行业周报|专用设备指数涨0.70%, 跑赢上证指数1.7%

本周行情回顾：

2026年6月1日-2026年6月5日，上证指数（1A0001）跌1.0%，报4027.74点。创业板指（399006）跌1.98%，报3957.94点。深证成指（399001）跌1.67%，报15314.70点。专用设备（881118）指数涨0.70%，跑赢上证指数（1A0001）1.7%。前五大上涨个股分别为中重科技（603135）、合锻智能（603011）、利和兴（301013）、洪田股份（603800）、博盈特焊（301468）。

本周机构观点：

**华源证券本周观点**：

投资要点：

AI算力驱动高速光模块放量，光模块厂商扩产带动设备需求释放。光模块是AI算力基础设施中实现光电转换的关键部件，在训练与推理集群持续扩容背景下，数据中心对高带宽、低时延互连需求快速提升，推动400G、800G及1.6T光模块需求持续增长，据纳真科技招股书，至2029年全球光模块销售收入或将达到2954亿元，2024-2029年CAGR为18.5%。需求上行传导至光模块及光通信器件厂商的资本开支和产能建设，中际旭创（300308）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、Lumentum、Coherent（COHR）等头部厂商资本开支持续提升，2020-2025年资本开支复合增长率分别为24%/35%/28%/22%/26%，并在国内及东南亚等地区推进产线扩建。

高端产品放量推动产线自动化升级，设备投入成为扩产资本开支的重要组成部分。随着800G、1.6T等高端光模块放量，自动化设备（881171）导入成为提升产能效率的重要方向。从生产端数据看，中际旭创（300308）、新易盛（300502）等厂商生产人员数量2025年分别同增44%/71%，同时，光模块厂商人均创收提升，2025年中际旭创（300308）/新易盛（300502）/光迅科技（002281）生产人员人均创收分别达到473/336/435万元，2020-2025人均创收五年复合增长率分别为21%/18%/16%，行业增长或并非单纯依靠人员扩张，而是伴随产品结构升级、自动化率提高及产线效率优化。从已披露扩产项目看，光模块产线设备投入占总投资比例较高，部分项目设备投入占比超过70%。

测试、贴片、耦合是光模块封测设备投资核心环节，测试环节现阶段价值量较高。光模块封测流程主要包括贴片、引线键合、光学耦合、组装、功能测试、老化测试与可靠性测试等环节。从全球光模块封测设备市场结构看，2025年芯片老化测试设备和光耦合机价值量占比分别约31%/24%；从产线投资结构看，以光迅科技（002281）年产70万只数通光模块产线为例，测试、贴片、耦合设备投资占比分别约56%/24%/16%，显著高于键合、焊接等环节。

硅光/CPO推动封测工艺向高精度、高自动化升级，测试、耦合、高端贴片设备有望受益。硅光方案具备高集成度、低功耗等优势，在800G及以上速率产品中渗透率有望提升。相较传统分立式光模块，硅光方案在光纤阵列FA与光子集成电路PIC耦合、芯片老化测试等环节对设备提出更高要求。CPO则进一步推动光模块封装向更高集成度方向演进，涉及交换ASIC、硅光PIC、EIC等多芯片异构集成，并引入外置光源、FAU高密度耦合、先进键合和系统级测试等新要求。

建议关注主设备厂商及自动化核心部件环节。我们看好光模块封测流程中测试、耦合、贴片环节的中长期投资机会，建议关注三类公司：一是测试仪器设备公司联讯仪器（688808）、华兴源创（688001）、华盛昌（002980）、日联科技（688531）、普源精电（688337）、鼎阳科技（688112）、优利德（688628）、燕麦科技（688312）；二是具备贴片、耦合等核心工艺设备能力的设备厂商罗博特科（300757）、科瑞技术（002957）、博众精工（688097）、凯格精机（301338）、智立方（301312）、猎奇智能（拟上市）；三是AOI检测设备和受益于设备升级的机器视觉（886002）上游设备公司奥特维（688516）、奥普特（688686）、凌云光（688400）、埃科光电（688610）、天准科技（688003）等。

