2026年6月15日，东海证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，挖掘机内外销量增幅扩大，国际龙头加速推进AI技术落地。
报告具体内容如下：
投资要点： 事件：中国工程机械（881268）工业协会发布2026年5月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2026年5月销售挖掘机2.48万台，同比增长36.2%，其中国内销量1.16万台，同比增长38.6%；出口销量1.32万台，同比增长34.2%。2026年1-5月共销售挖掘机12.69万台，同比增长24.7%；其中，国内销量6.81万台，同比增长18.5%；出口5.87万台，同比增长32.9%。
装载机：2026年5月销售装载机1.34万台，同比增长27.2%。其中国内销量7418台，同比增长22.9%；出口销量5987台，同比增长33.1%。2026年1-5月共销售装载机6.72万台，同比增长27.3%；其中，国内销量3.45万台，同比增长16.5%；出口3.27万台，同比增长41.1%。
挖掘机内外销量增幅扩大。国内方面，2026年5月挖掘机内销同比增长38.6%，国内需求持续大增。主要系国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械（881268）行业需求回升。从宏观数据看，根据国家统计局，2026年1-4月国内基建投资完成额同比增长4.3%；其中，采矿业固定投资同比增长11.10%，持续带动下游需求；挖掘机寿命在8年左右，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机需求进入了理性增长期，预计内销呈持续复苏态势。海外方面，2026年5月出口同比增长34.2%，海外销量增速扩大；从海外出口数据看，2026年1-4月我国工程机械（881268）出口金额218.35亿美元，同比增长20.8%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。今年全年挖掘机行业预计呈持续复苏态势。
装载机内外销增长持续。2026年1-5月国内销量同比增长16.5%，内销持续复苏，表明国内需求回升，主要受益于国内重大项目集中开工，雅下水电站、新藏铁路等项目开工，项目进入土石需求高峰期，促进装载机内需上升。2026年5月海外销量出口同比增长33.1%，主要系全球新兴市场基建需求持续增长。2026年5月电动装载机销量4949台，电动化渗透率达36.92%。随着电动装载机的下游应用领域逐步拓展，经济性得到市场认可。
英伟达（NVDA）与韩国斗山合作加速AI商业落地。2026年6月8日，英伟达（NVDA）正式宣布与韩国斗山集团全面扩大战略合作，锚定物理AI核心赛道，覆盖韩国斗山工程机械（881268）、工业机器人、AI工厂能源（850101）配套、AI服务器电子材料四大业务板块，再度验证工程机械（881268）智能化、自主化已进入规模化落地周期（883436）。技术层面，英伟达（NVDA）为斗山打造AI底座；其中斗山将全套物理AI技术导入微挖、滑移装载机、农林及物料搬运设备，依托工地、农田复杂实景数据训练专用世界模型，实现设备环境感知、动态工况推理与全自主作业，同步牵头搭建紧凑型无人工程装备通用技术标准，加速自主工程机械（881268）商业化落地。
建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工（HK6031）、中联重科（HK1157）、柳工（000528）、山推股份（000680）、恒立液压（601100）、艾迪精密（603638）等。
风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。
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