行业周报|零售指数涨4.58%, 跑赢上证指数4.18%

本周行情回顾：

2026年6月29日-2026年7月3日，上证指数（1A0001）涨0.41%，报4043.64点。创业板指（399006）跌4.16%，报4019.93点。深证成指（399001）跌1.17%，报15597.51点。零售指数涨4.58%，跑赢上证指数（1A0001）4.18%。前五大上涨个股分别为浙江东日（600113）、锦和商管（603682）、宁波中百（600857）、ST文峰（601010）、ST云城（600239）。

本周机构观点：

**国泰海通（HK2611）证券本周观点**：

投资观点：从中长期看，服务消费（883434）、新消费（883434）、跨境出口、科技赋能仍然是成长主线。短期建议关注：1）2季度边际向上，存在催化预期的跨境电商（885642）、教育：推荐行动教育（605098）、华凯易佰（300592）、致欧科技（301376）、安克创新（HK0668）、绿联科技（301606）、潮宏基（002345）。2）低PB、高股息的防御标的：推荐百胜中国（HK9987）、周生生（HK0116）、江苏国泰（002091）、周大福（HK1929）、六福集团（HK0590）、行动教育（605098）。3）龙头公司股价已回调较多，短期压制因素已经较充分反应：推荐古茗（HK1364）、老铺黄金（HK6181）、小商品城（600415）、携程（TCOM）、同程旅行（HK0780），相关标的泡泡玛特（HK9992）。

上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-5.9%，消费（883434）者服务板块涨幅-5.7%，在所有行业中分别位列第27和第26（共30个行业）。未停牌股票中，赛维时代（301381）+39.2%、东方甄选（HK1797）+13.1%、宁波中百（600857）+11.5%、吉宏股份（HK2603）+11.3%、合百集团（000417）+2.8%涨幅居前。

行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①中国交通报显示，端午假期三天（2026年6月19日-21日），预计全社会跨区域人员流动总量为65278万人次，日均为21759.3万人次，同比持平。2）零售行业：①6月26日，亚马逊（AMZN）全球开店宣布推出拉美速通计划，2026年面向3000个具备长期投入意愿的中国品牌，提供包括巴西中方控股本土公司注册协助、墨西哥优化RFC税号解决方案、最高12000美元注册补贴等方案。②6月26日，美团旗下硬折扣超市品牌快乐猴六城七店同步开业，覆盖广州、金华、嘉兴、杭州、天津、北京。所有门店均落地核心商圈与成熟社区。至此，快乐猴全国在营及待开业门店突破四十家。

公司公告：①致欧科技（301376）：公司发布公告，拟于2026.6.24~2027.6.23时间内，使用公司自有资金及银行回购专项贷款回购0.5-1.0亿元股份用于员工持股或股权激励。②武商集团（000501）：公司发布公告，拟聘任钟子钦为公司总经理并选举为非独立董事。③通程控股（000419）：聘任周兆达先生为公司总经理、郭虎清先生为公司副总经理、李晞女士为公司财务总监。④赛维时代（301381）：6月26日，公司对全球创新与数字化运营中心项目投资规模进行重新估算，拟增加不超过人民币5亿元投资金额，资金来源为公司自有及/或自筹资金。

风险提示：消费（883434）复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。

**东吴证券（601555）本周观点**：

韩国名品消费（883434）呈加速趋势。三星、SK海力士（SKHY）在HBM领域的全球领先地位推动半导体（881121）出口持续高增，这一财富效应在高端零售端有明显体现。MOTIE月度数据显示，百货海外名牌销售同比自2025年下半年起逐步走高，2026年4月达+38.1%，并在2026年5月达+37.3%。

高端零售业（百货、免税）企业的收入增速也呈现回暖趋势。

新世界：主要经营百货、服装、免税、房地产（881153）等业务的韩国新世界的营收增速从2024-25年的5%左右，在2026Q1提升至11%；归母净利润也大幅回暖。这主要受益于百货OP同比+30.7%、免税业务扭亏、外国人销售同比+132%等。

