2026年6月9日，中邮证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，猪价磨底，5月产能去化加速。
报告具体内容如下：
行情回顾：持续弱势 上周农林牧渔（申万）指数累计下跌4.07%，持续弱于大盘，在申万31个一级行业中排名第26位。农业子板块中，养殖板块领跌，农产品加工（881103）有所反弹。 猪：价格磨底，5月产能去化加速
供大于求，猪价持续低位。截至6月5日，全国生猪均价为9.44元/公斤，与上周基本持平。继上周微涨后，猪价再度回落，已低于10元/公斤超过2个月，行业持续深亏中。26年三季度后，生猪供应或相对前期有所减少，但供大于求的格局短期难以改变，猪价依然面临较大压力。同时钢联农产品（850200）、涌益咨询发布5月能繁数据，分别为-1.32%（前值-0.89%）、-1.13%（前值-0.71%）。猪价低位且预期悲观，养殖端产能去化加速。
三、四季度猪价低位反弹与行业产能去化并行。养猪行业已连续亏损近4个月，亏损幅度已超过上轮周期（883436）低点。按照产能和仔猪推算，26年三、四季度的生猪供应环比或有所减少，但难以逆转供大于求的基本格局，同时叠加政策效果，预计三、四季度行业产能持续去化。27年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期（883436），而周期（883436）高度则需密切关注26年的生猪产能进一步去化情况。
周期（883436）底部，成本竞争更关键，建议首选成本优势突出的标的，再结合估值情况。
1）龙头成本优势明显且出栏确定性高。建议关注：牧原股份（HK2714）、温氏股份（300498）。
2）中小企业成本下降空间大、弹性大。建议关注：巨星农牧（603477）、华统股份（002840）、天康生物（002100）等。
白羽鸡：持续偏强运行，海外引种断档
截至6月5日，烟台鸡苗均价3.7元/羽，较上周持平，平均单羽盈利约0.6元；烟台毛鸡价格为3.67元/斤，平均每只盈利0.2元。当前白鸡全产业链盈利，需求相对较好，肉鸡价格偏高，从而带动苗价高位。
26年种鸡供应依然充足，海外引种暂停。26年1-4月全国祖代鸡更新量为27.88万套，同比降幅18.48%。目前更新的祖代主要为国内自繁品种，受法国高致病性禽流感（885508）的影响，自2026年年初到5月末，白羽肉鸡祖代海外引种全面暂停，加剧了结构性短缺。虽然现阶段更新量减少，但是祖代、父母代存栏高位，暂时对行业影响较小。
风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。
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