央广网北京6月17日消息（记者 傅天明）2026年二季度以来，AI赛道迎来一轮覆盖全产业链的密集减持，从上游算力芯片、半导体设备（884229），到下游行业应用，多家头部企业接连披露股东减持计划。
央广财经注意到，本次减持主体多元、交易方式多样，既有实控人、董监高集体离场，也有机构投资者大额套现，部分个股还因减持公告遭遇股价暴跌。这场席卷全行业的减持动作，不仅引发市场短期剧烈波动，更成为重新审视AI板块估值逻辑、重构投资框架的关键节点。
多环节现密集减持
本轮AI板块减持呈现出全链条、高密度、多主体的鲜明特征，产业上中下游均未能幸免，多家代表性企业的减持动作引发市场高度关注。
科创板企业青云科技（688316）-U（688316.SH）的大额股份转让尤为特殊。公司2026年4月8日公告显示，控股股东、实控人黄允松、林源及其一致行动人冠绝网络、颖悟科技，以协议转让方式向中能国联启航一号私募证券投资基金出让241.39万股，占公司总股本5.04%，每股转让价52.71元，交易总价款约1.27亿元。本次转让价格低于公司63.70元/股的IPO发行价，而相关股东曾承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价。公司表示，转让所得资金将无偿借给上市公司用于补充流动资金和偿还银行贷款。6月10日，公司披露原受让方已更名为北京辰龙逸马私募基金管理有限公司，核心交易条款保持不变，股份过户仍需上交所完成合规性确认。
AI算力与半导体（881121）赛道同样出现大额机构减持。5月28日，澜起科技（HK6809）（688008.SH）股东上海融迎通过询价转让减持1222.80万股，占总股本1%，转让单价250.08元，成交金额约30.58亿元，减持后其及一致行动人持股比例从6.84%降至5.78%。
半导体设备（884229）龙头中微公司（688012）（688012.SH）、通信AI芯片企业翱捷科技（688220）（688220.SH）也先后抛出大股东减持计划，分别拟减持不超过总股本2%和3%的股份。
下游应用端有公司的减持更是引发股价极端波动。达实智能（002421）（002421.SZ）6月10日晚间公告，控股股东昌都达实、实控人兼董事长刘磅、副总经理程朋胜、总经理苏俊锋计划合计减持8662.6万股，占总股本4.09%。公告发布次日，公司开盘一字跌停，当日跌停封单超272万手，对应封单资金接近13亿元，市场避险情绪迅速升温。
“近期一些公司股东减持股份后股价一字跌停，说明市场对‘高位集中减持’较为敏感。”深圳市金融稳定发展研究院副院长董耀徽指出，本轮密集减持覆盖半导体（881121）、算力、通信芯片、AI应用等多个环节，交易方式也囊括询价转让、大宗交易、集中竞价和协议转让，不同主体的减持诉求虽有差异，但都选择在当前市场窗口集中释放。
板块内部原因分化
针对本轮全产业链集中减持现象，业内专家认为，这是估值、资金、行业周期（883436）等多重因素共同作用的结果，核心在于前期板块估值过高带来的获利兑现需求。
南开大学金融发展研究院院长田利辉直言：“本轮AI产业链密集减持源于多重因素叠加。产业资本兑现浮盈是主因，AI行情推升股价至历史高位，股东借估值溢价套现；其次，部分机构面临基金存续期结束或税务压力，被动减持；此外，行业周期（883436）波动下，股东规避产能过剩风险。同时，监管对高估值标的收紧融资，加剧资金流出。本质是市场对AI板块‘预期差’的阶段性修正。”
董耀徽补充道，对不同主体而言，减持原因并不完全相同，既有财务投资者锁定期后退出和基金期限安排，也有股东自身资金需求、公司流动性支持、资产配置调整等因素。但从整体看，产业热度带来的较好市场流动性和较高估值窗口，客观上提高了股东减持的便利性和吸引力。
值得注意的是，受访专家均强调需理性区分行业长期趋势与个股估值风险，不能将股东集中减持简单等同于AI板块整体泡沫。田利辉表示，当前AI板块PE普遍超百倍，部分标的股价透支未来2-3年业绩预期，但泡沫主要集中在缺乏订单支撑的概念股，算力基建、国产替代等硬科技赛道长期需求依然坚实。
“AI仍是中长期产业主线，算力基础设施、先进封装（886009）、存储接口、光通信、半导体设备（884229）、端侧AI和行业应用仍有真实需求支撑。”董耀徽指出，但A股市场中不同公司的AI相关收入占比、技术壁垒、订单可持续性和盈利兑现能力差异很大。若公司股价主要由概念催化推动，相关业务占比不高，或业绩尚未跟上估值扩张，股东减持就容易被市场理解为估值偏高后的获利兑现。
市场投资逻辑转向
业内人士指出，本轮减持潮正在深刻改变AI板块的投资逻辑，市场正从过去的“沾AI即涨”主题炒作，全面转向基本面驱动的价值投资，行业分化将进一步加剧。
田利辉判断：“短期看，减持将加剧板块波动，尤其无业绩支撑的高位小票承压显著；中长期促进行业分化，资金向头部企业集中。AI行情逻辑未变，但正从‘普涨’转向‘分化’。”
他同时提醒投资者警惕“三重风险”：控股股东大额减持、估值远超国际对标企业、流动性指标恶化，建议聚焦ROE回升的硬件龙头与绑定真实场景的应用端，规避纯题材炒作股，配置上可均衡高股息资产对冲波动。
招银国际在6月16日发布的最新研报中指出，本轮AI行情正从“全面估值扩张阶段”切换至“业绩验证、去伪存真”的阶段，
董耀徽认为，本轮减持将推动市场建立更严格的基本面筛选标准。“后续市场不会只看公司是否沾边AI，同时会更重视收入占比、订单质量、客户结构、毛利率变化、研发投入、现金流和股东行为。”
他特别强调，投资者应避免把产业趋势直接等同于个股机会，也不要把所有减持都理解为基本面恶化。“后续可重点区分财务投资人正常退出、产业股东高位套现、控股股东资金压力和管理层集体减持等不同情形，同时关注减持价格、减持比例、资金用途、后续锁定安排和公司业绩兑现情况。”
业内人士普遍认为，AI产业长期发展的大方向并未改变，但短期估值泡沫正在逐步出清。随着市场回归理性，只有真正具备核心技术壁垒、稳定订单和持续盈利能力的企业，才能在行业分化中脱颖而出，获得合理的市场定价。
