行业周报|燃气指数跌-2.44%, 跑输上证指数2.54%

本周行情回顾：

2026年6月8日-2026年6月12日，上证指数（1A0001）涨0.09%，报4031.51点。创业板指（399006）跌3.22%，报3830.35点。深证成指（399001）跌2.29%，报14963.41点。燃气指数跌-2.44%，跑输上证指数（1A0001）2.54%。前五大上涨个股分别为万憬能源（002700）、水发燃气（603318）、德龙汇能（000593）、新疆火炬（603080）、贵州燃气（600903）。

本周机构观点：

**东吴证券（601555）本周观点**：

价格跟踪：欧洲亚洲气价上升，美国下跌，国内气价周环比略升。截至2026/06/05,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-9%/+5.1%/+2.6%/+1.2%/+3.4%至0.7/3.9/4.5/4.2/4.6元/方。

供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气（885430）市场价格周环比-9%。截至2026/05/29，美国储气量周环比+950亿立方英尺至25780亿立方英尺，同比-0.8%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比+5.1%。2026M2，欧洲天然气（885430）消费（883434）量为490亿方，同比-11.1%。2026/5/28-2026/6/3，欧洲天然气（885430）供给周环比+0.2%至61646GWh；其中，来自LNG接收站24480GWh，周环比-6.2%；来自库存消耗-24586GWh，周环比+9.8%；来自挪威北海管道气24974GWh，周环比+12.2%；来自北非气源7337GWh，周环比-1.7%；来自东线气源2411GWh，周环比-26.2%；来自里海气源2444GWh，周环比+1.3%；2026/05/30~2026/06/05，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-12.9%、同比-37.9%至632.8GWh。截至2026/06/04，欧洲天然气（885430）库存470TWh（454亿方），同比-95.8TWh；库容率41.53%，同比-8.4pct，周环比+2.1pct。3）国内LNG出厂价周环比略升1.2%。2026M1-4我国天然气（885430）进口量同比-6.5%至512亿方。价格端来看，2026年4月，国内液态天然气（885430）进口均价3781元/吨，环比+20.6%，同比+3.2%；国内气态天然气（885430）进口均价2329元/吨，环比0%，同比-11.9%；天然气（885430）整体进口均价2935元/吨，环比+8.3%，同比-6.3%。截至2026/06/05，国内进口接收站库存305.32万吨，同比+1.65%，周环比-5.61%；国内LNG厂内库存57.58万吨，同比-0.95%，周环比-1.69%。

顺价进展：2022~2026M3，全国68%（198个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值0.6元/方+，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续。

中石油2026-2027年度管道气价格政策发布，同比来看各气量类型资源配置比例、气价上浮比例均无调整。1）管制气：在各省门站价基础上上浮18.5%；淡季资源配置占比60%、旺季资源配置占比55%。2）非管制气：①固定量：在各省门站价基础上上浮70%（新甘青宁陕蒙黑吉云贵川渝上浮80%）；淡季资源配置占比33%、旺季资源配置占比38%。②浮动量：联动CLD（中国进口现货LNG到岸价格）；淡季&旺季资源配置占比均为7%。③调峰量：在各省门站价基础上上浮90%。

投资建议：地缘冲突导致气价上涨，重申资源端投资机会；城燃公司终端价格继续理顺、单位盈利修复。1）城燃顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源（HK2688）】（26年股息率5.7%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气（HK1193）】（26年股息率5.1%）【昆仑能源（HK0135）】（26年股息率4.8%）【中国燃气（HK0384）】（26年股息率6.8%）【蓝天燃气（605368）】（26年股息率6.6%）【佛燃能源（002911）】（26年股息率4.5%）；建议关注：【深圳燃气（601139）】【港华智慧能源（HK1083）】。2）关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：重视商业航天（886078）特燃特气价值长期提升【九丰能源（605090）】（26年股息率3.3%）【新奥股份（600803）】（26年股息率4.4%）【佛燃能源（002911）】（26股息率4.5%）；建议关注：【深圳燃气（601139）】。3）地缘冲突，能源（850101）自主可控。重点推荐具备气源生产能力的【首华燃气（300483）】；建议关注【新天然气（603393）】【蓝焰控股（000968）】。（估值日期2026/6/5）。

风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、经营风险。

行业新闻摘要：

1：证监会将全面推进实施新一轮资本市场改革开放，进一步发挥科创板改革“试验田”作用。

2：引江济淮工程发挥多维效益助力区域振兴。

3：聚焦安全生产月，宁夏多措并举筑牢燃气安全防线，全力提升行业安全规范发展水平。

4：国内首台10Nm/h小型天然气（885430）制氢机通过权威技术鉴定。

5：山东全面推进大中型灌区现代化改造，打通农田灌排“最后一公里”。

6：国家能源（850101）局推进油气与氢基能源（850101）管输体系协同。

7：天然气（885430）掺氢进入规模化推广窗口期。

8：国家发改委安排中央财政支持城市更新资金规模为970亿元。

9：住建部完善城市排水防涝体系，提升城市排水防涝能力。

10：我国海水淡化日产能突破300万吨，可满足1500万人每日生活用水。

龙头公司动态：

1、新奥股份（600803）：1）新奥股份（600803）跌3.54% 招商证券（600999）在其高位维持增持评级。

2、九丰能源（605090）：1）九丰能源（605090）成立航天动力（600343）科技公司。

3、胜通能源（001331）：1）差0.000354%!易主后社会公众股比例不符合上市条件 胜通能源（001331）转增股本能否破局成功?。2）胜通能源（001331）上市不足四年易主，接盘方面临亏损与股权合规双重考。

4、佛燃能源（002911）：1）佛燃能源（002911）：2026年一季度公司营业总收入为57.54亿元。2）佛燃能源（002911）：截至2026年5月29日公司的股东人数为2.1万余户。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有富国国证石油天然气ETF（159148）