2026年6月29日，国盛证券（002670）发布了一篇传媒互联网行业的研究报告，报告指出，AI方向关注大模型及企业级部署落地，看好游戏（881275）估值修复。
报告具体内容如下：
上周行情复盘 跑输大盘，成交额环比增加。上周（6月22日-6月26日）传媒（申万）指数下跌3.5%，跑输上证指数（1A0001）1.9pcts，成交额2,377亿元，环比增加；成交额占全A比例为1.3%，环比提升；过去52周下跌10%，跑赢北证50，跑输其他主流宽基指数。 子板块&个股：子板块角度，仅游戏（881275）Ⅱ上涨1.5%。ST返利周涨幅21%领涨；荣信文化（301231）周跌幅26%领跌。 归因分析：上周传媒指数下跌3.5%，跑输上证指数（1A0001）1.9pcts；子板块中，游戏（881275）指数上涨1.5%。展望后续，对于A股传媒，随着暑期文娱消费（883434）旺季来临，我们看好游戏（881275）估值修复；对于港股互联网，我们继续推荐腾讯控股（HK0700）以及产品周期（883436）逻辑的网易（HK9999），建议关注大模型智谱（HK2513）、应用落地海致科技。
周观点
游戏（881275）：持续提示板块在高频数据上行期&Q2业绩期的修复机会。看好世纪华通（002602）、巨人网络（002558）、完美世界（002624）、恺英网络（002517）、吉比特（603444）、三七互娱（002555）等。此外，网易（HK9999）宣布6月30日完成香港联交所双重主要上市，考虑到已经纳入恒生综指，预计同步纳入港股通。我们建议关注产品周期（883436）逻辑的网易（HK9999），其基本盘利润释放能力强提供安全垫。
AI：国内模型及应用迭代加速，凭借高性价比提高全球渗透，看好国内模型的能力追赶和价格优势。上周，字节火山大会发布豆包2.1Pro和Seedance2.5/2.04K版；腾讯（K80700）灰测微信Agent小微，打通微信全生态；DeepSeek开源DSpark投机解码框架，推理速度提升60%-85%等。后续关注7月底世界人工智能（885728）大会进展。建议关注国产模型智谱（HK2513）、Minimax、腾讯（K80700）、阿里（BABA）、快手（K81024），及应用落地方向的海致科技等。
互联网：关注左侧布局机会，看好腾讯（K80700）的生态壁垒，及产品周期（883436）逻辑网易（HK9999）。上周我们实测了微信小微，我们认为微信的Context和生态是AI时代其他厂商仍不可能颠覆的核心壁垒，而模型能力和存储/算力后续有望逐步补足，看好大规模落地后的爆款潜力，建议关注左侧机会布局腾讯（K80700）。此外，建议关注产品周期（883436）逻辑的网易（HK9999）。
影视：看好暑期档重点影片对应的内容方锐度机会。建议关注中国电影（600977）、儒意电影（002739）、博纳影业（001330）、幸福蓝海（300528）、大麦娱乐（HK1060）、北京文化（000802）等。
风险提示：宏观经济波动；技术落地进度低于预期；AI应用商业化进展不及预期；行业监管趋严。
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