2026年6月8日，国海证券（000750）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，零售药店（884300）销售额2026Q1同比回暖，维矿品类表现亮眼。
报告具体内容如下：
投资要点: 本周（2026年6月1日至2026年6月5日）沪深300（399300）下跌1.54%，医药生物下跌4.57%，处于31个一级子行业第27位。医药子板块中，中药、医疗商业、医疗器械（881144）小幅下跌，化学制药（881140）、生物制品（881142）、医疗器械（881144）、医药商业（881143）、中药、医疗服务（881175）本周涨跌幅分别为-5.62%、-5.15%、-4.22%、-2.56%、-2.12%、-5.00%。 零售药店（884300）销售额一季度同比回暖。根据中康开思，2026Q1零售药店（884300）药品销售规模达到1121亿元，同比增长0.5%，是自2025年第二季度以来，季度增速首次由负转正，释放出市场逐步企稳的信号。从药品处方性质看，零售药店（884300）处方药销售额占比持续提升。2026Q1，零售药店（884300）处方药销售规模占比达58.7%，保持增长态势（同比+3.4%），肿瘤药品为主要增长驱动力；零售药店（884300）OTC药品销售规模占比为41.3%，增速持续承压（同比-3.4%）。
零售药店（884300）OTC端销售表现分化，一季度维矿品类增长亮眼。一季度高增品种当中，滋补保健类品种约占高增长品种总数的24%，占比与去年同期基本持平。而从“双高”（高规模高增长）品种来看，与2025年同期相比，2026Q1“双高”品种集中品类从胃肠道疾病用药向维生素（886081）矿物质补充剂转移。
2026年初至今（2026/06/
05）医药板块收益率-11.46%，同期沪深300（399300）收益率4.04%，医药板块跑输沪深300（399300）收益率15.50个百分点。以2026年盈利预测估值来计算，目前（截止至6月5日）医药板块估值31.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率为28.3倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为11%。以TTM估值计算，截止至6月5日医药板块估值26.8倍PE，低于34.8倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为-5.8%。
行业评级及投资策略：本周医药板块下跌，我们认为创新药（886015）械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。
重点关注个股：康诺亚-B（HK2162）、三生制药（HK1530）、君实生物（688180）、药明康德（603259）、药明生物（HK2269）、微创机器人-B（HK2252）、马应龙（600993）、百奥赛图（688796）。
风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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