2026年7月5日，开源证券发布了一篇综合行业的研究报告，报告指出，功率半导体（881121）单柜价值量有望提升6-8倍，bloom energy（BE）与BrookfiELd合作框架翻5倍。
报告具体内容如下：
功率半导体（881121）：AI单机柜价值量有望提升6-8倍，多家公司发布二轮涨价函 根据英飞凌，当前125kW主流机柜功率器件BOM成本约1.2万-1.5万美元，价值集中于功率密度最高的板卡侧，其中GPUBoard单项即贡献超三分之一。AI算力需求推动机柜功率由120-125kW向600kW-1MW高压大功率架构演进，800VHVDC高压母线成为突破600kW的物理必要条件，单机柜功率半导体（881121）价值量有望实现6-8倍扩张（安森美方案约单机柜11.5万美元、英飞凌方案单机柜超10万美元）。同时，士兰微（600460）、芯联集成（688469）等国内龙头再发涨价函，第三季度产品调价15%-25%，行业景气度持续上行，完整功率器件IDM厂商有望充分受益。 燃料电池（885775）：BloomEnergy签订250亿美元大单，FuELCELl斩获380兆瓦大单
本周燃料电池（885775）板块接连落地AI电力大单，景气度显著提升。BloomEnergy与资管巨头BrookfiELd的AI电力项目融资合作规模由50亿美元扩大至250亿美元、翻五倍。FuELCELlEnergy则与FitEnergyUSA合作，为数据中心提供最高达380兆瓦清洁、稳定的现场电力供应，首批30MW项目已支付预付款并计划年内交付，公司据此将运营规模扩张至500MW。在美国缺电叠加环评谨慎、燃机排单等因素下，燃料电池（885775）板块迎来历史性机遇，建议关注产业链相关标的。
美护：外资高端表现强势，国货内部表现分化
2026H1淘天美容护理（881182）榜中，欧莱雅以26.52亿元居首，依托宽价格带和多品类矩阵，在护肤、彩妆及洗护赛道均表现领先；珀莱雅（603605）位列第三。彩妆香水TOP20中国际品牌占14席，但整体增速趋稳，毛戈平（HK1318）以6.46亿元位列第二、同比+29.4%，持续缩小与YSL差距；花知晓GMV达4.89亿元、同比+73.7%，IP联名与礼盒化策略驱动份额提升。抖音方面，韩束6月以4.1亿元GMV重回个护榜首，除5月外1-6月均排名第一。韩束以平价大众定位为主，对大促投入相对克制，通过错峰投放兼顾规模增长与费效平衡。5-6月个护前十中国际品牌均占6席，品牌力回归趋势明显。抖音彩妆仍由国货主导，6月前五均为国货，蒂洛薇连续四个月居首，毛戈平（HK1318）重返第二。行业呈现“外资品牌力回归、国货结构性突围、平台分化”特征，建议关注具备品牌心智、大单品能力和多平台运营能力的龙头。
本周行情：消费（883434）者服务、商贸零售跑赢大盘，电力设备及新能源（850101）跑输大盘
本周（2026.6.29-2026.7.
3）港股商贸零售/消费（883434）者服务/电力设备及新能源（850101）指数+4.56%/+6.67%/+1.92%，较恒生指数涨跌幅+1.57/+3.68/-1.07pct，在30个一级行业中排名第10/7/18。
推荐标的：美护：科思股份（300856）、水羊股份（300740）、康冠科技（001308）、倍加洁（603059）。
受益标的：
（1）IP：泡泡玛特（HK9992）、布鲁可（HK0325）、华立科技（301011）、青木科技（301110）；
（2）美护：毛戈平（HK1318）、上美股份（HK2145）、若羽臣（003010）、巨子生物（HK2367）、四环医药（HK0460）、雅诗兰黛（EL）；
（3）零售：美团-W（HK3690）、顺丰同城（HK9699）、中国中免（HK1880）；
（4）牙科：时代天使（HK6699）、现代牙科（HK3600）、爱迪特（301580）、先临三维（603033）；
（5）地产：华润万象、新鸿基地产（HK0016）、太古地产（HK1972）。
（6）AI电力：BloomEnergy、壹连科技（301631）、威胜控股（HK3393）、新洁能（605111）、士兰微（600460）、顺络电子（002138）。
（7）制造：津上机床中国（HK1651）。
风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。
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