2026年6月28日，国盛证券（002670）发布了一篇电力行业的研究报告，报告指出，7月广东电价同环比上涨均超20%，绿电非电消费（883434）消纳双考核。
报告具体内容如下：
本周行情回顾： 本周（6.22-6.26）上证指数（1A0001）报收4027.26点，下跌1.55%，沪深300（399300）指数报收4868.22点，下跌1.48%。中信电力及公用事业指数报收3078.75点，下跌4.18%，跑输沪深300（399300）指数2.69pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第19。
本周行业观点：
广东7月电价同比+29.80%，环比+20.44%。广东电力交易中心发布2026年7月中长期交易情况的通报，7月总成交量9.12亿千瓦时。综合考虑7月双边协商交易、月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）、月度分时集中竞争交易结果，月度综合价为483.38厘/千瓦时，同比上涨29.80%，环比上涨20.44%。
江苏7月电力综合均价环比上涨3.15%，火电（884146）仍是供电核心。6月23日，江苏2026年7月电力集中竞价交易结果公示，本次交易共成交电量78.84亿千瓦时，环比上涨13.98%，成交加权均价361.98元/兆瓦时，较6月上涨11.07厘，增幅3.15%。火电（884146）依旧是市场供电核心，7月成交量75亿千瓦时，环比增长49.85%；成交均价362.47元/兆瓦时，环比上涨6.25元/兆瓦时。风电（885641）7月成交均价363.14元/兆瓦时，环比6月的335.83元/兆瓦时上涨8.1%。光伏7月成交均价335.26元/兆瓦时，为所有电源类型中最低，较6月上涨7%。核电（885571）成交均价351.56元/兆瓦时，较6月上涨4.2%。
可再生能源（850101）消费（883434）最低比重和消纳责任权重制度颁布，绿电绿证从可选项变成刚需。6月22日，国家发改委、工信部、住建部、交通运输部联合发布《可再生能源（850101）消费（883434）最低比重目标和可再生能源（850101）电力消纳责任权重制度实施办法》，以扩大可再生能源（850101）消费（883434）、促进可再生能源（850101）消纳。
明确可再生能源（850101）消费（883434）最低比重目标：可再生能源（850101）消费（883434）最低比重目标分为可再生能源（850101）电力消费（883434）最低比重目标和非电消费（883434）最低比重目标两类，其中电力消费（883434）最低比重目标包括全部可再生能源（850101）发电种类；非电消费（883434）最低比重目标包括可再生能源（850101）供热（制冷）、可再生能源（850101）制氢氨醇等综合利用、生物燃料等可再生能源（850101）非电利用种类。
后续将明确重点用能行业可再生能源（850101）非电消费（883434）最低比重目标：国务院能源（850101）主管部门会同有关部门统筹可再生能源（850101）非电利用行业发展和统计核算体系建设情况，适时明确重点用能行业可再生能源（850101）非电消费（883434）最低比重目标和过渡期限，并进行监测、评价和考核，按年明确。
完成情况以电量对应绿证进行核算：可再生能源（850101）电力消费（883434）最低比重目标完成情况使用考核年生产电量对应的可再生能源（850101）绿色电力（885936）证书作为基本凭证进行核算，具体按国家非化石能源（850101）电力消费（883434）核算有关规定执行。
强化刚性需求：对未完成目标的企业和省区，要求在三个月内通过绿证交易等方式补充完成，逾期未完成的予以约谈、通报并依法依规纳入信用记录；对完成情况突出的予以通报表扬并优先给予政策支持。
国家能源（850101）局发布非公共电网绿证核发通知，实现可再生能源（850101）绿证应发尽发、全覆盖落地。国家能源（850101）局发布《关于组织推进非公共电网可再生能源（850101）发电项目绿证核发的通知》，就离网项目、接入用户侧内部或绿电直连等项目绿证核发给出有关要求。绿电直连、增量配网等内部闭环消纳模式缺少统一数据上报核验标准，绿电溯源、碳核算等缺少凭证；60号文衔接多项政策，设置双轨发证通道，实现可再生能源（850101）绿证应发尽发、全覆盖落地。
非公共电网项目分两类绿证核发渠道：电网企业装表计量归集数据的，流程同公共电网项目，由三大交易中心汇总数据上报国家系统审核发证；无电网计量、由项目业主自行报送数据的，按附件流程提交材料，报送单位资料留存至少5年备查。
优先重点用能行业：国家能源（850101）局派出机构、省级能源（850101）部门分工做好全流程衔接与事中事后监管；可再生能源（850101）信息管理中心提供技术支撑，且优先办理重点用能行业相关项目绿证核发。
流程看齐公共电网：由电网企业安装电量计量装置准确计量各环节电量数据的非公共电网项目，其绿证核发、划转、核销流程与公共电网项目一致。
电量按公共电网企业结算凭据填报：上网电量按公共电网企业结算凭据填报，上网电量可以为0。自发自用电量可按发电量扣除上网电量填报。其中，上网电量核发可交易绿证，其余电量核发不可交易绿证。
浙江公开征求《浙江电力中长期市场实施细则》意见，绿电整体价格不设限制。6月18日，浙江电力交易中心发布《浙江电力中长期市场实施细则（3.2版，征求意见稿）》。根据文件明确中长期交易分类型设置不同价格管控规则，绿电整体价格不设限制，并规定了分时段限价的完整计算方式。
明确绿电交易价格计算：绿电交易价格由电能量价格与绿电环境价值组成，电能量部分转化为差价合约执行。绿电交易申报和成交价格为绿电整体价格和绿电环境价值，电能量价格按整体价格与绿电环境价值之差确定。参与绿电交易的电力用户，其用电价格由电能量价格、绿电环境价值、发用两侧电能电费偏差、上网环节线损费用、输配电价、系统运行费用、政府性基金及附加等构成。绿电环境价值不纳入峰谷分时电价机制以及力调电费等计算。
明确中长期交易可设置价格限制：年度各类交易以及月度、月内集中竞价交易原则上按照国家规定的燃煤基准价浮动范围进行均价限制；月度双边协商以及挂牌交易设置分时段价格限制；滚动撮合交易（含盘前集合竞价）所有时段设定统一限价。
明确绿电整体价格不设限制：绿电环境价值最低不得低于0.01元/个、最高不得高于50元/个。电力交易平台应在每场交易前更新该场交易的交易价格限制，并与交易序列同步向经营主体公布。交易过程中应实时开展交易限价校核，确保经营主体申报价格在限额范围内。
投资建议：迎峰度夏下电价持续修复，广东7月电价同环比涨幅均超20%，江苏7月电价环比上涨3%，火电（884146）出力环比+50%，行业供需格局整体偏紧。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力（600452）、晶科科技（601778）、金开新能（600821）、甘肃能源（000791）。建议关注调节价值凸显&红利化火电（884146）企业：华能国际（600011）（A+H）、华电国际（600027）（A+H）、国电电力（600795）、大唐发电（601991）、宝新能源（000690）、申能股份（600642）、陕西能源（001286）；以及火电（884146）灵活性改造龙头：青达环保（688501）、华光环能（600475）。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源（HK0956）、龙源电力（HK0916）、中闽能源（600163）等。把握水核防御，水核有望受益于电价修复，建议关注长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、中国核电（601985）和中国广核（003816）。燃气板块，建议关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，新奥能源（HK2688）、昆仑能源（HK0135）、华润燃气（HK1193）。
风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
