当养殖场里的奶牛变成可撬动信贷资金的优质资产，传统农牧业融资的难题迎来了租赁解法。
《金融时报》记者了解到，日前，工商银行（HK1398）全资子公司工银金租与国内某牛养殖企业达成合作，成功落地该公司首笔以生产性生物资产为租赁物的融资租赁业务。
据悉，该笔业务并非工银金租独立完成，而是一次集团内部的银租协同实践。工银金租此次与工商银行（HK1398）安徽分行高效联动，盘活了企业生产性生物资产，解决了企业良种繁育、饲料储备、科技转化以及设备更新等全链条资金需求。
何为生产性生物资产
通俗来说，农业企业手里活的动植物都是生物资产，而生物资产又可以划分为三大类，即消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。其中，生产性生物资产即专门用来产农产品（850200）、干活或者对外租赁的活体，如各类经济林、薪炭林、产畜和役畜等。
与厂房、机械设备等传统资产不同，生产性生物资产有生命、会生长，价值随健康状况、生长周期（883436）动态变化，存在资产确权难、价值评估难、风险管控难三大难题。
业内人士表示：“很多养殖企业手握优质存栏牲畜，却因缺少标准化的抵押物，在良种繁育、饲料采购、养殖设备更新等关键环节易出现资金缺口。为此，行业一直在探索适配畜牧养殖业（881102）特点的特色金融产品，把融资租赁的功能价值发挥出来。”
以往养殖户手中的畜禽只具备生产和售卖价值，无法有效对接金融资源，租赁的介入打破了传统融资思维模式，农牧资产有了新的属性，帮助农场里的奶牛、种猪、种鸽、母鸡等“活宝贝”真正转化为助推畜牧企业发展、农牧产业升级的“活资金”。
政策支持业务“破冰”
一系列金融政策的出台，为生产性生物资产租赁业务的“破冰”奠定了基础。
2024年11月实施的《金融租赁公司管理办法》（以下简称《办法》）在监管细则里正式提及生产性生物资产。《办法》提出，金融租赁公司开展融资租赁业务的租赁物类型，包括设备资产、生产性生物资产以及国家金融监督管理总局认可的其他资产。金融监管总局有关司局负责人就《办法》答记者问时也给出了明确界定与范围说明，允许将经济林、薪炭林、产畜和役畜等生产性生物资产作为租赁物。
2025年12月，中国人民银行、农业农村部、金融监管总局联合印发《关于推广农业设施和畜禽活体抵押融资的通知》，支持金融租赁公司将符合要求的现代农业设施和畜禽活体等生产性生物资产作为适格租赁物，积极探索银租联动等创新模式。
金融政策的细化完善，理顺了此前生产性生物资产租赁业务模糊不清的边界，打开了农业租赁创新空间，也让原本小众且难落地的生产性生物资产租赁模式逐步由“先行先试”走向常态化、规模化。
放眼整个行业，开展生产性生物资产租赁业务已成为不少金融租赁公司的共同选择。据《金融时报》记者不完全统计，除工银金租外，近一年来，还有交银金租、长江联合金租、中铁建金租、昆仑金租等金融租赁公司尝试挖掘活体畜禽的金融价值，积极落地各类生产性生物资产融资租赁产品，农业租赁赛道加速升温。
风控是绕不过的难关
事实上，用活体牲畜做租赁标的物，风险把控是第一道绕不过的难关。不同于普通设备租赁，活体牲畜的健康状态直接决定了资产价值，一旦出现疫病等问题，租赁业务风险也会随之上升。
开展这类业务的前提，是确认租赁标的是否合规可用，也就是要确保活体牲畜的适格性。有熟悉租赁业务的法律人士表示，生产性生物资产作为适格的租赁物需要同时满足产权明晰可转让、标的独立可区分、持续使用可收益三个条件。
实际操作中要面对的风险纠纷也十分繁杂。“比如，租赁期间，如果牲畜染上疫病甚至死亡，影响了收益，这笔损失该由哪一方负责？”上述法律人士给记者举了一个例子，“这些问题都要在合同里写清楚，明确保险、饲养管护的责任，同时约定好风险补偿的相关内容。”
在具体的业务实践中，业内机构也拿出了差异化的风险应对举措。据工银金租有关负责人介绍，在此次业务落地中，该公司积极做好主动防、智能控，依托企业科学养殖技术，及时掌握生物性个体健康数据，探索建立生物资产动态估值与风险管控体系，构建生物资产租赁物的租期全链条管理体系。
同样开展此项业务的交银金租，则在其以种猪为租赁物的项目中，通过对猪只身份标识、养殖场所、防疫体系和保险覆盖等全流程监控，建立租赁物意外死亡替换机制，实现对租赁物的严格管理。同时，设计“租赁物价值+融资人信用+补充担保措施”多层次风险缓释机制，完善风险管理体系。
