曾经遍布街头巷尾的“开店狂魔”正新鸡排被传要上市，却正深陷门店收缩、产品老化、赛道“内卷”等多重困境。
近日，有市场消息称，正新鸡排母公司上海正新集团(下称“正新”)正在筹划港股上市，计划募资约3亿美元，中国银河（HK6881）、中金公司（HK3908）等机构与其合作，探讨可能的上市事宜。截至发稿，正新集团官方尚未对上市传闻作出明确回应。
《国际金融报》记者咨询正新集团官方客服了解上市相关进展，对方快速否认：“正新鸡排目前没有上市计划，我们专注小吃加盟，提供整店输出和成熟运营支持。”
门店数不足万家
作为中国首个突破万店规模的连锁小吃品牌，正新鸡排凭借极致轻量化的加盟模式和亲民定价策略，在全国构建了庞大的门店网络。但风光不再，近年来品牌深陷门店收缩、产品老化、赛道“内卷”等多重困境，此次上市传闻，也让外界聚焦于这家老牌小吃巨头的突围难题。
深耕小吃行业三十余年，正新集团的发展堪称国内连锁小吃野蛮生长的缩影。1995年，正新集团董事长陈传武创办温州市白云食品有限公司，生产和代理速冻食品；2000年，公司业务转型，在浙江温州开设第一家正新休闲小吃店。
2012年是品牌发展的关键转折点。正新集团大刀阔斧精简品类，砍掉繁杂产品线，聚焦鸡排、烧烤两大核心品类，并正式更名为“正新鸡排”，为后续规模化扩张奠定基础；次年，国内禽流感（885508）爆发，多数炸鸡品牌收缩布局，正新鸡排却逆势而上开放加盟，正式按下了“狂飙”键；2017年7月，正新鸡排便突破万店规模，成为国内首个万店品牌，彼时公司还提出了冲刺十万家门店的目标。
有数据显示，2021年巅峰时期，正新鸡排全国门店数一度突破2.5万家，广泛落地校园、社区、医院（884301）、交通枢纽、工业园区等流量场景，凭借高性价比牢牢锁定大众消费（883434）群体，坐稳“中国鸡排之王”宝座。
正新鸡排的成功并非偶然。
开启加盟后，其明显加大品牌宣传力度，签约知名度较高的明星黄渤担任代言人，并与当时爆火的综艺节目“极限挑战”合作，大幅提升国民知名度与市场渗透率。同时，品牌搭建起成熟完善的供应链体系，叠加精简的SKU架构，极大降低了门店运营难度。
据正新集团官方加盟数据，品牌开店门槛极低，门店前期投入共计63200元，包含加盟费、保证金、管理费、设计费；后期投入主要是设备费2万—3万元、首批食材进货2万元左右、装修费用3万—5万元。
计算下来，不含门店租金的情况下，最低13.32万元即可落地一家正新鸡排门店。同时品牌官方宣称门店产品毛利率在52%以上，这笔低投入、高毛利的生意，吸引了大批中小加盟商入局。野蛮扩张的红利褪去后，正新鸡排的发展颓势逐步显现。
近两年，品牌门店数量持续下滑。窄门餐眼数据显示，截至发稿，正新鸡排在营门店数量仅剩9545家，较峰值2.5万家，大幅缩水六成。
昔日随处可见的鸡排档口，正在不少城市慢慢减少。
曾陷“蛆虫门”
正新鸡排门店收缩的背后，是多重现实难题的集中显现。
最核心的问题在于品牌产品迭代滞后、品类热度持续下滑。深耕市场二十余年，正新长期依靠经典鸡排走量，产品迭代速度缓慢，口味、品类多年未有突破性创新。随着消费（883434）观念升级，健康化、多元化、特色化成为小吃消费（883434）主流，传统油炸鸡排的市场新鲜感消退，难以匹配新一代消费（883434）者的需求。
与此同时，赛道竞争进入白热化阶段。
一方面，华莱士等本土平价快餐持续发力，肯德基、麦当劳（MCD）等洋快餐品牌不断下沉，频频推出低价套餐，直接分流平价餐饮客群；另一方面，继光香香鸡等新式炸鸡、特色炸物新锐品牌不断涌现，凭借新潮的包装、创意化的产品和年轻化的营销抢夺市场。多方夹击之下，正新鸡排的市场竞争力持续弱化。
雪上加霜的是，频发的食品安全（885406）问题，持续透支品牌口碑，进一步拖累终端经营表现。
据黑猫投诉平台数据，目前涉及正新鸡排的相关消费（883434）者投诉超1700条，近年来投诉量居高不下，投诉问题集中在食材变质、餐品含异物、加盟问题、售后推诿等方面。
2025年5月，正新鸡排更是因“鸡腿生蛆”事件登上微博（WB）热搜，引发大面积舆论争议，当时贵州当地市场监管部门介入调查并封存涉事产品送检。这也是其近年多起食品安全（885406）翻车事件中热度最高的一例。
一边是资本市场传出上市声，一边是官方否认、品牌增长遇阻的现实。从街边小吃店成长为国民万店品牌，正新鸡排见证了国内连锁小吃行业的崛起与迭代，如今却深陷产品老化、门店收缩、赛道内卷的困局，上市被外界视作其突破增长天花板的重要路径。但官方的否认态度，也让品牌的资本之路充满未知。
