AI算力需求指数级扩张的驱动下，MLCC（多层陶瓷电容器）缺货潮开始扩散，缺货品类由高端产品向中低端蔓延，市场消息显示，缺货品类已从AI专用高容MLCC扩散至手机、PC等消费电子（881124）用的主要规格产品。
近期，村田、三星电机、太阳诱电等MLCC大厂相继宣布对产品调价。其中，AI服务器用的高容MLCC涨幅尤为突出，普遍达到15%—35%，部分稀缺型号在现货市场的报价甚至出现翻倍。村田、三星电机等日韩头部厂商为集中承接高端MLCC订单，被迫放弃低端订单。后者主要用于消费电子（881124），在这些日韩厂商营收占比仅有10%-15%，但数量占比超过40%。华新科认为，本次MLCC缺货将延续至2027年甚至2028年，或将超过2018年被动元件（884093）缺货潮。
一场围绕“电子工业大米”MLCC的超级周期（883436），似乎才刚刚拉开序幕。
今年5月以来，MLCC似乎从黄金手中接过了接力棒，上演惊人涨幅。
从二级市场到线下卖场，这股热潮在深圳华强（000062）北、上海赛格电子市场里得到了最直观的体现：一些高规格型号的MLCC，价格相比年初已经翻了三至五倍，商户直言MLCC现在“一天一个价”，甚至还有商户向记者“诉苦”称，敲定订单后，“时隔两小时去拿货却涨价五成”。
“很多客户担心后面涨，都在询价 （上游）有些人手上有（货），他也告诉你没有。”一位深圳的电容贸易商向记者描述着市场的微妙心态。在这场涨价风波中，有人看好后市，宁愿压在手里也不出货；也有从其他行业跨界而来的资金入场囤货，试图分一杯羹。
这场席卷市场的涨价潮，究竟是AI算力需求井喷点燃的“真火”，还是渠道炒作拱起来的“虚火”？记者通过走访市场、采访产业链上下游的多位人士，试图还原此轮MLCC行情背后的真相。
两地卖场实探：报价甚至以“小时”为单位 有商户捂货惜售
深圳华强（000062）北，这个中国电子行业的“晴雨表”从不缺故事。6月18日，当《每日经济新闻》记者走进华强电子世界时，主营MLCC业务的档口与周边相对清闲的区域形成了鲜明对比，商家们正忙着回复信息、查询库存和报价，景象一片繁忙。
“MLCC现在正经历一个比较疯狂的行情。”一位商户向记者直言，这轮涨价从今年1月份开始，5月份以后明显加速，部分高规格MLCC的价格涨幅已达到3至5倍。
“现在（价格）基本每天都在浮动，有点像前几年的IC（集成电路），一天一个报价。”华强北另一位长期经营三星、村田等品牌产品的商户向记者表示，部分热门型号的价格已从此前每千颗80元左右上涨至350元左右。该商户表示，目前市场关注度最高的是应用于AI服务器的高容值产品，例如47μF、22μF等规格型号。
价格飞涨的背后，是现货市场的货源趋紧和市场心态的变化。多位受访商户均提到，市场存在明显的囤货现象。“有人看好后面还会涨，就把货捂着不卖，尤其九、十月份本来就是传统旺季。”在记者走访过程中，一位商户如是表示。
供应方面，部分国际厂商优先保障大客户订单，使流向现货市场的货源明显减少。华强北的商户告诉记者，“很多货优先供给大客户了，市场上能拿到的量少很多。”另一位主营三星产品的代理商称，原厂供货数量已经明显减少，虽然每个月仍有货源到达市场，但货源更多向大代理商倾斜，小代理商获取货源的难度明显增加。
“实际上，一些（国际）原厂已发布两轮涨价通知，单次涨幅约20%~30%，而市场价格涨幅则远高于原厂调价幅度。”一位长期从事电子元器件配单业务的商户透露道，他还表示，“七月份可能还会有新一轮涨价，届时国产厂商也酝酿跟随涨价。”
