2026年6月24日，中银证券（601696）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，5月社零表现偏弱，端午出行市场表现良好。
报告具体内容如下：
前两交易周（2026.06.08-2026.06.18）社会服务板块下跌2.29%，在申万一级31个行业排名中位列第17。5月社零数据公布，当下社零消费（883434）数据略有承压，消费（883434）信心及意愿有待提升。此外，端午假期结束，文旅出行市场维持平稳增长态势。我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 前两交易周上证综指累计上涨1.56%，报收4090.48。沪深300（399300）累计上涨2.59%，报收4941.60。社会服务板块下跌2.29%，在申万一级31个行业排名中位列第17。社会服务板块跑输沪深300（399300）指数4.88pct。社会服务子板块及旅游零售（884254）板块1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（884257）（+4.48%）、旅游零售（884254）（-3.27%）、旅游及景区（-5.97%）、酒店餐饮（-6.49%）、教育（-7.19%）。 据航班管家，6.15-6.21全国民航执行客运航班量100286架次，环比上周增长4.40%，是19年同期水平的100.74%。其中国际航班量12489架次，恢复至2019年的84.25%，环比+2.90%。
双周要闻
端午假期文旅出行市场稳步增长。据文旅部数据，2026年端午节假期3天，全国国内出游1.24亿人次，同比增长4.4%；国内出游总花费444.56亿元，同比增长4%。据交通运输部数据，2026年6月19日至6月21日，全社会跨区域人员流动总量超6.4亿人次，日均超2.1亿人次。其中公路人员流动日均量同比-1.21%；铁路客运日均量同比+2.93%；民航客运客运日均量同比+0.62%。出入境方面，据国家移民管理局数据，端午假期全国边检机关共计保障666.7万人次中外人员出入境，日均222.2万人次，较去年端午节同期增长12.9%。其中内地居民出入境同比+5.5%；港澳台居民出入境同比+18.4%；外国人入出境同比+23.3%。整体来看，端午延续了先前文旅出行市场的良好景气度，总量上保持稳步增长。
社零数据表现一般，消费（883434）意愿待进一步提振。据国家统计局数据，5月社零总额同比-0.6%，除汽车外社零同比+1.1%。5月社零同比增速由正转负，低于一致预期水平，数值表现位于历史低位。社零表现不佳的主要原因为去年国补等促消费（883434）政策带来的高基数作用。服务消费（883434）领域表现稳定，1-5月服务零售额同比增长达5.4%。4-5月社零表现呈低水平运行，消费（883434）意愿、需求仍有待充分释放，期待后续更多促消费（883434）政策。
投资建议
端午假期出行数据表现良好，文旅出行、服务消费（883434）领域稳步运行。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行（HK0780）、黄山旅游（600054）、丽江股份（002033）、宋城演艺（300144）、岭南控股（000524）、众信旅游（002707）、中青旅（600138）、海昌海洋公园（HK2255）、天目湖（603136）、长白山（603099）等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）等；受益于促就业政策推动的科锐国际（300662）、外服控股（600662）、北京人力（600861）；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免（HK1880）、王府井（600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼（605108）；本地生活消费（883434）老字号品牌豫园股份（600655）；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展（300795）、兰生股份（600826）；演艺演出产业链公司锋尚文化（300860）、大丰实业（603081）。
评级面临的主要风险
出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
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