风险提示。下游资本开支不及预期的风险；国产替代进度不及预期；技术路线变化、客户验证周期（883436）长的风险。

**天风证券（601162）本周观点**：

光模块检测拆分

硅光晶圆级检测：采用硅光技术以后，由于很多光路直接在晶圆上蚀刻完成，所以测试工作的重点也转移到了晶圆生产阶段，需要采用专门的晶圆上测试方法。其和光、电性能有关的测试主要在两个阶段进行：晶圆级测试；封装后的模块级性能测试。晶圆级测试仍是制约硅光制造良率优化与规模化制造的核心障碍。

COC老化检测：COC不仅实现了对芯片保护和电气连接，构成的较大的子装配体也有利于后续作业。一套完整的COC芯片老化检测流程主要包含老化系统、测试系统、上下料系统。

光通信检测：典型的光模块测试包括光模块发射端/光发射器件（TOSA）、光模块接收端/光接收器件（ROSA）测试，需使用采样示

波器、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等多样的通信测试仪器。采样示波器是示波器的一类，是高速测试领域的核心测试仪器。

光模块检测行业概况

26Q1光模块、光器件、光芯片三大板块集体迎来资本开支高峰，同比增速分别达213%、54%、228%，扩产力度显著加大。根据联讯仪器（688808）公告，光模块产线中测试仪器设备的支出占总设备支出的比例约40-50%。光通信检测要求随光模块产品升级而不断提升；而对于

CPO来说，相较于可插拔收发器，光信号检测量将显著增加。

相关标的

联讯仪器（688808）、鼎阳科技（688112）、普源精电（688337）

风险提示：1、下游资本开支不及预期；2、相关公司研发进度不及预期；3、原材料价格波动；4、报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议；5、股价波动风险。

行业新闻摘要：

1：机械设备行业现状与发展趋势分析（2026年）揭示了未来的市场潜力和技术革新方向。

2：2026年全球高空作业机械行业市场规模、领先企业国内外市场份额及排名分析将提供行业竞争格局的重要参考。

3：2026年工程机械（881268）行业发展现状、竞争格局及未来趋势深度洞察为行业参与者提供了战略制定的依据。

4：2026年中国新能源（850101）工程机械（881268）行业市场政策、竞争格局及发展趋势分析强调了“双碳”背景下的市场机遇。

5：从“卖设备”到“建生态”的转变表明专用设备（881118）行业正在朝着可持续和智能化方向发展。

6：首届装备强国论坛的召开标志着专用设备（881118）行业在智能制造领域的加速推进。

7：AI引领的人工智能（885728）创新应用大赛即将举行，预示着专用设备（881118）行业对智能化转型的重视。

8：关于发起成立园艺作物电动农机（885706）装备创新联合体的通知显示了行业对创新合作的推动。

9：服务丘区农业的新能源（850101）智能农机（885706）落地重庆，说明专用设备（881118）在农业领域的应用前景广阔。

10：铜陵出台专项条例筑牢蓝天防线，反映了专用设备（881118）行业在环保方面的政策响应和行业责任。

龙头公司动态：

1、杰瑞股份（002353）：1）杰瑞股份（002353）：6月2日接受机构调研，东方基金、天风证券（601162）等多家机构参与。2）券商今日金股：6份研报力推一股（名单）。3）东吴证券（601555）：给予杰瑞股份（002353）买入评级。

2、芯碁微装（688630）：1）单台AI服务器PCB价值暴增10倍！芯碁微装（688630）股价突破400元/股。2）芯碁微装（688630）股价突破400元/股。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）、华夏中证智选1000成长创新策略ETF（562520）、广发上证科创板200ETF（588140）、华泰柏瑞上证科创板200ETF（588230）、鹏华科创板200ETF（588240）、易方达上证科创板200ETF（588270）