碳酸锂价格高位运行之际，市场对电池环节盈利的悲观预期浓重，而亿纬锂能（300014）最新业绩预告击穿了这一疑虑。机构认为，这份预告不仅是单家公司的胜利，更是整个锂电中游盈利韧性的确认。经历前期充分回调，锂电板块估值已回落至历史中位数下方，旺季排产与业绩共振在即，系统性重估的“击球区”或已来临。
近日，亿纬锂能（300014）率先披露2026年半年报业绩预告，公司上半年归母净利润预计达31.30至33.71亿元，同比增长95%至110%。在碳酸锂价格高位运行、市场担忧材料成本挤压电池环节盈利的背景下，这份成绩单超出市场预期。
机构点评称，公司盈利主要得益于产品结构优化、原材料成本联动机制的进一步落地，以及多元化布局对上游涨价的缓冲。这份半年报所展现的不仅是单家公司的胜利，更让市场重新审视整个锂电中游环节的盈利韧性：价格传导机制比想象中顺畅，龙头企业的成本管控能力比预期更强劲。
在业绩预告催化之外，下游的强劲需求为锂电板块提供了更坚实的支撑。据统计，动力电池方面，5月国内电动车零售95万辆，出口44.6万辆，同比大增110%，全年出口有望实现翻倍增长；欧洲9国5月销量同比增长33%，增速同样超出预期。储能（885921）方面，全球储能（885921）全年需求有望达到1150GWh左右，头部企业订单普遍已排产至年底甚至明年二季度。动力与储能（885921）双轮驱动下，6月产业链排产环比增长5%-10%，7月仍有望维持该增速，全年排产预计增长35%-40%。
需求的全面开花，让市场交易的核心变量开始从“超跌反弹”的逻辑，切换至“旺季排产与业绩共振”的右侧确认阶段。展望三季度，随着头部电池厂排产逐月攀升、储能（885921）需求持续爆发及商用车放量，产业链利润表扩张的确定性进一步增强。碳酸锂价格高位可持续，电池价格传导顺畅，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地，具备涨价弹性的优质材料龙头将充分受益。
在当前时点，锂电板块的估值提供了极高的安全边际。机构认为，当前锂电板块估值显著低于2013年以来的行业中位数水平。经历前期充分回调后，锂电龙头对应2027年的市盈率已普遍回落至13至15倍区间。考虑到下半年进入传统旺季，预计7月排产仍将维持5%-10%的环比增长，业绩高增的确定性较强，叠加市场对2027年量纲预期逐步清晰，当前的估值洼地正吸引越来越多资金的关注。
在投资方向上，机构共识主要聚焦于三条主线：一是具备全球化布局与盈利确定性的电池龙头，如宁德时代（HK3750）、亿纬锂能（300014）、比亚迪（002594）、中创新航（HK3931）、欣旺达（300207）。二是受益于涨价弹性与供需格局改善的锂电材料环节，如恩捷股份（002812）、璞泰来（603659）、科达利（002850）、尚太科技（001301）、湖南裕能（301358）、天赐材料（002709）、多氟多（002407）。三是储能（885921）赛道中具备品牌与服务优势的系统集成与逆变器（884304）企业，如阳光电源（300274）、德业股份（605117）、固德威（688390）、锦浪科技（300763）、艾罗能源（688717）。
风险提示：原材料价格波动超预期导致成本传导不畅；新能源汽车（885431）销量增长不及预期；储能（885921）装机需求低于行业预测；行业竞争加剧压缩盈利空间；产业化进度不及预期。以上观点来自东吴证券（601555）、国海证券（000750）、国泰海通（601211）证券、中原证券（601375）、华泰证券（601688）近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
