行业周报|专用设备指数跌-3.65%, 跑输上证指数3.75%

本周行情回顾：

2026年6月8日-2026年6月12日，上证指数（1A0001）涨0.09%，报4031.51点。创业板指（399006）跌3.22%，报3830.35点。深证成指（399001）跌2.29%，报14963.41点。专用设备（881118）指数跌-3.65%，跑输上证指数（1A0001）3.75%。前五大上涨个股分别为耐科装备（688419）、爱司凯（300521）、山东墨龙（HK0568）、上工申贝（600843）、中坚科技（002779）。

本周机构观点：

**西南证券（600369）本周观点**：

投资观点：2026年5月，工程机械（881268）景气度延续加速态势，“更新周期（883436）+内外需共振+涨价落地”主线进一步强化。5月挖机销量同比增长36%（内销同比增长39%、出口同比增长34%），内外销增速较4月均进一步提速，带动1-5月销量累计同比增长25%，出口累计同比增长33%，内销累计同比增长19%。1-5月内销累计增速较1-4月（15%）继续提升，更新周期（883436）叠加大型项目开工加速驱动内需持续复苏；5月三一、徐工、柳工（000528）挖机涨价（3%-5%）已陆续落地，6月三一、徐工进一步宣布起重机7月1日起涨价2%-5%，涨价品类从挖机向起重机扩散，行业竞争格局从价格内卷向利润修复切换加速。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，重点把握“涨价落地+排产兑现”的盈利弹性催化窗口。

行情回顾：2026年5月，申万工程机械（881268）指数累计下跌约4.87%，跑输上证指数（1A0001）3.8个百分点，跑输沪深300（399300）6.6个百分点，跑输创业板指（399006）14.7个百分点。

行业跟踪：（1）挖掘机：2026年5月，挖掘机销量为24,794台，同比增长36.2%。其中，国内销量为11,628台，同比增长38.6%；出口销量为13,166台，同比增长34.2%。1-5月，挖掘机累计销量为126,875台，同比增长24.7%。其中，国内销量为68,127台，同比增长18.5%；出口销量为58,748台，同比增长32.9%。5月内销增速（39%）较4月（35%）和一季度（8%）持续提速，出口增速（34%）亦较4月（23%）大幅加快，内外需共振态势显著强化。（2）装载机：2026年5月，装载机销量为13,405台，同比增长27.2%。其中，国内销量为7,418台，同比增长22.9%；出口销量为5,987台，同比增长33.1%。1-5月，装载机累计销量为67,162台，同比增长27.3%。其中，国内销量为34,506台，同比增长16.5%；出口销量为32,656台，同比增长41.1%。电动装载机5月内销4,733台，占内销比重达63.8%，较4月电动化率（36.1%）大幅提升；1-5月电动装载机内销累计19,587台，内销电动化率56.8%。（3）其他非挖：涨价正从挖机向起重机品类扩散。三一重工（600031）自7月1日起对轮式/履带起重机价格上调2%-5%，徐工机械（000425）自7月1日起对汽车、履带起重机价格上调2%-5%。5月工程机械（881268）主要产品月平均工作时长为77.3小时，同比下降8.45%；月开工率为52.3%，同比下降7.23个百分点，其中汽车起重机开工率55.9%、装载机54%、挖掘机54.1%。

宏观动态：2026年5月制造业PMI回落至50.0%（较4月下降0.3pp），回到荣枯线临界点，但仍高于去年同期0.5个百分点；其中高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，较4月分别上升0.7和0.3个百分点，景气度持续向好，高技术制造业PMI已连续16个月处于扩张区间；非制造业PMI为50.1%（较4月上升0.7pp），重返扩张区间；建筑业PMI为48.8%（较4月上升0.8pp），虽有修复但仍处收缩区间，景气度偏弱。资金面维持“靠前发力”节奏，1-5月新增专项债累计发行约1.50万亿元，发行进度约34%，略低于2025年同期（37%）约3个百分点，其中投向基建项目比例约64%，5月单月投向基建比例约59%；但当前沥青装置开工率仍处低位（5月末约16%，同比下降约15pp），水泥（884060）发运率环比小幅回升至约42%，同比基本持平略有改善，实物工作量的转化仍处于渐进回升阶段。地产端边际持续改善，TOP100房企5月单月操盘口径销售额2,950亿元，同比仅下降0.2%，降幅较4月（-8.9%）大幅收窄约9个百分点，近5成百强房企单月销售正增长；TOP10房企5月权益销售额同比+3.4%，龙头表现持续亮眼；重点30城5月新房成交面积963万平方米，同比约-3.5%，环比增长9.4%，“红五月”热度未减；二手房市场活跃度进一步提升，重点20城二手房5月成交14.1万套，同比增长19.6%，15城二手房5月累计成交面积同比+20%。

重点标的：（1）主机厂：三一重工（600031）（600031）、徐工机械（000425）（000425）、中联重科（HK1157）（000157）、柳工（000528）（000528）。（2）核心零部件：恒立液压（601100）（601100）、艾迪精密（603638）（603638）、福事特（301446）（301446）。（3）高空/仓储/叉车等：浙江鼎力（603338）（603338）、安徽合力（600761）（600761）、杭叉集团（603298）（603298）、中力股份（603194）（603194）。