6月18日，每经记者还走访了上海赛格电子市场。一位主营三星电机、风华产品的商家李先生告诉记者：“现在一天一个价，有时候甚至一个小时一个价。有的型号从一分多（一颗）涨到一毛多（一颗），涨了十倍。此外，另一种型号，跟客户已经敲定好，价格是三毛六，但过了一两小时去拿货，价格已经涨了两毛钱。”也就是说，一两个小时，一种型号的MLCC涨幅超过50%。
MLCC涨价如此猛烈，经销商是否囤货呢？李先生表示：“深圳那边有囤货，上海这边囤货比较少。在价格刚涨起来的时候，囤货还可以。现在涨几倍，怎么囤？”
记者观察到，赛格电子市场四楼某家商户在走廊上堆满了货。每经记者走进该店铺，以客户身份意欲订货MLCC，老板表示，走廊上的货物都已经有买家了，这位买家是年前下的订单，才有的货。末了，他又加了一句：即使年前下的订单，不少五月份已经交不了货了。
深圳一家MLCC贸易商的业务员李小姐接受《每日经济新闻》记者采访时详细介绍，某型号的主流MLCC在春节前出货价还在6元/千颗~7元/千颗之间不等，现在基本拿货要到25元/千颗~30元/千颗了。还有当下被炒得火热的某高容型号，其春节之前出货价约16元/千颗，现在贸易商给到终端的价格已突破70元/千颗。
一名产业链资深人士向记者透露，一些上游原厂据说正采用2018年曾用过的“搭配”策略，下游代理商要拿其高容产品，必须搭配一些中低容产品，“希望趁机把低容价格也涨一下。”
每经记者在采访过程中还发现，MLCC行情火热也吸引了不少跨界而来的“玩家”，一些做芯片的、做电阻的贸易商、经销商，相继做起电容生意，希望从这场盛宴中分一杯羹。与此同时，这波涨价行情，还带起了一些不太知名的MLCC品牌。
尽管渠道里报价声此起彼伏，市场一片火热，但身处其中的李小姐却有另一种感受。“我们每天看着很忙，但实际上能接到手的订单并不会太多，真正落地的订单增长不是很明显。”她认为，这场MLCC涨价潮，有下游AI需求的推动，也掺杂着一些资本炒作的成分。在深圳华强（000062）北，同样有商户向记者直言：“外面也有资金进来扫货。”
“现在我们也不敢大力囤货，因为感觉已经很高位了。”李小姐如是说。
追因涨价之源： AI需求激增、原厂放货管控严格
记者的走访和采访过程中明确，本轮MLCC涨价，主要是高容产品价格飞涨，消费（883434）类MLCC的涨价并没有终端需求的支撑。
天使投资人、资深人工智能（885728）专家郭涛接受每经记者采访称，当前MLCC涨价并非全品类普涨，而是结构性分化明显。AI服务器用高容、高频、车规级等高端型号涨价显著。
快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰也认为，这轮涨价本质上是算力基础设施对高端特规品的“挤兑”，而非消费（883434）级与汽车级的全面供需失衡。“此次短缺的核心在于小尺寸、高容值、耐高温的特规品。这类产品技术门槛极高，主要掌握在村田、三星电机手中。消费（883434）级市场主流的中低容值MLCC库存相对健康。因此，市场呈现的是结构性的‘头部极热，尾部微温’。”
换言之，此轮MLCC行情的根源，指向了AI领域的巨大变革。据公开资料，一台AI服务器对MLCC的需求量，可以达到传统通用服务器的8到12倍，以英伟达最新的AI平台为例，其GB200服务器的MLCC用量约为3万颗。
高盛在最新研报中明确指出，MLCC已经成为AI服务器中成本第三高的部件，仅次于最核心的GPU和存储芯片（886042），预计将从2025财年起至2030财年增长约4.3倍。
