上证报中国证券网讯(记者温婷)2025年10月以来，《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》(简称“助贷新规”)全面落地，叠加综合融资成本“24%红线”的刚性约束，助贷行业昔日的高速扩张模式戛然而止。
近期美股上市助贷机构披露的2026年一季报显示，头部机构虽仍能维持盈利，但业绩普遍承压，部分机构已经出现单季亏损；而监管层面对于助贷全链条风险监管的持续收紧，预示着行业低迷期或将贯穿整个财年。
规模与净利润“双杀”，行业进入深度盘整
从已公布的一季报数据来看，上市助贷平台集体进入“瘦身”阶段，营收与净利润下滑成为普遍现象，已有机构出现巨额亏损，行业分化加剧。
“已经看到的数据还在预期中，下半年会更惨。”多家头部助贷机构内部人士向记者坦言。
2026年一季度，奇富科技（QFIN）、信也科技（FINV）、乐信（LX）净利润降幅均超过了四成，但这还不算最差。小赢科技（XYF）净利润降幅超过90%，逼近盈亏线，嘉银科技（JFIN）、宜人智科（YRD）已经由盈转亏。
数据显示，嘉银科技（JFIN）一季度实现净收入7.57亿元，同比下滑57.4%，当季净亏损6170万元，而去年同期为盈利5.4亿元。宜人智科（YRD）同期净收入为9.15亿元，同比下降41%；净亏损为4.95亿元，去年同期盈利2.48亿元。一季度净利润仅3790万元的小赢科技（XYF）虽然财报维持盈利，但中长期(91天-180天)逾期率飙升至9.95%的历史新高。
利润大幅回撤之下，平台放款规模和在贷余额也在大幅收缩。
受行业调整与主动优化业务结构策略影响，奇富科技（QFIN）撮合放款650亿元，环比下降7.5%，同比下降26.8%，截至一季度末在贷余额为1144亿元，较上季度末降低9.2%，同比下滑18.5%。嘉银科技（JFIN）一季度贷款交易总额193亿元，同比下降45.8%，公司预计二季度业务规模指引区间为95亿元至105亿元，相较一季度规模几近减半。小赢科技（XYF）一季度放款规模和活跃借款人数量环比降幅均超过了30%。截至一季度末，小赢科技（XYF）在贷余额为352.81亿元，同比下降约40%。
多家机构在业绩沟通会上提及“主动压降助贷业务”“调整业务规模”以及“新监管框架下服务费率降低”等影响。受访助贷人士表示，一季报业绩大幅缩水只是开始，在穿透式监管与名单制管理下，平台不会再博规模，而更加注重去风险、调结构，叠加逾期资产带来的计提压力，预计二季度乃至下半年几乎不存在盈利修复的可能，形势只会更加严峻。
“一季度，在助贷新规全面落地与低利率环境等叠加因素下，上市助贷公司集体进入深度盘整期。”素喜智研高级研究员苏筱芮告诉记者，中长期看，穿透式监管与名单制管理将加速行业出清。
监管全链条收紧，量化指标严控业务边界
“据估算，互联网助贷市场规模已经超过6万亿元，参与主体既有大型互联网公司，也有大量中小互联网平台，对金融体系渗透日益加深。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示，若大量风险未被准确识别和定价，不良贷款集中暴露可能冲击金融体系，进而影响金融稳定。
就下半年来看，监管态势不仅未见松动，反而在细节上进一步收紧。记者从多位业内人士处了解到，近期监管部门多次开会研讨助贷全链条风险，再次强调收紧信贷资产证券化(ABS)融资渠道，以及新增单笔贷款利率上限要求。
据上述人士透露，多地针对属地中小银行及持牌消费金融公司出台窗口指导，对助贷渠道贷款规模增速以及业务边界提出了明确量化指标，同时重申融担类业务占比不得超过25%的要求。
“类似的比例要求去年就提出过，但近期监管再次强调了这一数据。”某头部助贷公司人士透露，不排除进一步收紧的可能。这一规定直接限制了助贷平台以往依赖融资担保公司增信来快速扩大规模的路径。
2025年12月，《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》明确要求小额贷款公司将新发放贷款综合融资成本压降至1年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍以内，并要求2027年底前全部完成。如今在资金端，监管部门再次强调收紧ABS融资渠道，小贷和消金公司通过ABS盘活资金池的难度显著增加。
“监管多管齐下，其中4倍LPR的定价上限直接压缩利差空间，对行业盈利模型冲击最直接；而信托非标及ABS收紧则延长了资金传导周期（883436），影响资产周转效率。”博通（AVGO）咨询首席分析师王蓬博告诉记者，整体冲击将会成为贯穿2026年全年的常态化特征。
三季度是相关监管政策密集落地的窗口期。其中，《个人贷款业务明示综合融资成本规定》将于8月1日正式施行。据了解，金融管理部门将指导互联网金融（885456）协会等相关行业协会，发布明示示范，供行业参考借鉴。9月30日，《金融产品网络营销管理办法》也即将施行。
“监管层持续落地助贷相关约束要求，倒逼资金机构强化自主风控并缩减合作渠道，同时融资成本上限管控收紧平台各类收费空间，叠加网络借贷营销规则收紧进一步抬高获客开支，资金端整体走向去渠道化使得多数中小助贷机构业务投放规模持续缩水。”王蓬博预计，2026年助贷行业整体难以看到盈利修复的拐点。
面对严峻的盈利压力，单靠压降规模并非长久之计。据记者了解，已有多家助贷公司启动组织精简，裁撤低效业务板块与职能岗位，头部机构同时加速开辟第二增长曲线。
例如，信也科技（FINV）一季度海外业务收入同比增长34.5%达到9.5亿元，占公司总收入的比重提高到30%，公司提出2030年海外收入占比达50%的目标，以期打造新的增长点。奇富科技（QFIN）一季度科技输出业务迎来高速增长，当期放款量达99.6亿元，同比增长约700%。
但王蓬博认为，判断平台能否穿越周期（883436），最应关注的核心指标是单笔贷款全周期（883436）收益覆盖成本、核心资本充足水平是否可持续，以及90天以上逾期率的真实趋势等关键数据。
