【导语】5月18日，工业和信息化部正式印发修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》，是钢铁行业产能调整的重要政策，近年来钢铁作为工业气体最重要的下游行业之一，空分产能不断增长，对于工业气体市场来看，新版产能置换政策对工业气体行业影响几何？
近年来，受益于钢铁（850106）、煤化工（884281）、石化等下游配套行业的稳步发展，叠加全液化空分装置投资热度持续攀升，中国空分产能持续增长。冶金行业作为气体下游核心应用领域之一，其配套空分产能长期位居行业前列。
卓创资讯（301299）数据监测显示，截至2025年底，中国空分装置产能（以制氧量计，下同）达4261万Nm3/h，较2021年底增加884万Nm3/h，五年复合增长率达6.62%。从配套行业分布来看，中国空分产能主要集中在煤化工（884281）、钢铁（850106）和石化三大领域。受部分煤化工（884281）项目配套空分产能规模较大及新增项目集中落地影响，截至2025年底，煤化工（884281）行业配套空分产能已超越钢铁（850106）行业，跃居首位；钢铁（850106）行业空分产能约1652万Nm3/h，占总产能的38.8%，位居第二，尽管产能绝对值保持增长，但增速不及煤化工（884281）行业，行业占比呈现小幅下滑态势。
近三年中国空分产能占比
数据来源：卓创资讯（301299）
2026年5月18日，工业和信息化部正式印发修订后的《钢铁（850106）行业产能置换实施办法》（工信部原〔2026〕97号），自印发之日起施行，2021版办法同步废止。核心条款明确，全国炼铁、炼钢产能置换比例统一不低于1.5:1，兼并重组置换比例不低于1.25:1，同时设置2年过渡期逐步取消跨企业产能置换，方案有效期锁定24个月。这是我国钢铁（850106）产能置换政策11年来的第四次重大修订，钢铁（850106）行业的“内卷”，根源在于产能过剩，在需求承压的背景下，企业为争夺市场份额竞相降价、以量换价，导致全行业利润被持续压缩。此次《置换办法》从多个层面封堵了产能扩张的空间，为行业“反内卷”提供了强有力的政策支撑。
对气体市场影响分析：从短期市场来看，在建产能无明显影响。在建产能仍按计划正常投产，对气体市场整体格局暂无明显扰动。从中长期市场来看，对钢铁（850106）总产能形成制约。政策明确全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，较此前部分地区执行的1:1置换比例大幅提升；兼并重组项目置换比例为1.25:1，政策导向明确指向钢铁（850106）总产能“只减不增”，存量产能将减量优化。受此影响，未来钢铁（850106）行业配套新增空分产能或将逐步减少，配套钢铁（850106）行业产能增速放缓，同时作为工业气体最大的下游用户之一，对大宗气体的整体需求或有下降。
价格方面：短期来看，当前工业气体市场基本面趋强支撑，各地需求有所增量，市场交投向好，液氧、液氮和液氩价格偏强运行，新版钢铁（850106）产能置换对当前工业气体价格无明显影响。中长期来看，在产能整合过程中，部分落后产能集中关停，局部地区气体供需或发生扰动，另外产能置换比例提高及跨企业置换受限将有效抑制钢铁（850106）新增产能投放，对中长期钢价形成支撑，缓解行业过度竞争“内卷”现象，政策实施后，未来钢铁（850106）行业供需缺口有望逐步扩大，行业盈利中枢或有上移，这将阶段性利好工业气体价格。
