2026年6月29日，世纪证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，金价回调释放刚需。
报告具体内容如下：
行业观点： 1）上周（6/22-6/
26）大消费（883434）板块全线下跌。食品饮料、家用电器（885543）、纺织服饰（000045）、商贸零售、社会服务、美容护理（881182）周涨跌幅分别为-3.32%、-2.39%、-2.25%、-5.40%、-4.27%、-7.08%。食品饮料、家用电器（885543）、纺织服饰（000045）、商贸零售、社会服务、美容护理（881182）各板块领涨的个股分别是金字火腿（002515）（+14.02%）、TCL智家（002668）（+11.68%）、兴业科技（002674）（+61.06%）、华凯易佰（300592）（+39.23%）、信测标准（300938）（+15.66%）、依依股份（001206）（+14.41%）；领跌的个股分别是麦趣尔（-15.92%）、民爆光电（301362）（-20.83%）、际华集团（-14.79%）、华致酒行（300755）（-21.61%）、传智教育（003032）（-16.86%）、水羊股份（300740）（-21.54%）。
2）金饰价格回归合理区间，头部黄金零售企业受益需求修复。传统夏季为黄金饰品（884141）销售淡季，今年黄金终端市场逆势回暖，核心驱动源于金饰终端价格自年内历史高位出现显著回落，前期被高金价压制的婚嫁刚性需求集中释放。当前终端售价已处于年内相对低位，价格压力大幅缓解，消费（883434）者购置成本显著下行。具备婚嫁刚需的消费（883434）者认可当前合理价位，主动进场集中采购三金、五金等成套婚嫁金饰，此前高金价压抑的婚庆储备需求充分释放，成为现阶段黄金消费（883434）复苏的核心支撑。龙头企业具备完善的全国线下渠道布局，能够广泛承接各层级市场的婚庆客流。目前行业已充分消化金价回落的悲观预期，板块估值处于低位，婚庆刚需持续复苏将驱动门店销售持续改善。建议关注渠道壁垒深厚、品牌影响力突出的头部金饰企业，本轮金价回落带来的终端动销回暖，将推动龙头企业实现营收与估值的双重修复。
3）欧洲极端高温催生制冷刚需，白电龙头有望订单盈利同步修复。近期欧洲遭遇数十年一遇极端高温，法国全域持续受强热浪影响，大范围区域气温刷新同期历史同期高点，全域气象监测点位平均气温突破历史纪录。极端天气直接扭转当地居民传统消费（883434）认知，此前欧洲家庭空调（884113）普及程度偏低，居民受环保理念约束普遍排斥空调（884113）产品，长期属于小众改善型消费（883434）品。持续高温催生全民消暑刚性诉求，空调（884113）采购需求集中释放，市场现有商品供给难以承接激增订单，行业供需格局快速收紧。供需错配之下空调（884113）终端售价显著上行，终端市场现货紧缺、供给不足，海外空调（884113）行业迎来量价齐升的阶段性红利窗口。国内白点龙头具备完善的产能储备，同时深耕欧洲海外经销渠道，可充分承接本轮海外爆发式需求。建议重点关注海外渠道布局完善、产能储备充足的白电出口龙头。欧洲极端气候带来的消暑消费（883434）红利具备持续性，有望实现订单规模与盈利水平双重修复。
4）风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。
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