乐天百货：主要经营百货、折扣、电子卖场、便利店等。2026Q1实现营收同比+4%，OP同比+71%，百货受益于外客+高时尚单品带动。管理层认为如果入境游、汇率有利Q2及下半年OP有望双位数增长。

新罗酒店：主要经营免税商店运营。2026Q1营业收入同比增长8%，同时营业利润204亿元实现扭亏，免税靠折扣+经营提效利润有明显改善，酒店则得到外客增长的支持。

总体上看，这些头部消费（883434）企业的业绩均受益于消费（883434）复苏、韩国外客回暖等因素。我们认为AI等科技方向的扩张和资本投入最终有望传导并落地到消费（883434）层面。展望国内我们认为消费（883434）板块经历了回调之后已经呈现低位机会。推荐标的：毛戈平（HK1318）、珀莱雅（603605）、蜜雪集团（HK2097）、古茗（HK1364）、小商品城（600415）、安克创新（HK0668）等。

本周行情回顾

本周（6月22日至6月28日），申万商贸零售指数涨跌幅-5.40%，申万社会服务-4.27%，申万美容护理（881182）-7.08%，上证综指-1.55%，深证成指（399001）-1.55%，创业板指（399006）-1.37%，沪深300（399300）指数-1.48%。

年初至今（1月1日至6月28日），申万商贸零售指数涨跌幅-30.00%，申万社会服务-17.36%，申万美容护理（881182）-27.03%，上证综指+1.47%，深证成指（399001）+16.69%，创业板指（399006）+30.94%，沪深300（399300）指数+5.15%。

风险提示：终端需求波动、汇率波动、行业竞争加剧等。

行业新闻摘要：

1：零售行业加速从价格竞争转向价值创造，线下业态重新获得增长关注；

2：零售商超百强线上化持续加速，消费渠道结构正在发生深度重塑；

3：零售场景向“第三空间”和复合体验升级，商业体正从购物中心转向生活方式中心；

4：零售终端的折扣化与硬折扣模式扩张，正在重构社区消费（883434）与供应链效率；

5：即时零售进入错位竞争阶段，平台、商户与履约体系协同成为关键；

6：零售行业数字化与AI应用加深，门店运营、营销和消费（883434）者服务正被重新定义；

7：零售消费（883434）中的知识产权与合规问题受到关注，品牌模仿、肖像保护与商标争议频发；

8：酒类流通新规落地在即，批发零售业态面临规范化整合与出清压力；

9：零售商圈与城市消费（883434）中心加速联动，首店经济、商圈焕新和城市商业更新持续升温；

10：零售企业围绕健康、便民与即时服务展开新布局，药店（884300）、便利店和社区商业功能不断拓展。

龙头公司动态：

1、永辉超市（601933）：1）永辉超市（601933）调改提速。2）洗牌加速！永辉超市（601933）一夜出走两位“老将”，离职前套现75万。3）永辉超市（601933）佘咸平：三年内锁定200个核心战略伙伴 打造100个亿元级大单品。4）打造商超场景消费（883434） 第二届永辉超市（601933）“717好吃节”启幕。5）永辉超市（601933）发布调改第二阶段门店业绩。6）永辉超市（601933）管理层调整 两名副总裁同日离职。7）永辉超市（601933）发布调改第二阶段成绩单 有单店13天累计销售额超1700万元。8）永辉超市（601933）：副总裁罗雯霞、林红东辞任。9）两大商超集体追债万达！永辉38亿强执苏宁17亿胜诉，百亿旧账集中爆发。

2、供销大集（000564）：1）供销大集（000564）：截至6月30日公司暂未实施股份回购。2）供销大集（000564）：公司如有更名计划会及时进行披露。3）年内股价从2.5元跌到1.4元，供销大集（000564）回购增持两手护盘，1元转让长春美丽方增厚利润。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：