2026年6月21日，开源证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，百胜中国（HK9987）收购必胜客中国大陆品牌所有权。
报告具体内容如下：
百胜中国（HK9987）收购必胜客中国大陆所有权，有望进一步拓宽成长边际。 6月16日，百胜中国（HK9987）宣布与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署协议，以12亿美元现金收购必胜客品牌在中国大陆的全部所有权及相关资产，交易将于2026年三季度完成，交易完成后公司将不再向Yum!Brands支付3%系统销售额的特许经营费。我们认为此次收购具备长期战略意义，交易落地后，公司将从必胜客中国大陆独家特许经营商升级为品牌所有者，具备更高战略经营灵活性。其一收购落地后公司永久省去了向Yum!Brands交纳3%必胜客系统销售额的品牌使用费，按照销售额推算，2024/2025年公司支付特许经营费分别为6780/6972万美元，未来这部分特许经营费将直接增厚公司利润；其二收购落地后公司将从品牌授权经营方转变为品牌拥有者，将在菜单调整、产品创新与研发等方面获得更多经营自主权战略灵活性。 行业关键词：新鲜零食馆、永旺（HK0984）百货、7S品控公约、百胜中国（HK9987）、朴朴超市等
【新鲜零食馆】永辉超市（601933）推出新鲜零食馆。
【永旺（HK0984）百货】永旺（HK0984）收购广东永旺（HK0984）剩余35%股权。
【7S品控公约】京东（JD）七鲜发布“7S品控公约”。
【百胜中国（HK9987）】百胜中国（HK9987）宣布收购必胜客品牌在中国内地的所有权。
【朴朴超市】朴朴超市入局自选火锅。
板块行情回顾
本周（6月15日-6月18日，除去端午节假期共4天），商贸零售和社会服务指数分别报收1792.71点/7565.50点，分别下跌2.93%/上涨0.10%，分别跑输上证综指（本周上涨1.46%）4.39/1.36个百分点，板块表现在31个一级行业中分别位居第23/14位。商社各细分板块中，本周互联网电商（881177）板块涨幅最大，2026年年初至今品牌化妆品（884272）板块领跑。个股方面，本周大连友谊（000679）（+23.3%）、创业黑马（300688）（+17.6%）、新迅达（300518）（+14.0%）涨幅靠前。
投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金（HK6181）、潮宏基（002345）、周大生（002867）等，受益标的六福集团（HK0590）、周生生（HK0116）等；
投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商（885642）龙头，重点推荐永辉超市（601933）、爱婴室（603214）、吉宏股份（HK2603）、华凯易佰（300592）等；
投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费（883434）升级和AI提效赋能优质服务消费（883434）企业，重点推荐长白山（603099），受益标的科锐国际（300662）、学大教育（000526）、中国中免（HK1880）等；
投资主线四（医美化妆品（884272））：关注深耕情绪消费（883434）与高端消费（883434）赛道的医美化妆品（884272）企业，重点推荐珀莱雅（603605）、巨子生物（HK2367）、若羽臣（003010）、贝泰妮（300957）、朗姿股份（002612）、毛戈平（HK1318）等。
风险提示：消费（883434）恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
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