磷酸铁行业受上下游双重挤压，叠加行业无序快速扩产，高工产研（GGII）预计2027年初行业竞争将进入白热化阶段。
上游方面，受硫酸亚铁供应偏紧、价格高位运行，制约磷酸铁实际产出，持续压低磷酸铁法磷酸铁锂正极材料的性价比。下游方面，草酸亚铁法、铁红法磷酸铁锂正极材料的市场竞争力与市占率快速提升，持续挤压传统磷酸铁法磷酸铁锂正极的生存空间。产能方面，GGII不完全统计，2025年以来行业规划扩产产能超600万吨。受上述三重因素叠加影响，本轮周期（883436）磷酸铁行业不存在产能短缺问题，2027年或将迎来市场竞争进一步加剧的风险。
上游端，新能源（850101）产业链上游的磷酸、硫酸亚铁、锂盐、动力电池回收（885944）、硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等细分领域，形成对硫酸的需求共振，自2025年起持续拉动硫酸价格上涨。霍尔木兹海峡航运扰动仅为短期助推因素，即便后续航道恢复正常通航，硫酸价格也难以回落至前期低位，进而导致硫酸亚铁价格持续坚挺。原料成本高位，将持续制约以硫酸亚铁为核心原料的铵法、钠法磷酸铁的实际产能释放。
下游端，近两年来，草酸亚铁法、铁红法制备的磷酸铁锂正极材料市占率持续攀升，工艺竞争力持续增强。乐观场景下，两类新工艺将大幅挤压传统磷酸铁法磷酸铁锂正极的市场空间；悲观场景预期下，也将持续压制磷酸铁产品溢价，彻底打破行业高溢价盈利模式。
中国磷酸铁锂正极材料分技术路线产品结构出货量（万吨）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2026年6月
产能端，截至2026年6月初，国内磷酸铁行业在产名义产能已达615万吨（统计样本覆盖超55家企业），在建及规划扩产产能合计650万吨。按照企业初始规划，2026-2028年底磷酸铁行业总产能将分别达到855万吨、1080万吨、1230万吨。结合本轮扩产特征（90%新增产能由具备规模化出货能力的头部企业投放）及产能过剩周期（883436）规律，预计2026-2028年底行业实际有效产能分别为820万吨、950万吨、1000万吨。
2026年底前，磷酸铁行业有效产能利用率可维持在75%~88%的区间；进入2027年，行业产能利用率或将跌破至65%，甚至下探至60%以下。
2024-2028年中国磷酸铁材料产能及有效产能（万吨，%）
数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2026年6月
若无法有效管控磷酸铁产能的无序扩张，2027年后行业格局将呈现显著分化：
1）行业竞争白热化，整体进入亏损周期；
2）无产业链配套、无产品核心优势的铵法、钠法（以硫酸亚铁为原料）磷酸铁产能，将迎来大规模出清；
3）少数具备产业链配套优势的非硫酸亚铁路线铁法磷酸铁产能，仍将维持供需偏紧格局，持续保持盈利韧性。
