2026年6月22日，信达证券（601059）发布了一篇钢铁（850106）行业的研究报告，报告指出，节能降碳三年攻坚行动开启，行业景气度有望企稳回升。
报告具体内容如下：
上周市场表现：上周钢铁（850106）板块下跌1.04%，表现劣于大盘；其中，特钢（884184）板块上涨6.30%，长材板块下跌2.62%，板材板块下跌2.04%；铁矿石板块下跌11.58%，钢铁（850106）耗材板块上涨3.10%，贸易流通板块下跌0.915%。 供给情况。截至6月19日，样本钢企高炉产能利用率90.8%，周环比增加0.52百分点。截至6月19日，样本钢企电炉产能利用率64.5%，周环比增加0.06百分点。截至6月19日，五大钢材品种产量769.8万吨，周环比增加12.14万吨，周环比增加1.60%。截至6月19日，日均铁水产量为242.24万吨，周环比增加1.38万吨，同比增加0.63万吨。 需求情况。截至6月19日，五大钢材品种消费（883434）量871.2万吨，周环比增加26.22万吨，周环比增加3.10%。截至6月19日，主流贸易商建筑用钢成交量8.8万吨，周环比下降0.34万吨，周环比下降3.74%。
库存情况。截至6月19日，五大钢材品种社会库存1125.9万吨，周环比下降6.35万吨，周环比下降0.56%，同比增加23.30%。截至6月19日，五大钢材品种厂内库存431.1万吨，周环比增加3.15万吨，周环比增加0.74%，同比增加1.25%。
钢材价格&利润。截至6月18日，普钢（884052）综合指数3498.0元/吨，周环比下降14.52元/吨，周环比下降0.41%，同比增加3.89%。截至6月18日，特钢（884184）综合指数6708.5元/吨，周环比下降5.35元/吨，周环比下降0.08%，同比增加1.42%。截至6月18日，螺纹钢高炉吨钢利润为37元/吨，周环比下降8.0元/吨，周环比下降17.78%。截至6月18日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-17元/吨，周环比下降5.0元/吨，周环比下降41.67%。
原燃料情况。截至6月18日，日照港（600017）澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为713元/吨，周环比下跌22.0元/吨，周环比下跌2.99%。截至6月18日，京唐港主焦煤库提价为2160元/吨，周环比上涨80.0元/吨。截至6月17日，一级冶金焦出厂价格为2100元/吨，周环比增加55.0元/吨。截至6月19日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.44天，周环比下降0.2天，同比增加1.0天。截至6月19日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.24天，周环比增加0.1天，同比增加0.4天。截至6月19日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.4天，周环比下降0.2天，同比增加3.7天。
上周，截至6月19日，日均铁水产量为242.24万吨，周环比增加1.38万吨，同比增加0.63万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降0.56%，五大钢材品种厂内库存周环比增加0.74%。上周，日照港（600017）澳洲粉矿（62%Fe）下跌22.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨80.0元/吨。需注意的是，近期，国家发改委等部门联合启动钢铁（850106）、电解铝、水泥（884060）等9大高耗能行业节能降碳三年攻坚行动（2026-2028年），要求重点行业节能降碳全面实施节能降碳改造，推动企业能效碳效水平应提尽提，行业绿色低碳发展水平明显提升。2028年起，结合实际视情进一步拓展实施范围，增加其他行业压茬推进，各地区可结合工作需要先行有序开展。整体而言，节能降碳行动将从供给端约束钢铁（850106）产能，进一步优化行业供需格局，长期有望推动钢铁（850106）行业景气度企稳回升。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁（850106）板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议：基于对钢铁（850106）产业周期（883436）的研判，站在当下，在PPI位于周期（883436）性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁（850106）板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁（850106）企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：
1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁（000932）、首钢股份（000959）、山东钢铁（600022）、沙钢股份（002075）、三钢闽光（002110）等；
2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）、马钢股份（600808）、新钢股份（600782）、鞍钢股份（000898）等；
3）充分受益新一轮能源（850101）周期（883436）的优特钢（884184）企业中信特钢（000708）、久立特材（002318）、方大特钢（600507）、抚顺特钢（600399）、常宝股份（002478）、武进不锈（603878）、友发集团（601686）等；
4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源（HK0639）金岭矿业（000655）、大中矿业（001203）、方大炭素（600516）、河钢资源（000923）等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁（850106）冶炼技术发生重大革新；钢铁（850106）工业高质量发展进程滞后；钢铁（850106）行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
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