2026年6月18日，国盛证券（002670）发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，陆家嘴（600663）论坛政策红利释放，重视券商/保险配置窗口。
报告具体内容如下：
2026陆家嘴（600663）论坛于6月17日上午在上海开幕，为期两天时间，本次论坛主题为“全球治理倡议下的金融发展与合作：新愿景、新挑战和新机遇”。多位监管部门负责人在论坛宣布出台多项政策措施。 一、陆家嘴（600663）论坛相关政策概览 证监会
进一步丰富投资产品和工具。一是支持在沪深交易所推出主动ETF；二是推出商业不动产REITs试点；三是推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施。完善资本市场投融体系，为公募基金、资管和居民财富管理的产品选择范围打开长期增量空间。
加快培育壮大耐心资本。今年以来私募股权创投（885413）基金的募资、投资、退出等逐步回暖向好。未来将积极拓宽资金来源，支持国资基金与社会资本优势互补，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度，促进进一步畅通“募投管退”循环。同时抓紧健全准入、持续监管、风险化解、服务发展等“1+N+X”制度体系，推动行业在规范中发展、在发展中提升。
大力支持上市公司并购及再融资。进一步激发并购重组活力，深化再融资改革，支持符合条件的港股上市公司境内上市，未来也将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，提高上市公司并购重组以及再融资的灵活度。并购重组是券商投行的重要业务，支持港股上市公司回境内上市，是全新的IPO增量来源，放宽再融资灵活度，将持续打开投行业务增量空间。
持续深化“两创板”改革。主要包含两大举措，一是扩大第五套标准适用范围至人工智能（885728）领域，积极支持优质人工智能（885728）大模型企业上市。二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技（885730）、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。政策精准发力高端新兴产业，中长期将显著增厚券商投行承销、保荐业务收入，引导券商扎实做好服务新质生产力各项金融工作。
持续提升监管效能和适应性。在增强制度包容性、提高市场含“科”量的同时，将不断提升监管的科技化、智能化水平，完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
中国人民银行
完善短端利率调控机制。一是将临时隔夜正、逆回购的操作利率调整为：7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点；二是将适时增加公开市场隔夜逆回购操作品种。央行收窄临时回购的利率区间宽度并完善使用机制，有利于更好发挥政策利率定价锚的作用，增强政策利率向市场利率的传导效率。
研究设立特定情景非银流动性支持工具。当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。
2024年10月，中国人民银行创设了两项支持资本市场工具。其中，证券、基金、保险公司互换便利，创新打通了中国人民银行向非银机构提供流动性的渠道。新工具机制设计将进一步平衡好维护金融市场稳定和防范道德风险。
推动中长期资金对股市、债市的投资力度。重点聚焦五个方向：建设和发展多类别、多层次的金融市场体系，进一步丰富金融市场业态；持续深化市场化改革，进一步发挥金融市场价格发现和资源配置作用；健全法治规则体系；完善金融市场宏观审慎管理框架和监管体系；稳步推进金融领域制度型开放。
金融监督管理总局
加快推动银监法、保险法修订出台。积极引导各类金融机构回归本源，深耕主业。实现优势互补、错位发展，突出优结构与提质效并重。稳妥推进中小金融机构减量提质，因地制宜优化布局，推动机构多渠道补充资本，增强抵御风险和可持续发展能力。
坚定不移推行保险业“报行合一”。政策有望重塑公平有序的市场定价秩序，推动行业从拼渠道费用转向比拼综合经营实力，中长期改善行业盈利质量，头部合规险企显著受益。
二、券商板块配置价值凸显，长线资金扩容同步利好保险板块
1）A股交投量持续活跃，科技股成为A股重要支撑。2026以来，A股交投量持续活跃，截至6月17日收盘，A股日均股基成交额已达3.15万亿元，两融余额（截至6月16日）持续保持2.5万亿元以上，持续处于高位。2026年5月前三行业分别为元件（881270）（+31.82%）、玻璃玻纤（884059）（+25.06%）、通信设备（881129）（+24.60%），全市场5525支个股，前10%共552支个股占市场成交额比例高达59.24%，资金显著集中在科技赛道。吴清主席表示，目前A股科技板块市值占比超过30%，千亿市值公司中，科技企业家数占比达到45%。
2）目前非银板块业绩与估值严重背离，随着市场风格切换，板块估值修复动能逐渐积累。截至6月17日，券商板块PB为仅1.17倍，上市险企PEV仅0.64倍，均处于历史低位；预计证券和保险板块二季度业绩亮眼，四月以来受益于权益市场回暖，预计险企投资收益和券商自营收入得到明显修复。
投资建议
1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。
2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。
3）建议关注：中信证券（600030）、国泰海通（601211）、华泰证券（601688）、中金公司（601995）H、中国人寿（601628）、新华保险（601336）、中国平安（601318）。
风险提示：
1）政策落地情况不及预期；
2）权益市场大幅波动对净利润的影响；
3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。
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