2026年6月28日，国盛证券（002670）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，高速公路（884154）股息高防御性强，分红逐步落地。
报告具体内容如下：
周观点：高速公路（884154）板块股息率重返吸引力区间，头部个股回撤后股息率升至3.8%-6%区间，与10年期国债利率1.7%维持2-4pct利差。A股公路板块6-7月分红逐步落地，建议关注除息前后波动窗口，布局确定性票息或除权后调整的机会。建议关注：皖通高速（600012）、山东高速（600350）、宁沪高速（600377）、粤高速A（000429）、四川成渝（601107）、招商公路（001965）、赣粤高速（600269）等。 行情回顾：本周（2026.6.22-2026.6.26）交通运输板块行业指数下跌1.62%，跑输上证指数（1A0001）0.07个百分点（上证指数（1A0001）下跌1.55%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别是仓储物流、航运、航空运输，涨幅分别为4.53%、1.20%、0.71%，跌幅前三名的板块分别为公交、公路货运、跨境物流，跌幅分别为8.25%、7.62%、4.48%。
航运港口：VLCC评估运价回落，关注回调期的布局时机；集运运价延续涨势。油运，上半周，船东惜售情绪增强，部分相对偏高价格的成交，进一步推升市场预期和报价水平；大西洋（600558）航线可用运力收紧；下半周，租家并不急于成交，运费回调。6月26日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT
1）报297646美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT
2）报205679美元/天。集运，运价延续涨势，6月26日，SCFI为3239.64点，环比上涨3.8%；其中，欧线和地线运价分别为3342和4666美元/TEU，环比上涨5.8%/9.5%，美西和美东运价分别为6067和7384美元/FEU，环比上涨6.8%/7.4%。干散货，运价震荡，BDI于6月26日收于2524点，BCI收于3640点，关注干散货运输潜在的上行周期（883436）。重点关注招商轮船（601872）、招商南油（601975）、中远海能（HK1138）、中远海特（600428）、海通发展（603162）、松发股份（603268）、中国船舶（600150）、中远海控（HK1919）、海丰国际（HK1308）和中集安瑞科（HK3899）等。
物流：快递公司纷纷加码股份回购，彰显发展信心。申通快递（002468）拟回购股份3.5亿元至4.5亿元，极兔速递宣布20亿港元股票回购计划；中通、顺丰（002352）、极兔、京东物流（HK2618）、韵达（002120）亦已在今年开展大额回购。我们看好两条投资主线：
1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
2）“反内卷”线：油价上涨推动、“反内卷”持续和自下而上挺价相结合，26年快递整体涨价，Q1各公司盈利弹性得到确认。Q2通达系单票收入仍同比增长，叠加电商快递需求韧性仍在，预计Q2业绩弹性更明显。竞争格局方面，龙头份额提升趋势不变。目前板块PE约10倍，安全边际充足，建议把握估值底部带来的配置窗口。推荐中通快递（ZTO），建议关注圆通速递（600233）、申通快递（002468）、极兔速递。
出行：地缘缓和趋势下，油价持续回落，本周布伦特原油价收于73.60美金/桶，下跌幅度达8.06%。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好“供需优化”及“反内卷”下航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。关注中国东航（600115）H/A、中国国航（HK0753）H/A、南方航空（600029）H/A、华夏航空（002928）、春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）、海航控股（600221）。
公路：本周高速公路（884154）板块股息率重返吸引力区间，头部个股回撤后股息率升至3.8%-6%区间，与10年期国债利率1.7%维持2-4pct利差。A股公路板块6-7月分红逐步落地，建议关注除息前后波动窗口，布局确定性票息或除权后调整的机会。建议关注：皖通高速（600012）、山东高速（600350）、宁沪高速（600377）、粤高速A（000429）、四川成渝（601107）、招商公路（001965）、赣粤高速（600269）等。
风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
