2026年6月8日，东吴证券（601555）发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，日韩地区消费（883434）数据增长跟踪-AI投资高增如何影响消费（883434）。
报告具体内容如下：
近期，我们在与市场交流的过程中有听到“AI替代部分白领岗位”逻辑下对于消费（883434）的担忧。但我们认为上述观点值得进一步推敲——从AI硬件受益地区的实际数据看，日韩等地高端零售近半年明显加速。AI带来的财富效应已在向消费（883434）端传导，上述悲观叙事值得重新审视；在这个思路下，消费（883434）存在低位结构性机会。 韩国名品消费（883434）呈加速趋势。三星、SK海力士在HBM领域的全球领先地位推动半导体（881121）出口持续高增，这一财富效应在高端零售端有明显体现。MOTIE月度数据显示，百货海外名牌销售同比自2025年下半年起逐步走高，2026年4月达+38.1%，大幅领先同期整体百货增速。名品已占百货总销售约四成。 日本百货企稳回正。日本百货店零售额经历了2025年约半年的同比下滑后，四季度重回正增长，2026年4月+3.3%。增幅不及韩国，但考虑日本长期的通缩惯性，转正本身反映内需改善。半导体设备（884229）投资和Rapidus等项目对就业和消费（883434）信心的提振值得关注。
建议关注消费（883434）领域低位机会。AI方向的扩张和投入最终有望传导并落地到消费（883434）层面，建议关注消费（883434）板块低位机会。推荐标的：毛戈平（HK1318）、珀莱雅（603605）、蜜雪集团（HK2097）、古茗（HK1364）、小商品城（600415）、安克创新（300866）等。
本周行情回顾
本周（6月1日至6月5日），申万商贸零售指数涨跌幅-2.77%，申万社会服务-1.86%，申万美容护理（881182）-3.22%，上证综指-1.00%，深证成指（399001）-1.67%，创业板指（399006）-1.98%，沪深300（399300）指数-1.54%。
年初至今（1月1日至6月5日），申万商贸零售指数涨跌幅-20.87%，申万社会服务-11.65%，申万美容护理（881182）-18.36%，上证综指+1.48%，深证成指（399001）+13.23%，创业板指（399006）+23.56%，沪深300（399300）指数+4.04%。
风险提示：需求波动、地缘风险、行业竞争加剧等。
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