风险提示：宏观经济波动风险、需求与政策节奏风险、海外贸易壁垒与地缘政治风险、原材料价格波动风险、行业竞争与价格战风险、汇率波动风险。

**浙商证券（601878）本周观点**：

1、海外贡献工程机械主要利润来源，1-4月出口额同比增长18%

1）海外贡献五大主机厂65%利润来源：2025年工程机械（881268）五大主机厂国外（境外）收入、毛利占比达55%、65%。

2）1-4月工程机械（881268）出口景气延续：按照以人民币计价的出口额计算，2026年1-4月我国工程机械（881268）累计出口额1523亿元，同比增长18%；4月出口额399亿元，同比增长8%。

2、矿业、基建需求高景气，1-4月非洲出口额同比增长59%

1）工程机械（881268）外销景气：履带起重机（+52%）>装载机（+43%）>高空作业平台（+34%）>挖掘机（+32%）>叉车（+24%）>高空作业车（+17%）>汽车起重机（+11%）>塔式起重机（-7%）>随车起重机（-7%）。

2）非洲区域出口高增：据中国机电进出口商会，2026年1-4月我国工程机械（881268）设备及零部件出口额中：亚洲占39%，同比增长8%；欧洲占20%，同比增长21%；非洲占18%，同比增长59%；拉丁美洲占12%，同比增长27%；北美洲占7%，同比增长13%；大洋洲占4%，同比增长32%。受益非洲地区矿业、基建等需求驱动，我国工程机械（881268）出口非洲区域高速增长。据海关总署，1-4月不同品类非洲出口金额占比及同比：挖掘机（占27%，同比增长54%）、装载机（占22%，同比增长49%）、推土机（占39%，同比增长40%）、汽车起重机（占15%，同比增长67%）、履带起重机（占13%，同比增长34%）、塔式起重机（占9%，同比增长155%）、混凝土机械（占23%，同比增长58%）、叉车（占7%，同比增长53%）。

3、一带一路需求旺盛、矿山机械需求景气、龙头公司海外市占率提升

1）一带一路（885494）：受益城镇化与工业化带来的基建地产需求，“一带一路（885494）”区域需求有望快速增长。据中国机电进出口商会，2026年1-4月“一带一路（885494）”工程机械（881268）设备及零部件出口额同比增长20%，占总出口额的65%。

2）矿山机械需求景气：主要金属价格维持高位，海外矿业需求有望保持景气。2026Q1我国矿山机械行业出口额18亿美元，同比增长52%。

3）市占率提升：据KHL《YellowTable2026》（以2025年销售额），全球Top50工程机械（881268）制造商总销售额2465亿美元，其中徐工机械（000425）/三一重工（600031）/中联重科（HK1157）市占率为5.8%/5.1%/2.8%（合计13.7%，接近卡特彼勒（CAT）15.2%，超过小松11.0%），未来提升空间大。

投资建议：持续聚焦行业龙头。重点推荐：恒立液压（601100）、三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（HK1157）、山推股份（000680）、潍柴动力（000338）、杭叉集团（603298）；持续推荐：柳工（000528）、安徽合力（600761）、中力股份（603194）、浙江鼎力（603338）等。

风险提示：基建、地产等投资不及预期；海外贸易摩擦风险；汇率波动风险。

行业新闻摘要：

1：工程机械（881268）市场持续回暖，5月挖掘机内外销双双大增，需求高景气持续。

2：“三夏”生产稳中向好，智能农机（885706）助力减少损失，实现增产。

3：中国农机（885706）产业链配套齐全，推动国产设备走向全球市场。

4：工程机械（881268）内需市场的周期（883436）性强，政策引导与存量更新共同促进增长。

5：挖掘机销量超预期，工程机械（881268）行业延续高景气。

6：全球高空作业设备行业加速电动化、智能化转型，提升行业竞争力。

7：农机（885706）技术服务专家咨询平台探索，助力农村现代化建设。

8：工程机械（881268）金融租赁行业的发展趋势分析，关注市场潜力。

9：出口量暴增，电动装载机强势进入海外市场。

10：工程机械（881268）行业现状及发展趋势分析，展望未来市场机会。

龙头公司动态：

1、杰瑞股份（002353）：1）251家机构，调研杰瑞股份（002353）。2）【机构调研记录】国海证券（000750）调研杰瑞股份（002353）、中汽股份（301215）。3）杰瑞股份（002353）：今年以来行业供不应求，公司燃气轮机发电机组销售价格已多次上涨。4）杰瑞股份（002353）：公司提供的移动式发电机组以“快速拆装、灵活转场”为核心设计理念。5）杰瑞股份（002353）：公司在北美地区已具备电驱/涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电设备等多种类设备本地化装配生产能力。6）杰瑞股份（002353）：目前公司数据中心一体化业务尚处于起步阶段。7）杰瑞股份（002353）：公司已成功构建起天然气（885430）全产业链一体化解决方案能力。8）杰瑞股份（002353）：6月9日接受机构调研，博时基金、国海证券（000750）参与。9）杰瑞股份（002353）：公司海内外产能可以相互调节 强化交付能力。

2、芯碁微装（688630）：1）芯碁微装（688630）通过港交所聆讯 中金公司（HK3908）为独家保荐人。2）全球市占率18.8%！PCB直接成像设备龙头芯碁微装（688630）通过港交所聆讯。

3、精智达（688627）：1）精智达（688627）：6月5日进行路演，粤开资本、第一创业（002797）证券等多家机构参与。2）精智达（688627）：公司半导体（881121）测试设备业务呈现快速增长趋势。3）上海精智达（688627）技术有限公司成立。4）精智达（688627）成立新公司，含集成电路芯片业务。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）、华夏中证智选1000成长创新策略ETF（562520）、广发上证科创板200ETF（588140）、华泰柏瑞上证科创板200ETF（588230）、鹏华科创板200ETF（588240）、易方达上证科创板200ETF（588270）