2026年6月17日，国盛证券（002670）发布了一篇家用电器（885543）行业的研究报告，报告指出，5月空调（884113）。
报告具体内容如下：
行业整体：5月全渠道销售短期承压，线上表现好于线下。根据奥维云网数据，2026年5月空调（884113）全渠道销量/销额分别同比-1%/-12%；M1-M5销量/销额分别同比-17%/-22%。分渠道看，线上5月销量/销额分别同比+2%/-11%，M1-M5分别同比-19%/-25%；线下5月销量/销额分别同比-16%/-16%，M1-M5分别同比-12%/-15%，整体线上表现好于线下。 线上：行业销量销额增速环比改善，低端价格带占比提升。2026年5月空调（884113）线上销量/销额分别同比+2%/-11%，M1-M5分别同比-19%/-25%。线上主销价格带集中于 1500-2400 元、2400-3500 元及 3500 元及以上，5 月行业销额占比分别为 40.73%/19.59%/24.7%，较去年同期变化分别为+4.14pct/ -5.37pct/-7.51pct，低端价格带增长，中端价格带占比下降，高端价格带承压。品牌方面，5月线上格力/美的/海尔/长虹/小米（米家）/海信/奥克斯销额同比增速分别为 -8.32%/ -15.07%/ -10.97%/ +69.76%/ -35.42%/ -1.60%/ -38.91%，长虹表现亮眼。
线下：行业销额增速环比提升，高端价格带占比大幅回落。2026年5月空调（884113）线下销量/销额分别同比-16%/-16%，M1-M5分别同比-12%/-15%。分价格带看，线下主销价格带集中于 2400-3000 元、3000-4000 元及 8000 元以上，5月行业销额占比分别为 11.07%/ 22.43%/ 19.21%，较去年同期变化分别为 -3.78pct/+ 3.12pct/-20.78pct，中端价格带占比提升，高端价格带占比回落明显。
竞争格局：格力、美的格局稳固，线下渠道头部品牌份额较高。2026年5月全渠道格力/美的/海尔/小米（米家）/海信/奥克斯销额市占率分别为 24%/ 25%/ 8%/ 10%/ 4.02%/ 2.82%，格力、美的合计份额近50%。分渠道看，线上格力/美的/小米（米家）销额市占率分别为 23%/ 24%/ 12%；线下格力/美的/海尔/海信销额市占率分别为 29%/ 30%/ 13%/ 8.60%，线下龙头集中度更高。
分品牌增速：志高逆势增长，长虹5月表现亮眼。2026年5月全渠道格力/美的/海尔/长虹/小米（米家）/海信/奥克斯/志高销额同比增速分别为 -10.76%/ -18.00%/ -9.15%/ +50.86%/ -35.20%/ -15.33%/ -36.80%/ +205.95%；M1-M5累计销额同比增速分别为 -18.85%/ -28.13%/ -23.07%/+ 15.56%/ -47.43%/ -26.94%/ -30.44%/ +168.01%。总体看，行业需求承压背景下，长虹累计实现正增长，志高成为行业高速增长品牌，线上线下双线飘红，通过低价抢占下沉市场份额。
风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据统计口径差异风险。
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