2026年6月28日，国海证券（000750）发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，“十五五”政策催化储能（885921）锂电，可复用火箭有望突破。
报告具体内容如下：
近期重要事件与核心观点： 储能（885921）：欧洲政策问题缓解，国内“十五五”规划落地刺激市场情绪。我们认为，当前欧洲储能（885921）市场正加速从“政策驱动”向“刚需驱动”转变，受能源（850101）安全焦虑及多国补贴加码影响，户储需求正迎来新一轮爆发，且此前的逆变器（884304）限制政策对纯商业化储能（885921）项目冲击或相对有限。在出海逻辑重塑的背景下，头部企业正加速从“产品出海”向“产能出海”升级，通过布局海外本地化产能有效规避潜在贸易壁垒。叠加碳酸锂等原材料价格回落，储能（885921）企业顺价能力增强，毛利率有望迎来修复。在贸易博弈暂缓与基本面高景气的双重共振下，我们重申本周核心观点：欧洲贸易博弈暂缓，户储及储能（885921）出口链正迎来情绪修复窗口，看好板块结构性反转机会。建议重点关注：阳光电源（300274）、德业股份（605117）、鹏辉能源（300438）、瑞浦兰钧（HK0666）、锦浪科技（300763）、固德威（688390）、派能科技（688063）。 6月25日，国家发改委正式印发《新型能源（850101）体系建设“十五五”规划》，划定2030年新型储能（885921）装机目标达到300GW，重点扶持长时储能（885921）、虚拟电厂（886004）等场景；电池技术端：6月22日宁德时代（300750）推出天恒钠电储能（885921）系统，产品兼具长循环、宽温域、高安全特性锂钠双线商用落地，国内9月启动交付，补齐低成本长时储能（885921）供给；系统架构端：行业加速向组串式、构网型储能（885921）迭代，分别解决大型电站精细化管控、高新能源（850101）接入下电网稳定支撑难题。我们认为，顶层规划打开中长期成长天花板，钠电池实现产业化丰富储能（885921）材料路线，PCS架构革新解决高新能源（850101）并网痛点，三重逻辑共振推动储能（885921）行业规模化高质量发展。
锂电：7月中国电池排产环比+5.6%，钠电预期应用加速。据大东时代智库（TD），2026年7月中国锂电（储能（885921）+动力+消费（883434））市场排产总量约283GWh，环比增5.6%，其中储能（885921）电芯排产占比为42.9%。2026年7月全球市场动力+储能（885921）+消费（883434）类电池产量296GWh左右，环比增5.3%。这是连续第五个月刷新历史峰值，继续重视三季度锂电高景气度。建议关注：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、鹏辉能源（300438）、华盛锂电（688353）等。
宁德时代（300750）钠电池今年将上车1-2万辆，钠电池应用加速。据华尔街见闻，6月24日，宁德时代（300750）首席制造官倪军周三在大连世界经济论坛表示，预计今年将有1万至2万辆电动车搭载该公司的钠离子电池（885928）。与此同时，宁德时代（300750）本周还发布了名为TENER的钠电池储能（885921）系统，计划于今年9月在中国开始首批交付，并于2027年6月起向全球供货。锂价今年的反弹进一步凸显了钠电池的成本竞争力，据国际能源（850101）署（IEA），2026年“可能是钠电池的关键之年”，钠电池有望开始替代部分锂离子电池需求。建议关注：鼎胜新材（603876）、万顺新材（300057）、维科技术（600152）等。
AIDC：800V直流架构发展趋势明确，国内电力设备企业有望迎出海新机遇。随着GPU机架功率密度向600kW量级跃升，以物理规律为驱动的800VDC直流配电革命已从超大规模云厂商的内部实验，演变为整个行业无法回避的系统性重构。5月26日，Semianalysis发布800V直流电源架构深度分析，其预计800V直流的增量总容量到2030年将达约39GW，并提出了直流架构发展的四个阶段：第一阶段（2026/2027年）和第二阶段（2027/2028年），通过行级HVDC电源侧柜将现有交流配电改装为机架级的800伏直流；第三阶段（2028/2029年），电气架构重新设计，800VDC配电从机架行级上移至设施级，灰色空间部署专用整流器将415V交流直接转换为800VDC，并通过直流母线槽分配至全机房；第四阶段（2029年后），采用固态变压器（SST），将中压交流直接转换为800VDC，以单一设备取代低压变压器与整流器两个转换环节。我们认为，伴随机柜功率密度提升，电源架构的迭代优化有望成为基础设施的重中之重，并且AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代。此外，海外液冷方面，除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达（NVDA）GB300系列以及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升、技术升级迭代，液冷需求有望充分外溢。
