2026年6月28日，华福国际发布了一篇国防行业的研究报告，报告指出，产业链产能全面扩张，商业航天（886078）与防务数智化迎来质变。
报告具体内容如下：
核心观点： 全球国防与航空航天：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数2026年4月为277.664，环比+0.02%，同比增长1.40%。飞机发动机和发动机零部件制造：飞机发动机零部件价格指数2026年4月为293.980，环比+0.06%，同比增长1.41%。美国政府支出国防价格指数2026年Q1为122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。 本周全球航空航天聚焦“供应链生态整合、下一代机型预演与响应式发射常态化”。航空端，全球航线需求持续强劲，头部航司在机队换代中展现出极高的“机队通用性”偏好（如SAS北欧航空订单旨在降低运营与培训成本）；Airbus与Safran等联合收购Aubert&Duval股权，深度巩固了欧洲在关键金属材料供应链的主导权；下一代单通道客机规划与先进客舱材料的应用，正推动行业向2030年代“绿色、高效”平稳过渡。航天端，响应速度与任务复杂度取得双重突破：RocketLab在17小时内完成美太空军VictusHaze任务，树立了“战术响应式航天”新标杆；Boeing获20亿美元MUOS卫星订单及NASA对商业发射的依赖，勾勒出“政府主导核心基建、商业资本高效赋能”的成熟太空经济蓝图。商业航天（886078）基本面正转向轨道精度、快速补网及高价值载荷服务的多维竞争。
本周核心主轴为“超大规模长期采购落地、防空系统产能倍增及跨域无人体系并购”。美防务战略转向确定性采购模式，LockheedMartin获350亿美元THAAD拦截弹七年合同，直接驱动军工（885700）基础供应链扩产；RTX获11亿美元AIM-9X订单并宣布年产提升至2500枚，凸显美军及盟国旺盛的补库需求。欧洲市场上，Rheinmetall斩获罗马尼亚Skyranger35防空系统大单并推进联合生产制导炮弹，彰显北约东翼防务现代化的迫切需求；Safran拟21.9亿欧元收购ExailTechnologies，加速卡位水下机器人等“深蓝自治系统”。全球防务资产正全面向“数智化、无人化与分布式网络”演进，传统主战平台正深度融入更多算法与边缘计算能力。
投资建议：
当前全球航空航天行业处于复苏上行周期（883436），国防领域受地缘冲突驱动保持高景气度。我们建议关注高性能结构部件制造商HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商LoarHoldings、法国航空发动机（885884）巨头赛峰（SAFRY）、领先国防承包商雷神技术（RTX）（RTX）及以色列国防电子龙头ElbitSystems。随着民用航空器维护需求增加，我们建议关注VSE（VSEC）技术服务公司。
风险提示：
地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性；防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能；商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划；商业航天（886078）资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力；关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。
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