数据分析实现“千人千面”广告推送模式提升广告转化效率；顺网电竞已发布“顺网电竞云电脑CITY版”，推动顺网云服务从垂直电竞领域向更广泛的城域场景及数字消费（883434）多场景延伸；
卡位消费（883434）级显卡边缘计算，顺网算力云（SCC）和AI云电脑内置OpenClaw等多类AI基础应用，用户可通过顺网云电脑，无需复杂部署，即可拥有“云端AI一体机”体验。
蓝色光标（300058）300058：全方位深化“AllinAI”战略，自2024年起与火山引擎建立深度合作，围绕AI大模型技术在营销场景的落地展开多维度探索，将火山引擎AI和云计算（885362）技术与蓝色光标（300058）BlueAI应用引擎深度融合，用AI重塑营销内容生产模式和服务模式，高效应对营销行业对内容的新需求。
姚记科技（002605）002605：公司AI+数字营销，主要以芦鸣科技为主体，推出“品效星”组合拳，成为巨量营销科学首批“本地生活/内容文娱”金牌认证服务商，基于抖音生态体系，拥有巨量引擎广告代理商、营销科学认证服务商、巨量千川服务商、巨量本地推等资质，助力客户在巨量引擎生态中业务增长潜力；也有短剧、游戏（881275）、卡牌业务。
风险提示
产业政策变化风险
推荐公司业绩不及预期的风险
行业竞争风险，编播政策变化风险
微短剧影视作品进展不及预期以及未获备案风险
平台用户数据保护不及预期的风险
新业务发展不及预期
新技术应用不及预期的风险
宏观经济波动的风险
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