2026年6月24日，国海证券（000750）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI组网革新，国产替代打开增长天花板。
报告具体内容如下：
投资要点: 本篇报告解决了以下核心问题：1、Switch的应用场景是什么；2、Switch行业景气度如何；3、Switch行业竞争格局情况。 Switch主要应用场景分为计算机I/O，Scale-up与Scale-Out PCIe Switch主要为I/O设备中的通用端口扩展设备，PCIe Switch可用于扩展主机PCIe端口，以连接服务器和存储系统中的大量输入/输出（I/O）或其他子系统。据MICROCHIP官网，其PCIe交换机提供超高速实时数据传输、极低延迟和强大的多设备连接能力，通过无缝传递多个端点的信息。
AI与数据中心建设带动Switch需求提升
PCIe与以太网Switch市场预计维持景气。据IDC数据显示，2025年全球以太网交换机市场收入达到551亿美元，同比增长31.5%；其中数据中心以太网交换机收入达到325亿美元，同比增长53.5%。据DATAINTELO，全球PCIe交换机市场在2025年约为28亿美元，预计到2034年将达到69亿美元，2026-2034年CAGR约10.6%。PCIe交换机作为关键半导体（881121）元件（881270），能够在多个设备间共享和路由PCIe通道，显著提升现代计算架构中的带宽效率和可扩展性。
Switch行业头部厂商集中度较高，国产替代空间广阔
PCIe交换机市场的竞争格局较为集中，据DATAINTELO的估计，Broadcom公司在收入份额上占据领先地位，预计2025年约占全球PCIe交换机收入的31.5%。Broadcom的主导地位很大程度上源自其2012年收购PLX Technology，MICROCHIP Technology收购了Microsemi，市场份额约为第二大，达到18.2%。以太网Switch市场厂商份额也较为集中，以太网交换机市场，2025Q4，思科（CSCO）的总以太网交换机收入达到45亿美元，市场份额约27.6%；以太网交换芯片市场，2020年中国商用以太网交换芯片市场按销售额统计，Broadcom、美满、瑞昱分别占61.7%、20.0%、16.1%，合计97.8%。
行业评级及投资策略
Switch行业整体受益于AI与数据中心建设，PCIe Switch主要应用于计算机I/O，NVLink/UALink Switch等产品主要应用于Scale-up卡间高速互联，以太网Switch产品主要应用于Scale-out场景。我们认为，Switch行业有望持续受益于AI与数据中心的持续发展，基于此，维持对计算机行业“推荐”评级。
相关公司：
1）Switch：万通发展（600246）、澜起科技（HK6809）、盛科通信（688702）、锐捷网络（301165）；
2）CPU：海光信息（688041）、中国长城（000066）（飞腾信息）；
3）AI芯片：寒武纪（688256）、沐曦股份（688802）、壁仞科技（HK6082）、天数智芯（HK9903）、芯原股份（688521）；
4）超节点：浪潮信息（000977）、华勤技术（HK3296）、中科曙光（603019）、紫光股份（000938）、工业富联（601138）、联想集团（HK0992）；
5）液冷：鼎通科技（688668）、飞荣达（300602）、申菱环境（301018）；
6）电源：中国长城（000066）、欧陆通（300870）、麦格米特（002851）、中恒电气（002364）；
7）算力租赁（886050）：协创数据（300857）、宏景科技（301396）、盛视科技（002990）、利通电子（603629）、智微智能（001339）、润建股份（002929）。
风险提示：Switch芯片技术研发与迭代风险、下游行业需求集中及周期（883436）性波动风险、全球贸易摩擦风险、供应链波动与产能保障风险、宏观经济波动风险、国产替代落地不及预期风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
