行业周报|汽车整车指数跌-2.78%, 跑输上证指数2.88%

本周行情回顾：

2026年6月8日-2026年6月12日，上证指数（1A0001）涨0.09%，报4031.51点。创业板指（399006）跌3.22%，报3830.35点。深证成指（399001）跌2.29%，报14963.41点。汽车整车（881125）指数跌-2.78%，跑输上证指数（1A0001）2.88%。前五大上涨个股分别为中通客车（000957）、长城汽车（HK2333）、一汽解放（000800）、福田汽车（600166）、金龙汽车（600686）。

本周机构观点：

**东北证券（000686）本周观点**：

观点：本周汽车板块跌幅较大，小幅跑输沪深300（399300）。机器人板块涨幅居前，主要原因是海外新股神Serenity发帖点名绿的谐波（688017）是其人形机器人（886069）赛道“最青睐上市公司标的”，并称中国在机器人量产方面处于领先地位，情绪侧有明显催化，并扩散至整个机器人板块，叠加宇树上市在即。建议重点关注“低估值+前期跌幅大+T机器人链内”的核心标的，比如凯众股份（603037）、星宇股份（601799）、模塑科技（000700）等。

汽车板块行情回顾：本周申万汽车指数收7321.55点，下跌1.74%。细分板块上，人形机器人（886069）表现最佳，上涨2.43%，跑赢申万汽车指数4.17%。本周A股汽车板块，个股下跌居多。本周H股汽车板块，个股下跌居多。

本周重点覆盖公司中，个股下跌居多。其中，涨幅前五的公司分别为国瓷材料（300285）（+28.61%），模塑科技（000700）（+21.93%），曹操出行（HK2643）（+17.31%），无锡振华（605319）（+14.57%），浙江荣泰（603119）（+11.92%）；跌幅前五的公司分别为文远知行-W（HK0800）（-12.97%），潍柴动力（000338）（-11.94%），敏实集团（300403）（-10.95%），江淮汽车（600418）（-10.59%），赛力斯（601127）（-8.71%）。

本周行业动态：（1）整车方面，赛力斯（601127）将推新品牌，字节跳动火山引擎深度参与;赛力斯（601127）超级增程技术完成五次迭代；（2）智驾方面，Waymo携手极氪推出专属自动驾驶出租车；比亚迪（002594）、吉利等正基于NVIDIAHyperion平台开发智驾；Momenta获无锡智能网联汽车测试许可；（3）出口方面，奇瑞携轻型电动车进军日本市场；上汽集团（600104）拟在西班牙建设汽车工厂；（4）机器人方面，比亚迪（002594）确认正自研人形机器人（886069），并将在4S店开售。

本周公司动态：（1）业绩表现：长安汽车（000625）、广汽集团（HK2238）等发布5月产销快报；（2）业务经营：金固股份（002488）收到一家头部知名新能源汽车（885431）主机厂的阿凡达低碳车轮项目定点通知书；伯特利（603596）成功收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司50.9727%股权，成为其控股股东；（3）其他：曹操出行（HK2643）实施股权激励计划；小马智行（PONY）获纳入沪港通。

原材料价格：本周，传统大宗原材料价格基本稳定，钢材/铝材价格指数分别-0.47%/+0.56%；电池原材料价格大幅下滑，碳酸锂价格较上周-4.14%；存储价格有所上涨，较上周+2.37%。

风险提示：汽车销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动风险。

**广发证券（HK1776）本周观点**：

出海已成为中国品牌的重要增长点。凭借“性价比”与“新品类”优势，中国品牌正从“产品出口”向“产业链出海”演进。在此背景下，海外增长如何定价正成为汽车行业核心议题。根据Marklines（全文数据均为此来源），2025年全球（中国大陆以外）海外市场容量约5500–5800万辆，剔除美、日、韩、印等高壁垒市场后，中系可触及市场约3100–3300万辆。各区域在市场容量、动力结构、竞争格局、开放程度与消费（883434）习惯上高度分化，须分区域审视，本报告主要从区域视角看中国品牌海外市场空间，上篇聚焦欧洲（非俄）、俄罗斯、亚洲（除中国大陆）三区域，合计总体空间约3300万辆（占海外近六成），中系可触及的有效市场空间约2200万辆。

