今年以来，银行板块整体表现较为疲软，截至6月18日收盘，银行指数（801780）累计跌逾7%，个股也分化较大，青岛银行（HK3866）、成都银行（601838）、江苏银行（600919）等优质地方行表现强劲，年内涨幅在10%以上；而浦发银行（600000）、农业银行（HK1288）、兴业银行（601166）等则表现不振，跌幅均超过10%。《大众证券报》记者注意到，近期不少券商陆续发布了关于银行业的中期策略报告，普遍认为银行业整体息差已进入低位企稳区域，在息差拐点基本确立，板块估值处于低位的背景下，建议积极把握基本面稳健、具备盈利驱动或有望底部反转的银行股投资机会。
银行息差逐步企稳
近年来，净息差的持续收窄是银行业绩下滑的重要因素，可喜的是，这一指标正在逐步好转。
银河证券分析师张一纬根据一季报数据测算样本银行年化净息差同比下降5BP至1.55%，较2025年9BP的降幅进一步改善。“这一数据确认了我们此前对息差降幅收窄的判断且实际表现优于预期，带动营收增速实质性提升。”她预计2026年下半年，银行业净息差大概率进入L型筑底阶段，虽不具备顺周期（883436）修复的条件，但底部基本确立甚至有小幅回升空间，二次探底的可能性较小。
国泰海通（HK2611）证券分析师马婷婷也表示，展望后续，短期银行息差基本稳定，长期变化取决于监管政策。“短期看，负债端高成本定期存款集中到期重定价，叠加资产端新发贷款利率趋稳，将共同支撑息差趋稳。主要扰动在于存量金融投资（AC）到期后，因利率下行产生的低息再配置压力。长期而言，监管利率政策将成为影响息差走势的关键变量。”
华泰证券（601688）分析师沈娟则指出，在息差企稳带动银行利息净收入增速明显回升的趋势中，城商行（884251）得益于较强的扩表动能，整体弹性明显更强。她通过复盘国内银行历史上几轮主要的息差企稳回升周期（883436）的业绩表现指出，受益于净息差企稳回升、贷款增速提升等因素，银行在息差回升阶段普遍业绩改善，其中，区域行在三轮周期（883436）中均保持较强的业绩弹性，“其核心优势在于信贷扩张速度较快、资产端定价灵活、区域经济活力支撑”。
记者注意到，有别于上述机构观点，西部证券（002673）分析师周安桐在策略报告中指出，考虑到信贷弱需求约束、存款付息成本释放空间收窄等因素，判断银行息差的中期趋势或仍是易下难上。
或现结构性配置机会
展望下半年，多家券商分析师认为银行板块在基本面拐点确立、估值与股息吸引力突出、资金面多重利好支撑的共同作用下，将迎来结构性配置机会。
东方证券（600958）分析师屈俊认为，2026年银行板块有望回归基本面叙事，建议关注两条主线：一是基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，如工商银行（601398）、农业银行（HK1288）；二是基本面确定的优质中小行，如渝农商行（601077）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、南京银行（601009）、齐鲁银行（601665）、苏州银行（002966）。
申万宏源（000166）证券分析师郑庆明则强调银行板块选股应在坚持“α优于β”的前提下聚焦双主线：一是盈利驱动的城商行（884251），首推苏州银行（002966）（扎实拨备+营收、利润双改善+扩表量价双优）、重庆银行（601963）（区域β+利润表持续修复+转债补资本诉求明确）、杭州银行（600926）（高拨备+极低不良+政信保证扩表持续性）；二是底部反转的股份行，核心关注业绩更早筑底但估值受压制程度更深的股份行，包括兴业银行（601166）（资金流出压制解除+基本面筑底+转债诉求明确+指数权重股）、招商银行（600036）（基本面标杆股份行，且股息率更高于大行）、中信银行（601998）（更早消化地产等包袱的利润正增股份行）。
马婷婷预计今年银行股最剧烈的下跌阶段大概率已经过去，但全板块普涨的概率不高，她建议选股重点把握三大方向。一是业绩、股息兼具的银行，如江苏银行（600919）、宁波银行（002142）、渝农商行（601077）、杭州银行（600926）、苏州银行（002966）、南京银行（601009）；二是具备转债预期的银行，推荐重庆银行（601963）、常熟银行（601128）、上海银行（601229）；三是若下半年市场风格发生切换，业绩稳健、股息率具备优势的国有大行及招商银行（600036）。
记者 赵琦薇
