2026年6月15日，万联证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，流动性相对充裕，关注财政投放节奏。
报告具体内容如下：
事件： 2026年6月12日，中国人民银行发布《2026年5月金融统计数据报告》。 投资要点：
5月社融存量同比增速7.7%，增速环比回落0.1%：5月，社融新增2.03万亿元，同比少增0.26万亿元。其中，当月人民币贷款增加0.5万亿元，同比少增0.09万亿元；政府债净融资规模为1.22万亿元，同比少增0.24万亿元。截至5月末，社融存量规模458.81万亿元，同比增速7.7%，增速环比回落0.1%。
信贷融资需求仍偏弱：5月，贷款增加0.52万亿元，同比少增0.1万亿元。截至5月末，金融机构人民币贷款余额281.02万亿元，同比增长5.5%，环比回落0.1%。企业端，5月新增0.64万亿元，同比多增，其中，短期贷款和中长期贷款分别增加0.1万亿元和减少0.02万亿元；票据融资增加0.56万亿元，同比多增。居民端，5月减少0.14万亿元，同比多减，其中，短期贷款和中长期贷款分别减少0.08万亿元和0.06万亿元。
5月M2增速环比持平，存款同比增速回落：5月，M2同比增长8.6%，增速环比持平；M1同比增长5.5%，增速环比回升0.5%。5月新增人民币存款1.77万亿元，同比少增0.41万亿元，人民币存款余额同比增速8.7%，增速环比回落0.2个百分点。
投资策略：5月社融存量和信贷存量增速继续放缓。M1增速回升或受结汇以及财政存款投放的支撑。1-5月政府债净融资额5.67万亿元，同比少增0.64万亿元，融资节奏相对偏慢，若按两会目标执行，下半年财政有望发力，或带动信贷投放企稳。2026年一季报，净息差企稳以及非息收入改善，使得整体营收端增速持续改善，利润改善弹性小于营收，主要是受到拨备因素的影响。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平，我们认为板块仍具有配置价值，首先，优选稳健性品种；其次，可关注优质区域行的预期差机会以及低估值股份行的投资机会。
风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。
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