6月24日，氟化工概念（885551）股探底回升，雅克科技（002409）（002409.SZ）、兴发集团（600141）（600141.SH）、永和股份（605020）（605020.SH）涨停，东阳光（600673）（600673.SH）、巨化股份（600160）（600160.SH）、三美股份（603379）（603379.SH）、云天化（600096）（600096.SH）涨幅靠前。
瑞银（UBS）最新发布的中国化工（850102）行业报告指出，氟化工（884036）行业正成为AI基础设施建设的核心受益者之一，市场对此结构性变化的重视程度不足。随着AI算力需求的爆发和材料体系的迭代，氟化工（884036）材料在半导体（881121）制造和数据中心冷却等领域的应用正迎来快速增长，相关企业的估值尚未充分反映这一机遇。
瑞银（UBS）认为，AI发展正从两个维度推动氟化工（884036）需求增长。一是半导体（881121）制造环节，对电子级氢氟酸、氟化液和含氟电子特气的需求持续扩张；二是数据中心对高散热效率和低介电常数材料的需求，PTFE和液冷化学材料成为关键解决方案。目前氟化工（884036）材料供应商的估值显著低于电子化学材料企业，市场尚未充分定价AI带来的增长机会。
在半导体（881121）制造领域，瑞银（UBS）重点分析了三个子方向。电子级氢氟酸是半导体（881121）制造中清洗和刻蚀工艺的关键电子化学品（881172），2025年中国市场需求约42.5亿元人民币，技术壁垒较高，国内仅少数企业可稳定供应。随着AI推动半导体（881121）需求增长和国产替代加速，瑞银（UBS）预计G5电子级氢氟酸需求将持续快速增长，主要供应商包括多氟多（002407）（002407.SZ）、巨化股份（600160）、滨化股份（601678）（601678.SH）和新宙邦（300037）（300037.SZ）。
氟化液是半导体（881121）制造中不可或缺的化学品，用于精密清洗和冷却。全球第一大供应商3M（MMM）（MMM.US）因PFAS法规将于2025年底退出生产，造成巨大供给缺口。瑞银（UBS）认为国内供应商有望抓住国产替代机遇，新宙邦（300037）在半导体（881121）及氟化液领域布局最为完善。
在个股层面，瑞银（UBS）给出了明确的推荐。东岳集团（HK0189）（00189.HK）是瑞银（UBS）最看好的氟化工（884036）标的之一，作为国内第一大PTFE生产商，产能55000吨，东岳已在中国合规材料多个领域打破海外垄断，产品矩阵涵盖电子级PTFE、医用级PTFE、电子服、氟化冷却液、特气等高壁垒产品，瑞银（UBS）将东岳集团（HK0189）目标价从17.5港元上调至29.7港元，上调幅度70%。瑞银（UBS）认为市场尚未充分定价聚合物和有机硅（884211）盈利持续复苏，以及PTFE在AI背板材料和液冷领域的新增长驱动。
新宙邦（300037）是瑞银（UBS）在氟精细化工（850102）领域的首选公司，以TF和HFPO等关键中间体为起点，建立了完整的氟化工（884036）产业链，在高端有机氟化学品市场占据领先地位。瑞银（UBS）将新宙邦（300037）目标价从86元上调至122元，上调幅度42%，核心逻辑包括电解液和六氟磷酸锂盈利有望改善，氟化液受益于3M（MMM）退出PFAS生产带来的国产替代加速，电容器化学品受益于超级电容（885886）器在AI数据中心渗透率提升，估值相对电子材料同行仍有上行空间。