欧洲（非俄）—中系出口第一大市场，稳态看至25%–35%份额。欧洲（非俄）市场基本已进入存量市场阶段，市场容量1500–1600万、格局多极，是中系可触及的容量最大、最高价值市场。中系以新能源（850101）为突破口，26Q1市占率提升至7.2%，且在PHEV/EV/HEV的份额（24.5%/12.2%/10.0%）显著更高。分国别看，中系已在英国、意大利、西班牙、波兰等相对开放市场实现较好突破（份额6%–9%），而德国、法国等欧系本土堡垒仍处突破初期（份额2%–3%）。依托性价比、新品类与本地化进一步深化的优势，中系稳态看至25%–35%份额，有望在欧洲实现350–550万辆的销售。

俄罗斯—供给重塑下中系份额较高，稳态预计维持50%–55%份额。俄罗斯稳态容量约150–180万辆，2022年地缘冲突后欧美日韩品牌退出，中系填补供给真空、26Q1份额达52.9%。在俄本土保护政策（补贴国产、上调进口报废税）限制下，我们认为中系份额趋稳而非继续提升，我们预计稳态中系有望维持50%–55%，对应约80–90万辆年销。

亚洲（除中国大陆）—有效市场已快速放量，中系稳态看至占亚洲整体20%–25%份额。市场容量约1600万辆，其中印度、日本、韩国（合计约1100万辆）因政治准入、市场封闭与本土忠诚等壁垒短期较难进入，中系25年可触及的有效市场约520万辆。剔除上述三国后可触及市场中，中系市占率26Q1已达14.8%，以EV主导快速放量、且HEV、PHEV有望持续向上。我们认为中系未来增量集中于东南亚、土耳其与中亚，其中泰国、印度尼西亚、菲律宾已较好突破，土耳其、马来西亚等仍具较大提升空间；综合判断，中系稳态份额看至占亚洲整体20%–25%，实现300-400万辆的销售。

投资建议。中国品牌“电为主，油为辅”特征下的新品类或将驱动全球汽车电气化进程，进一步推动全球NEV渗透率提升，新格局下，“性价比”+“新品类”优势有望驱动中国品牌全球份额的持续提升。这一共识的逐步形成有望成为下一阶段投资获利的重要来源。我们建议关注：（1）“以我为主”路径下的比亚迪（002594）（A/H，电新联合覆盖）、长城汽车（HK2333）（A/H）、上汽集团（600104）、小鹏汽车、长安汽车（000625）；（2）“授权合作”路径下的零跑汽车（HK9863）；（3）“两条腿走路”路径下的吉利汽车（HK0175）、奇瑞汽车（HK9973）。

