2026年6月28日，开源证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，618美妆抖音增速亮眼，高端与功效护肤表现突出。
报告具体内容如下：
化妆品（884272）：618美妆抖音增速亮眼，高端美妆与功效护肤为核心增长抓手 2026年618大促抖音美妆GMV增速亮眼，增长逻辑更偏向新品、补贴、即时零售和品牌价值经营。星图数据显示，5月13日至6月18日全网电商累计销售额9340亿元，同比增长4.0%，其中综合电商销售额8636亿元，同比增长0.9%；即时零售销售额628亿元，同比增长112.3%，成为重要增量场景。平台端，淘天美容护理（881182）销售额同比增长4.0%，抖音化妆品（884272）类目同比增长16.7%；天猫开卖首阶段成交TOP100单品中新品占比达1/3；抖音参与618活动的美妆品牌新品数同比增长144%，消费（883434）券带动成交额超百万元的国际美妆品牌同比增长67%。品牌端，高端美妆与功效护肤表现突出，修丽可、雅诗兰黛（EL）、珀莱雅（603605）位列天猫全周期（883436）前三，抖音高端美妆品牌整体同比增长超60%，可复美618全渠道GMV同比增长25%以上。整体看，在消费（883434）者趋于理性、流量成本上升的背景下，功效背书、高端心智成为更强的增长抓手，具备大单品和全域运营能力的美妆品牌更易在大促中突围。 行业关键词：家宴、永辉厨房、新鲜方便菜、京东（HK9618）游水鹅、E型肉毒素等
【家宴】淘宝闪购上线高端外卖新业务“家宴”。
【永辉厨房】永辉超市（601933）上线餐饮外卖业务“永辉厨房”。
【新鲜方便菜】叮咚买菜（DDL）发力免洗免切“新鲜方便菜”。
【京东（HK9618）游水鹅】“京东（HK9618）游水鹅”定养项目落地黑龙江。
【E型肉毒素】全球首款E型医美肉毒落地加拿大。
板块行情回顾
本周（6月22日-6月26日），商贸零售和社会服务指数分别报收1695.93点/7242.72点，分别下跌5.40%/下跌4.27%（同期上证综指累计下跌1.55%），在31个一级行业中分别位居第27/22位。商社各细分板块中，本周互联网电商（881177）板块跌幅最小，2026年年初至今互联网电商（881177）板块领跑。个股方面，本周华凯易佰（300592）（+39.2%）、宁波中百（600857）（+11.5%）、吉宏股份（HK2603）（+11.3%）涨幅靠前。
投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金（HK6181）、潮宏基（002345）、周大生（002867）等，受益标的六福集团（HK0590）、周生生（HK0116）等；
投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商（885642）龙头，重点推荐永辉超市（601933）、爱婴室（603214）、吉宏股份（HK2603）、华凯易佰（300592）等；
投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费（883434）升级和AI提效赋能优质服务消费（883434）企业，重点推荐长白山（603099），受益标的科锐国际（300662）、学大教育（000526）、中国中免（HK1880）等；
投资主线四（医美化妆品（884272））：关注深耕情绪消费（883434）与高端消费（883434）赛道的医美化妆品（884272）企业，重点推荐珀莱雅（603605）、巨子生物（HK2367）、若羽臣（003010）、贝泰妮（300957）、朗姿股份（002612）、毛戈平（HK1318）等。
风险提示：消费（883434）恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。_x000c__x000c_
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