2026年6月14日，开源证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，茅台改革定调行业方向，食饮科技转型孕育新机遇。
报告具体内容如下：
核心观点：茅台改革引领白酒（881273）价值回归，科技转型开启食饮第二曲线 6月8日-6月12日，食品饮料指数涨幅为0.2%，一级子行业排名第6，跑赢沪深300（399300）约1.0pct，子行业中调味发酵品（884124）（+4.1%）、预加工食品（884297）（+2.7%）、其他酒类（884119）（+1.4%）表现相对领先。本周贵州茅台（600519）召开股东大会，回顾2026年公司改革动作，我们认为茅台市场化改革正式拉开本轮白酒（881273）行业结构性调整序幕，成为行业本轮周期（883436）拐点的核心标志。茅台以市场需求为导向，通过供需双向动态调节实现价格体系稳定，既维护了市场价格秩序，又重塑造行业价格带，为后续白酒（881273）行业价值回归奠定坚实基础。i茅台作为自营渠道的核心，通过市场化投放实现供需高效匹配，成为茅台市场化改革的关键抓手，同时茅台在年轻化、国际化领域的前瞻性布局，精准把握白酒（881273）消费（883434）群体迭代与场景多元化趋势，为行业探索增量空间指明战略方向。当前白酒（881273）板块估值处于历史低位，筹码结构优化，渠道库存持续去化，报表端加速出清，预计二季度行业降幅显著收窄，下半年有望实现转正，建议逢低积极配置白酒（881273）龙头标的。 我们同时也建议把握食品饮料中部分拥抱科技转型、把握第二增长曲线的公司的投资机会。近期食品饮料已有多家公司开始涉足科技领域，相关标的迎来价值重估机遇。部分头部企业通过直接布局或投资基金方式向科技领域延伸，此举并非逃离主业，而是在传统业务稳定发展的基础上，主动开辟第二增长曲线，实现企业生命周期（883436）的延续与发展。当前市场正处于新一轮科技革命的关键窗口期，这为食品饮料企业跨界提供了较好的时代机遇。食品饮料企业充沛且稳定的现金流构成转型的核心底气，将投资转向高回报的科技赛道，通过资本市场工具实现产融深度结合，可显著放大资金使用效率。受益标的包括莲花控股（600186）、金字火腿（002515）等已率先启动科技转型的优质标的，其估值重塑空间值得期待。
推荐组合：贵州茅台（600519）、西麦食品（002956）、海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）
（1）贵州茅台（600519）：在白酒（881273）需求下移背景下，公司进行市场化改革，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。茅台酒提价后，业绩确定性增强，此轮周期（883436）后茅台可看得更为长远。
（2）西麦食品（002956）：燕麦主业稳健增长，线下基本盘稳固，新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善，预计营收保持较快增长，盈利能力有望持续提升。
（3）海天味业（603288）：调味品行业迎来需求复苏，公司品牌渠道优势显著，同时有提价预期，预计中长期收入利润增速向好。
（4）青岛啤酒（600600）：板块逐渐进入夏天旺季，叠加世界杯情绪催化，以及年内大概率出现厄尔尼诺高温天气，可能带动销量回升。预计公司旺季销量弹性可期。
风险提示：经济下行、食品安全（885406）、原料价格波动、消费（883434）需求复苏低于预期等
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