面对AI服务器、新能源汽车（885431）等高利润市场的诱惑，全球MLCC市场的几大寡头，如日本的村田和韩国的三星电机，开始了一场深刻的产能结构调整。它们不约而同地削减了消费电子（881124）用MLCC产能，将更多生产资源投入到附加值更高的AI和车规级产品线上。
一名产业链资深人士接受每经记者采访时表示，MLCC现在“一天一个价”主要是因为现在现货市场确实缺货，特别是高容产品。AI服务器需求非常旺盛，终端大ODM厂订货都来不及，另一方面车规用料需要稀土（884215）原材料，日本厂商受到稀土（884215）限制，车规产品出货也很紧张。“而且原厂吸取2018年的经验，对代理商管控非常严格，不会随意放货给代理商和经销商炒作，所以没有什么多余的余货流向现货市场了。”
前述李小姐的说法同样印证了这点，“我问了一下身边的代理商，上游陆续有来货，只是配额降低了。比如，你（跟原厂或者上级代理商）定了100万颗或者1000万颗，可能最终就给到10%~20%。”
后市之问：涨价到何时、扩产难不难？
MLCC产业大概十年一个周期（883436）。这轮的涨价，让不少人联想到2017年至2018年那波高景气行情。展望后市，产业人士对这轮涨价有怎样的判断？新的产能能否快速涌现？
多位受访者对“这轮MLCC涨价最终能持续多久”给出的答案几乎一致：“至少看到年底，但谁也不敢保证。”
TrendForce集邦咨询分析师陈惟圣明确向每经记者指出，本轮涨价与2017至2018年那场全面性的供不应求存在本质区别。当前主要是在渠道与代理商端借机调涨中高容消费（883434）级产品价格，其根源是日韩厂商策略性地将消费（883434）级产能转移至高端AI应用，并非由结构性的需求增长引爆。陈惟圣总结道：“简单来说，高端MLCC下半年订单需求强劲，短缺风险高；消费（883434）级需求较疲弱，短期供给紧俏，但长期无虞。”
陈惟圣称，预计到第四季度，消费（883434）级MLCC产品的价格可能回归平稳；而用于AI等领域的高端产品，则会持续紧缺。
头豹研究院高级咨询顾问刘钰婷认为，本轮涨价预期，需求确实在恢复，也出现了结构性增量，但强度主要集中在AI服务器、车规电动化/智能化以及高端消费电子（881124）等高规格场景，中低端、通用型料号的需求弹性相对有限，属于结构性偏紧。
郭涛接受每经记者采访认为，在涨价刺激下，厂商会加速扩产，但难以“快速”见效。中低端消费（883434）级产能扩产相对容易，6~12个月可释放部分产能；但高端AI、车规级产能建设周期（883436）长达2~3年，且良率提升需时间，短期内供需紧张格局难逆转，涨价趋势可能持续1~2年。
头豹研究院高级咨询顾问宁静同样坦言，对于高端MLCC产线而言，扩产仍然具有较高门槛，通常需要1.5至2年，部分工艺难度较高的产线甚至需要约2年才能真正形成稳定产能。其核心瓶颈并不只是资金投入，而是高端设备采购周期（883436）、工艺调试能力、材料体系匹配及良率爬坡周期（883436）的综合限制。
从二级市场看，以风华高科（000636）、三环集团（300408）为代表的上游原厂，股价接连攀新高。那么，到底国内MLCC厂商能多大程度在这场涨价盛宴中受益？
刘钰婷告诉记者，当前，中国企业在通用型及部分中高端MLCC领域的竞争力正在提升，但在高容量、高可靠性等高端产品上，与国际龙头仍存在一定差距。因此，这波涨价行情改善对中国企业总体是利好，但受益程度取决于企业的产品结构、技术升级能力、客户认证基础和稳定交付能力。
