券商薪酬体系正从“短期激励”转向“长期约束”。
多家券商近日披露，对既有薪酬管理制度进行整合修订。其中，长周期（883436）考核、递延支付、追索扣回等制度条款成为修订重点。
这背后是监管对证券行业激励约束机制的再校准。今年1月1日起，中国证监会修订发布的《上市公司治理准则》正式施行。其中明确，“上市公司应当建立薪酬管理制度，包括工资总额决定机制、董事和高级管理人员薪酬结构、绩效考核、薪酬发放、止付追索等内容”。4月17日，中政协发布修订后的《证券公司（399975）建立稳健薪酬制度指引》（以下简称《指引》），引导券商进一步规范薪酬管理制度。
按照《指引》要求，证券公司（399975）建立稳健薪酬制度主要包括几大规范：
一、建立长周期（883436）考核，即对董事长、高级管理人员、主要业务部门负责人、分支机构负责人和核心业务人员根据其岗位职责实行长周期（883436）考核，纳入长周期（883436）考核人员的绩效考核指标应当包含3年及以上的长期指标；
二、明确绩效考核指标，即主要业务部门及关键岗位人员的绩效考核指标应当包括经济效益指标、合规风控指标和社会责任指标等；
三、建立绩效薪酬递延支付机制，综合业务和岗位的风险属性明确适用人员、支付标准、年限和比例等内容，不得通过提高福利或津补贴等方式规避递延支付要求。对风险有直接或重要影响岗位的人员应当纳入递延支付范围；
四、建立薪酬追索扣回机制，对违法违规或导致公司有过度风险敞口的高级管理人员和相关责任人员追究内部经济责任，可以减少、停止支付未支付部分的薪酬，要求其退还相关行为发生当年相关的全部或一定比例的绩效薪酬，减少、停止对其实施中长期激励等。追索扣回同样适用离职和退休的责任人员，相关人员应当配合。
分析人士认为，从行业层面看，券商明确实施递延支付、追索扣回等长效机制，实质上是引导从业人员从短期业绩导向转向长期价值导向。
那么，2025年，国内上市券商的薪酬情况如何？财闻从人均薪酬、管理层年度薪酬总额、高管个人薪酬等几个维度做了梳理。（以下数据来自同花顺（300033）iFinD，考虑合并重组的原因，对国泰海通（HK2611）的数据做了相应调整)
总体来看，2025年，国内上市券商薪酬变化呈现“员工涨、高管降”的局面。
从人均薪酬看，2025年，上市券商以“涨薪”为主。50家上市券商（含券商母公司，下同）中，有41家的人均薪酬值同比上涨，占比达到82%；仅9家出现下跌。从涨跌幅情况看，同比涨幅达到两位数的券商有24家，占比近半，其中，全新亮相的国联民生（HK1456）（601456.SH）以近乎翻倍的涨幅（99.66%）高居第一，长江证券（000783）（000783.SZ）、天风证券（601162）（601162.SH）、华安证券（600909）（600909.SH）同比涨幅超过30%，同比分别上涨35.12%、31.16%、30.29%。
不过，不同券商人均薪酬水平差距巨大，头部券商普遍居前。其中，居前三的上市券商2025年人均薪酬均超过80万元，包括国联民生（HK1456）89.02万元，中信证券（HK6030）（600030.SH）81.22万元，中金公司（HK3908）（601995.SH）81.15万元；另有广发证券（000776）（000776.SZ）、国信证券（002736）（002736.SZ）、国泰海通（HK2611）（601211.SH）、国金证券（600109）（600109.SH）、华泰证券（601688）（601688.SH）等5家券商人均薪酬超过70万元，申万宏源（000166）（000166.SZ）、东方证券（600958）（600958.SH）、兴业证券（601377）（601377.SH）、国投资本（600061）（600061.SH）、中国银河（601881）（601881.SH）、浙商证券（601878）（601878.SH）等6家人均薪酬超过60万元。
数据来源：同花顺iFinD，国泰海通视合并情况调整
管理层年度薪酬总额则表现相反。50家上市券商中，管理层年度薪酬总额同比上涨的仅10家，占比20%，涨幅最高的依旧是国联民生（HK1456），2025年管理层年度薪酬总额同比增长69.24%；另有40家上市券商管理层年度薪酬总额同比下滑，其中浙商证券（601878）2025年管理层年度薪酬总额同比下滑51.30%。
数据来源：同花顺iFinD
此外，从个人层面看，2025年，50家上市券商中，年薪超过300万元的董事长、总经理各有两位，分别为东方财富（300059）董事长其实（492.22万元）、广发证券（000776）董事长林传辉（361.70万元）、东方财富（300059）总经理黄建海（381.75万元）、广发证券（000776）总经理秦力（356.88万元）。
数据来源：同花顺iFinD
