2026年的春天，对珠宝行业而言并不轻松。表面上看，终端门店仍在运转，拍卖槌声依旧落下；但若贴近行业内部，便能感受到一种从消费（883434）端到供应链、从二级市场到终端零售的多重收缩。这并非单一事件造成的扰动，而是石油美元体系、地缘政治风险与消费（883434）心理变化共同作用下的结构性转折。
作为珠宝设计师，我有4件原创作品入选2026中国嘉德春拍“瑰丽珠宝与翡翠”专场。能够进入嘉德这一门槛，本身意味着作品的材质、工艺与艺术完整度经过了系统化审定。正因亲历现场，我感受到的不只是创作者的欣慰，更是一种值得行业认真对待的市场信号。
拍卖场上的“折叠”
近3年，国内嘉德与保利“瑰丽珠宝与翡翠”专场按件数计算的成交率，大体在40％~55％之间波动，部分场次更低；同期佳士得、苏富比的珠宝及奢华专场，成交率长期保持在80％以上，部分名家旧藏或稀缺产地专场甚至接近“白手套”。
这种反差不必被简单解读为“国内市场不行”，但它确实说明：全球顶端流动性仍在追逐少数具有国际识别度的硬通货，而中国市场中坚阶层的购买力与心理预期正在收敛。买家并未离场，只是变得更挑剔、更克制，更倾向于把钱花在真正认同的价值上。
这里也需要补充一点：国内拍卖场并非所有拍品都是“无底价”。多数千万级别的帝王绿翡翠、克什米尔蓝宝、缅甸无烧鸽血红，依然有严谨的底价与保留价机制；“无底价”更多应用于部分轻奢或设计师板块，作为激活现场情绪、检验市场真实需求的一种方式。我的几件作品恰好是在这种近乎“裸泳”的机制下完成交易，并具备收回成本的可能。这并不是来自市场宽容，而是因为在剥离名贵材质溢价之后，唯有具备原创设计背书、工艺完整度与独立审美主张的作品，才能守住自己的价值底线。
彩钻也不再稳定
国际拍场上的彩钻表现，则提示我们：即便是过去公认的“硬通货”，也已告别普涨行情。
2026年5月日内瓦珠宝春拍上，佳士得本场总成交约5186万瑞士法郎，苏富比约2336万瑞士法郎。更具标志性的对比发生在两枚顶级彩钻之间：苏富比一枚6.03克拉Fancy Vivid Blue艳彩蓝钻，估价720万至960万瑞士法郎，最终无人问津、当场流拍；而佳士得5.5克拉Ocean Dream艳彩蓝绿钻，凭借“迄今公开拍卖市场上最大艳彩蓝绿钻”的孤品身份与博物馆展览背书，最终以约1357万瑞士法郎成交，较2014年成交价翻约1.7倍。
彩钻研究基金会（FCRF）的数据也印证了这一变化：2025年第四季度彩钻价格指数下跌0.1％，2026年第一季度再跌0.2％，过去12个月累计下跌约0.9％；其中蓝钻环比下跌0.3％，过去一年累计下跌0.5％。这说明彩钻市场并非全面崩塌，而是高度分化——市场只为真正稀缺、具备唯一性与叙事背书的高品质彩钻支付溢价。连彩钻都不再稳定上涨，这本身就是一个信号：在地缘政治、利率与汇率共同重塑的时代，没有任何资产可以永远单边上涨。
消费结构正在改变
过去几年，金价走出了一轮极为陡峭的上涨曲线。这轮牛市并非普通商品周期（883436），而是多重因素叠加的结果。
但金价上涨并不必然利好黄金珠宝。2026年一季度，中国黄金（600916）协会数据显示，我国黄金首饰消费（883434）量为84.62吨，同比大幅下降37.1％；而金条及金币消费（883434）量却同比增长46.4％。具体而言，消费（883434）者并非不买黄金，而是开始严格区分黄金的金融属性与装饰属性。
如果目的是保值，金条金币显然更高效：工费低、溢价低、流动性强；而黄金首饰包含设计费、工艺费、品牌溢价与渠道成本，在金价高位或剧烈波动时最先被推迟购买。当黄金被过度金融化，珠宝就会被拿来与金条直接比较，而金饰几乎注定处于不利位置。
从材质红利到价值重建
面对多重变化，黄金珠宝行业已无法只靠“金价上涨”维持增长。接下来，行业至少需要完成三个转向。
第一，向上攀登，深耕真正稀缺的顶级供应链。越是不确定的时代，全球流动性越会向具有国际识别度的硬通货集中。带有产地背书、传承故事或顶级品质的大克拉无烧宝石，仍是高净值人群对冲风险的重要选择。高端品牌应强化顶级原料端的判断力，而不是陷入中端材质的同质化竞争。
第二，向下扎根，超越材质，跳出“以材料价格衡量作品价值”的窠臼。珠宝行业长期习惯用“金多少克、宝石多少分、产地是否顶级”来衡量作品价值，这在材质红利时代有效，但今天正在成为行业天花板。拍卖场的真实成交情况已经说明，市场的接受程度并不单纯由材质的昂贵程度决定——正如我们所见，许多估价极高、堆砌名贵材质的作品最终都遭遇流拍。真正能打动买家、促成交易并穿越周期（883436）的，是作品的设计语言、工艺判断、文化深度与整体完成度。因此，设计师完全有空间让海蓝宝、芬达石、碧玺这样单价并不高昂的宝石，在原创设计和文化叙事中获得新的艺术生命力与市场溢价。
第三，跳出行业，在更大的坐标系中观察市场。今天决定珠宝行业命运的因素，往往发生在行业之外：石油美元体系、美联储利率路径、关键资源供应链、年轻消费（883434）者审美迁移等。珠宝从业者需要读懂宏观金融，也需要观察艺术品、设计与时尚行业如何重塑价值，再回头审视自身的产品、定价与品牌叙事。
2026年一季度金饰消费（883434）的结构性下滑、彩宝市场分化、彩钻指数温和回调，以及国内外拍场成交率的明显反差，指向同一个判断：中国黄金（600916）珠宝行业正在结束依附金价红利的粗放阶段，进入一个更理性、更挑剔，也更考验专业能力与原创力（LTRX）的重塑期。
这并非行业失去机会，而是行业第一次有机会重新定义自身价值。当材质红利退潮，真正具有设计语言、文化深度与不可替代性的作品，反而会被更清楚地看见。能够穿越周期（883436）的珠宝，不会只是依附金价的产品，而是那些在市场起伏之际，依然能够给予人们美感、信任与精神安定的作品。
（作者系MONICA YU高级珠宝创始人，独立珠宝设计师）