近期建议重点关注：液冷设备英维克（002837）、冰轮环境（000811）、申菱环境（301018）、同飞股份（300990）、高澜股份（300499）、磁谷科技（688448）；柴油发电机泰豪科技（600590）、科泰电源（300153）；机柜外电源科华数据（002335）、禾望电气（603063）、中恒电气（002364）、科士达（002518）；服务器电源麦格米特（002851）、欧陆通（300870）；变配电设备金盘科技（688676）、伊戈尔（002922）、明阳电气（301291）、京泉华（002885）。
光伏：我国可复用火箭突破在望，持续关注太空光伏主线。据Spacelive，6月截至27日，国内共10次火箭发射，较2025年6月全月增加7次，我国火箭进入发射高峰。长征十号乙将在7月10日首飞，冲刺全球首个海上回收技术。朱雀三号遥二已经在酒泉起竖，有望7月发射。长征十号乙、朱雀三号是我国技术最为成熟的可回收火箭，7月我国可复用火箭技术有望突破，推动运力革命爆发。商业航天（886078）板块有望迎新一轮主升浪。
海外方面，6月12日SpaceX（SPCX）上市后，股价经过波动调整，目前稳定在2万亿美元以上。2026H2，SpaceX（SPCX）的星舰V3将正式启动复用，部署星链V3卫星，单星通信能力较V2mini卫星大幅提升。2028年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨，太空算力预期进一步增强。我们认为，商业航天（886078）正在迎来国内外催化共振，建议关注太阳翼供应链电科蓝天（688818）、钧达股份（HK2865）、明阳智能（601615）、东方日升（300118）、上海港湾（605598）；光伏设备迈为股份（300751）、拉普拉斯（688726）、捷佳伟创（300724）、奥特维（688516）、晶盛机电（300316）、连城数控、高测股份（688556）、宇晶股份（002943）；太阳翼辅材聚和材料（688503）。
风电（885641）：欧洲推迟与中国的贸易对抗，市场担忧情绪有望缓解。据《金融时报》披露，6月18日欧盟峰会讨论升级“贸易防御工具”、对华强硬，但因内部存在较大分歧，欧盟推迟了与中国的“贸易对抗”行动。6月以来，受欧洲对华贸易保护升温影响，市场对电新出口链担忧增加，风电（885641）等板块超跌。我们认为，本次领导人峰会结束后，接下来一段时间内，欧洲对华贸易态度将维持温和，市场担忧情绪有望缓解。
海风方面，各省“十五五”规划逐步落地。海南省、浙江省分别规划“十五五”期间新增14.7GW、25G（885556）W海风装机，辽宁省规划启动13.1GW项目。我们认为，各省规划相较于3月13日发布的全国“十五五”规划中的全国新增53GW更为积极，国内海风装机预期有望上调。欧洲方面，法国AO9+10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地，中欧海风共振持续。建议关注大金重工（002487）、天顺风能（002531）、海力风电（301155）、东方电缆（603606）、中天科技（600522）、亨通光电（600487）。
陆风方面，2026年1-5月国内风电（885641）并网25.05G（885556）W，在2025年“531抢装”的高基数下，同比下降47%。根据我们统计，2026年1-5月国内陆风风机招标量42.92GW；5月5-7MW风机中标均价1738元/kW（剔除塔筒），招标量价维持高位。我们认为，在中东冲突带来的全球能源（850101）危机下，以及国内“算电协同”政策支持下，“十五五”国内风电（885641）装机有望维持高景气。建议关注金风科技（HK2208）、明阳智能（601615）、运达股份（300772）、三一重能（688349）、德力佳（603092）、新强联（300850）、日月股份（603218）、金雷股份（300443）。
电网：美国数据中心建设遇阻，放缓主要系建设许可、设备交付延迟以及缺乏熟练劳动力等因素。据21世纪经济网资讯，DataCenterWatch发布的一份研究报告表明，仅在今年第一季度，全美遭到封锁或延误的数据中心项目总价值高达约1300亿美元。EPRI指出，由于电网和先前的政策并不是为了AI基础设施所带来的需求速度和规模而设计的，数据中心建设首先在物理层面上遭遇了供电瓶颈。报告还指出，停滞原因还与建设许可问题、燃气轮机和变压器的交付延迟以及缺乏熟练劳动力有关。除了供给侧的电力制约，来自民间的强烈抵制正在成为阻碍数据中心落地的另一大核心主因。我们认为，AI发展和能源（850101）安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气（002028）、威胜控股（HK3393），关注四方股份（601126）、特锐德（300001）、白云电器（603861）、正泰电器（601877）。
整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。
风险提示：
1）国内相关政策支持力度不及预期、新能源（850101）入市政策落地不及预期；
2）宏观经济、用电量增速放缓风险；
3）国际贸易形势波动的风险；
4）原材料价格波动；
5）产业链价格竞争加剧；
6）新技术发展不及预期。
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