导语：进入6月，国内结晶葡萄糖市场延续弱势，整体价格重心逐步下探。当前结晶葡萄糖市场供强需弱的基本面或将延续，叠加原料玉米（885811）缺乏明显上行动力，市场或以利空主导，预计6月下半月至7月行情或延续僵持偏弱态势。
6月市场弱势下跌为主
进入6月份，国内结晶葡萄糖市场呈现稳步下滑态势，各地市场供应较为充裕，市场需求表现平平，各环节多保持按需采购节奏，整体交易不温不火，部分区域生产企业为刺激市场签单，阶段性不同程度下调价格，带动市场交易重心整体下探。截至6月15日，国内结晶葡萄糖主产区均价在3150.5元/吨，较5月末价格跌30元/吨，跌幅0.94%。
图1 结晶葡萄糖主产区均价走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
原料玉米价格预期偏弱运行
原料来看，6月玉米（885811）市场缺少明显利多支撑，多数贸易商对玉米（885811）后市信心不足，玉米（885811）出货积极性高于往年同期，在深加工企业开工率或降、小麦及芽麦陆续供应市场的情况下，下游整体需求或略偏弱，预计月均价或小幅下跌。7月份预计玉米（885811）市场预计将延续2季度末低位交投情况，随小麦上市量增加，小麦自身的阶段性供应压力或使其价格相比玉米（885811）替代优势提升，销区市场对其关注度与采购积极性均维持高位，持续抑制以及分流玉米（885811）消费（883434）量。虽然近月预测玉米（885811）年度供应端压力尚不明显，但阶段性的需求低迷与替代品价格优势，仍有可能促使玉米（885811）价格小幅下探。原料玉米（885811）价格预期偏弱或对结晶葡萄糖市场形成利空压制。
供强需弱的基本面预期延续
供应面来看，结晶葡萄糖市场供应较为充裕，国内主要生产企业开工负荷稳步提升，卓创资讯（301299）统计数据显示，6月第二周结晶葡萄糖行业开工负荷为60.40%，虽然低于去年同期水平，但较5月末增加2个百分点，且本年度整体产能较去年提高，各区域主要生产企业开工较为稳定，产量整体稳定输出。行业库存方面，卓创资讯（301299）统计数据显示6月第二周行业库存为21.08万吨，较5月末增加1.44%，5-6月份行业库存水平呈现稳步增加态势，明显高于去年同期水平。预期6月下半月至7月份市场供应面依旧保持在相对高位的水平。
图2 结晶葡萄糖开工负荷走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
图3 结晶葡萄糖行业库存变化图
数据来源：卓创资讯（301299）
需求端来看，近期整体出口节奏放缓，下游新能源（850101）及化工（850102）行业预期需求相对稳定，食品领域难有增量，不过随着气温的升高，6月下半月至7月份发酵行业将会进入传统淡季，下游生产企业将会进入集中检修期，发酵行业需求损失量难有其他行业有增量进行补充，预期三季度前期和中期结晶葡萄糖市场整体需求将会缩量。
季节性走势下跌为主
从季节性走势来看，6月份国内结晶葡萄糖市场主产区均价跌多涨少，过去9年的季节性走势图显示，6月和7月份单月均价均为4次上涨、5次下跌，季节性价格下跌的概率较大。
图4 结晶葡萄糖月均价季节性走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
行情或僵持偏弱
综合来看，当前国内结晶葡萄糖市场缺乏明显利多消息提振，原料、供需面及季节性走势均以利空为主，预计6月下半月至7月份国内结晶葡萄糖市场或仍以僵持偏弱运行为主，不过随着价格跌至近三个月来的相对低位水平，价格继续下跌的节奏或趋于缓和。预计6月下半月至7月份国内结晶葡萄糖主产区均价或在3070-3150元/吨区间运行。
