2026年6月29日，信达证券（601059）发布了一篇钢铁（850106）行业的研究报告，报告指出，华菱、山钢先后发布增持方案，板块估值修复窗口有望开启。
报告具体内容如下：
本期内容提要： 本周市场表现：本周（0622-0628）钢铁（850106）板块下跌5.25%，表现劣于大盘；其中，特钢（884184）板块下跌5.70%，长材板块下跌6.45%，板材板块下跌5.76%；铁矿石板块下跌9.99%，钢铁（850106）耗材板块上涨4.15%，贸易流通板块上涨4.78%。
供给情况。截至6月26日，样本钢企高炉产能利用率91.1%，周环比增加0.27百分点。截至6月26日，样本钢企电炉产能利用率62.2%，周环比下降2.33百分点。截至6月26日，五大钢材品种产量759.7万吨，周环比下降10.15万吨，周环比下降1.32%。截至6月26日，日均铁水产量为242.95万吨，周环比增加0.71万吨，同比增加0.77万吨。
需求情况。截至6月26日，五大钢材品种消费（883434）量814.9万吨，周环比下降56.28万吨，周环比下降6.46%。截至6月26日，主流贸易商建筑用钢成交量9.1万吨，周环比增加0.25万吨，周环比增加2.86%。
库存情况。截至6月26日，五大钢材品种社会库存1144.9万吨，周环比增加18.97万吨，周环比增加1.68%，同比增加26.29%。截至6月26日，五大钢材品种厂内库存456.1万吨，周环比增加25.00万吨，周环比增加5.80%，同比增加5.21%。
钢材价格&利润。截至6月26日，普钢（884052）综合指数（IMTE）3459.9元/吨，周环比下降38.09元/吨，周环比下降1.09%，同比增加3.29%。截至6月26日，特钢（884184）综合指数（IMTE）6697.5元/吨，周环比下降11.00元/吨，周环比下降0.16%，同比增加1.51%。截至6月26日，螺纹钢高炉吨钢利润为-7元/吨，周环比下降44.0元/吨，周环比下降118.92%。截至6月26日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-34元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降100.00%。
原燃料情况。截至6月26日，日照港（600017）澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为708元/吨，周环比下跌5.0元/吨，周环比下跌0.70%。截至6月26日，京唐港主焦煤库提价为2160元/吨，周环比持平。截至6月26日，一级冶金焦出厂价格为2155元/吨，周环比增加55.0元/吨。截至6月26日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.31天，周环比下降0.1天，同比增加1.1天。截至6月26日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.85天，周环比下降0.4天，同比增加0.5天。截至6月26日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.13天，周环比下降0.3天，同比增加3.3天。
本周，截至6月26日，日均铁水产量为242.95万吨，周环比增加0.71万吨，同比增加0.77万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加1.68%，五大钢材品种厂内库存周环比增加5.80%。本周，日照港（600017）澳洲粉矿（62%Fe）下跌5.0元/吨，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，近期，华菱钢铁（000932）、山东钢铁（600022）相继发布增持方案。华菱钢铁（000932）控股股东湖南钢铁（850106）集团基于对公司长期投资价值的认可及未来发展前景的信心，计划自公告披露之日起6个月内，拟增持金额不低于人民币20,000万元且不高于人民币30,000万元。山东钢铁（600022）公司收到副总经理、财务负责人、董事会秘书唐邦秀先生的《关于增持公司股份的通知》，唐邦秀先生于2026年6月26日以自有资金增持公司股份97,800股，增持金额120,294元（不含交易费用，下同）。同时，计划自2026年6月26日起6个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易系统以自有资金增持公司股份，拟增持金额不低于30万元（含2026年6月26日已增持金额）。整体上，在当前钢铁（850106）板块市净率普遍低于1倍的背景下，钢铁（850106）企业控股股东及高管相继增持，有助于稳定市场预期、提振板块信心。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁（850106）板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。
投资建议：基于对钢铁（850106）产业周期（883436）的研判，站在当下，在PPI位于周期（883436）性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁（850106）板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁（850106）企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：
1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁（000932）、首钢股份（000959）、山东钢铁（600022）、沙钢股份（002075）、三钢闽光（002110）等；
2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）、马钢股份（600808）、新钢股份（600782）、鞍钢股份（000898）等；
3）充分受益新一轮能源（850101）周期（883436）的优特钢（884184）企业中信特钢（000708）、久立特材（002318）、方大特钢（600507）、抚顺特钢（600399）、常宝股份（002478）、武进不锈（603878）、友发集团（601686）等；
4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源（HK0639）金岭矿业（000655）、大中矿业（001203）、方大炭素（600516）、河钢资源（000923）等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁（850106）冶炼技术发生重大革新；钢铁（850106）工业高质量发展进程滞后；钢铁（850106）行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
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