导语
近期在成本探低、供需偏弱等因素影响下，三S价格不断震荡下行。市场新单商谈持续放量不畅，各方参与者避险情绪较浓。短期，原料苯乙烯价格重心仍有下移可能，叠加供需预期偏弱等因素，三S市场或延续弱势，价格不乏继续走低可能。
成本下移三S市场价格走低
本周苯乙烯及上下游产品价格均震荡下跌。国际油价阶段性下跌，叠加下游工厂提货不及预期、主港未能顺利去库以及中下旬计划回归的检修装置增多等因素，本周原料苯乙烯市场价格弱势下跌，对三S市场形成拖曳力，三S市场重心同步下移。虽然周中原料苯乙烯盘中反弹带动部分买盘适量刚需补库，但需求依然处于季节性淡季，且市场避险情绪难消等因素依然存在，新单商谈持续放量承压。
三S周度开工呈现差异化供应端支撑力平平
本周三S行业周度开工趋势呈现差异化，但整体现货供应基本正常，仅PS少数资源阶段性偏紧，提振作用力有限。受盈利欠佳、出货压力上升等因素所累，ABS及PS行业周度开工环比继续下降，但整体幅度有限。EPS行业开工出现修复性提升，主要原因为前期降负甚至短停装置陆续复工且稳定。
三S行业利润表现不一ABS依然深陷亏损泥淖
本周三S行业利润表现趋势不一，其中PS及EPS行业盈利修复，但ABS行业依然深陷亏损泥淖。虽然EPS及PS价格跟随成本震荡下移，但卖盘低价持续深度让利意愿下降，整体价格跌幅不及原料端，因此行业盈利出现阶段性修复。ABS价格与上游原料双双下跌，但供需疲弱等因素拖累下，部分石化厂迫于去库压力，产品价格继续走低，部分贸易商减仓意向偏浓，致使整体跌幅大于原料端，行业亏损暂未有明显改善。
成本松动&供需结构偏弱三S市场或延续偏弱震荡
首先，作为三S主要上游原料，预计下周苯乙烯市场或偏弱运行，成本端支撑乏力。从供应端看，下周虽有宁夏宝丰装置短停，但也有辽宁宝来、浙石化、镇海利安德装置存重启计划，产量或环比增2.45%；下周主港到船预计在3.75万吨，尚有1.5万吨的出口装船计划，主港有望去库。需求端来看，下周主力下游ABS、PS、EPS产量均预计下降，消费（883434）维持疲弱态势。原料端来看，原油或偏弱波动，纯苯或弱势走低，成本端支撑减弱。综合来看，下周除主港有望去库外，暂无其他利好支撑，苯乙烯价格或继续偏弱运行。
其次，近期三S行业供应或呈现下降趋势。随着计划内检修落地，叠加部分企业因出货压力依然存在降负计划等因素，国产三S供应环比减少的可能性较大。但除了部分资源存在阶段性缺货的预期外，多数现货资源供应或依然保持充裕状态，整体供应端对价格助力依然平平。
再次，三S市场需求处于季节性淡季，终端订单不足，部分下游制品企业成品库存居高，批量采买积极性或暂难提振，难以对价格形成有效助力。另外，场内买盘对后市信心不足，原料接货倾向于刚性需求，补货节奏趋缓且放量有限。
综合来看，成本价格重心存在下移可能，叠加供需预期偏弱等因素联合扰动，短线三S市场或延续偏弱震荡的趋势，价格不乏继续松动的可能，预计整体波动幅度约在50-150元/吨，但仍需密切关注地缘局势的变化情况，或形成阶段性共振作用力。
