2026年6月28日，东吴证券（601555）发布了一篇中小盘行业的研究报告，报告指出，中小盘维度的微观结构信号观察-从"情绪极值"到"业绩验证"。
报告具体内容如下：
投资要点 情绪信号行至高位区间，容错率边际下降。6月25日全市场成交额约3.59万亿元，上涨家数1231只、下跌4228只，呈现"权重走强、多数个股承压"的K型结构；科创50（1B0688）于6月25日收于2066.33点（6月8-25日区间最大涨幅约24%）。此类结构通常对应"主线存续、但选股难度上升"的阶段，而非趋势反转信号。 中小盘内部分化加剧，中盘相对韧性更强。中证1000（399852）与中证2000的相对走势自6月中旬起裂口扩大：中证1000（399852）（6月25日收盘8825.
92）维持相对高位，中证2000（6月25日收盘3538.
09）自6月18日高点（3589.
01）回落，呈现"中盘抗跌、微盘走弱"特征，对中小盘研究更具信息含量。
7月中报预告窗口打开，市场逻辑向业绩验证切换。上半年涨幅居前的硬科技中小盘标的，需在7-8月中报季兑现订单、毛利率与现金流三类证据；未达标标的面临估值回调压力，而具备业绩验证的产业链配套环节有望承接市场关注度。
本文构建三个可跟踪的微观结构观察指标：①科创50（1B0688）相对全A成交占比的边际变化；②中证1000（399852）与中证2000的相对强弱；③涨停结构中首板占比与连板高度的演化。三者共同构成情绪向验证切换的追踪框架。
风险提示：市场波动风险；中报业绩不及预期风险；限售解禁与减持压力；海外政策扰动风险；风格切换风险。
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