风险提示。行业景气度下降，海外乘用车（884099）库存恶化，竞争加剧和关税加征风险。

行业新闻摘要：

1：5月轻型客车销量持续增长，市场热销，厦门金龙和宇通表现突出。

2：克莱斯勒召回超过107万辆Jeep车型，因转向系统存在起火风险。

3：5月商用车销量达到38万辆，创下五年来的最佳销量表现。

4：日产计划缩短新车研发周期（883436）至原来的一半，力求向中国市场学习。

5：5月新能源汽车（885431）销量是燃油车的1.6倍，汽车出口连续两个月突破90万辆。

6：五部门联合发布新政，设定2030年新能源（850101）重卡渗透率目标为40%。

7：5月商用车市场表现强劲，重卡和中卡销量显著增长。

8：5月新能源汽车（885431）出口同比增长超过一倍，展现出强劲的市场需求。

9：5月汽车市场整体销量有所下降，但新能源汽车（885431）的市场份额持续上升。

10：未来十年飞行汽车商业化探索有望拉动万亿级市场，汽车产业呈现新机遇。

龙头公司动态：

1、比亚迪（002594）：1）比亚迪（002594）官宣成为央视及小红书2026年世界杯转播特约合作伙伴。2）比亚迪（002594）海豹 08 旗舰高定车色“曜石黑”亮相，开启盲订。3）工信部“车展”上新：鸿蒙智行三车亮相，比亚迪（002594）补位细分赛道。4）城市领航进入“责任竞争”阶段，为什么率先兜底的是比亚迪（002594）？。5）消息称比亚迪（002594）海豹 08 车型经销商内部预扣款 25 万元，有望本月底至下月初上市。6）订单爆发！比亚迪（002594）第二代刀片电池供不应求。7）比亚迪（002594）宣布为辅助驾驶兜底：智能泊车使用率从21%提升至93%。

2、长城汽车（HK2333）：1）长城魏建军反驳电动车是快消品。2）百亿销售费用吞噬利润，海外毛利率不及国内，长城汽车（HK2333）增收降利困局难解。3）欧拉闪电猫旅行版更名车型“欧拉 ORA 7”申报，挂“光束汽车”尾标。4）长城汽车（HK2333）6月10日斥资372.16万港元回购36.2万股。5）长城汽车（HK2333）6月9日回购5796.88万港元，年内累计回购1.01亿港元。6）长城汽车（HK2333）6月9日斥资5796.88万港元回购565.95万股。7）智能化转型开启全产业链盈利空间 长江证券（000783）维持长城汽车（HK2333）“买入”评级。8）汽车行业利润越来越微薄，长城为什么还在押注赛事？。9）长城汽车（HK2333）董事长魏建军：打造中国顶级越野赛事标准。

3、上汽集团（600104）：1）上汽荣威家越 07 大五座 SUV 官图公布，预计将于第三季度发布。2）上汽集团（600104）旗下环球车享宣布暂停 EVCARD 租车服务：完成历史使命，公司业务调整。3）号称首个 AI 原生汽车序列，上汽荣威中大型增程 SUV 家越 07 申报。4）东风风行借力华为 星海V6切入亲民大六座市场。

4、赛力斯（601127）：1）赛力斯（601127）斥6000万元回购股份 两月五轮回购超2.8亿元。2）赛力斯（601127）近两月五次实施回购 累计回购额超2.8亿元。3）安全是最大的豪华 赛力斯（601127）智能安全赋能全新一代问界M9持续热销。4）赛豆科技联手火山引擎打造AI汽车新品牌。5）赛力斯（601127）：6月11日回购88.52万股 累计耗资超2.8亿元。6）赛力斯（601127）6月11日斥资6000.15万元回购88.52万股A股。7）“AI定义汽车：先有AI，再有车”——赛豆科技物理AI元年下的造车逻辑重构。8）公司什么时候ST？赛力斯（601127）回应。9）赛力斯（601127）牵手字节跳动求解“第二增长极”。10）赛力斯（601127）：公司2025年年度利润分配方案已实施完毕，回购计划正按照规则要求实施中。11）“松绑”华为，赛力斯（601127）能否复制问界奇迹？。12）AI定义的AIVA，会是赛力斯（601127）第二增长曲线？。13）赛力斯（601127）港股创新低 半年前IPO募143亿港元基石浮亏54%。14）赛力斯（601127）汽车董事长张正萍：从“问界推手”到赛力斯（601127）掌门人。

5、江淮汽车（600418）：1）江淮汽车（600418）将为加纳国家队参加2026世界杯提供后勤支持。2）鸿蒙智行尊界 MPV 还有一张牌：标轴 V680 申报，搭载 1.5T 增程动力。3）江淮汽车（600418）：2026年6月30日召开2026年第一次临时股东会。4）从S800到V800：尊界定调百万级MPV价值新坐标。5）从尊界S800到V800：江淮的“价值重构”，到了该兑现的时候。6）江淮汽车（600418）连续两月产销下滑！。7）江淮汽车（600418）：5月公司销量合计27332辆，同比下降18.05%。8）华为余承东官宣尊界 V800，定位“超高端 MPV”。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有广发中证全指汽车ETF（159512）、南方中证全指汽车ETF（516840）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）